Εβδομαδιαία Ανασκόπηση Αγοράς W35: το ασφάλιστρο κινδύνου της Μαύρης Θάλασσας υπερίσχυσε της πίεσης της συγκομιδής, αλλά τα σήματα έγιναν πιο μικτά προς το τέλος της εβδομάδας

Η εβδομάδα 24–30 Αυγούστου έκλεισε με έναν συνολικά μέτρια υποστηρικτικό τόνο για τις αγροτικές αγορές, αλλά η πορεία ήταν άνιση και συχνά αντιφατική. Το κυρίαρχο θέμα ήταν το ασφάλιστρο κινδύνου της Μαύρης Θάλασσας. Μέρα με τη μέρα, οι αγορές αντιδρούσαν σε επιθέσεις σε λιμάνια και σιδηροδρομικά logistics, σε απειλές κατά πλοίων, στη συμφόρηση στον Δούναβη, σε πιθανά σημεία συμφόρησης στην Constanța, στον αποκλεισμό των λιμανιών της Ουκρανίας στη Μαύρη Θάλασσα, στις ασθενέστερες ροές ουκρανικών αποστολών και στην αβεβαιότητα γύρω από τις ρωσικές εξαγωγικές επιδόσεις. Στις περισσότερες συνεδριάσεις, αυτό το ασφάλιστρο κινδύνου υπερίσχυσε της κανονικής εποχικής πίεσης της συγκομιδής.

Ο πιο ξεκάθαρος νικητής ήταν το σιτάρι. Επανειλημμένα αντλούσε στήριξη από την πιθανότητα ότι τα σιτηρά ήταν φυσικά διαθέσιμα αλλά δεν μπορούσαν να κινηθούν ομαλά μέσω των εξαγωγικών διαύλων. Το σιτάρι ωφελήθηκε επίσης από αναφορές για μια ιστορικά μικρή αμερικανική σοδειά και από ανησυχίες που σχετίζονταν με τον καιρό σε άλλες παραγωγικές περιοχές. Το καλαμπόκι διατήρησε επίσης έναν εποικοδομητικό τόνο, υποστηριζόμενο από ασθενέστερα σήματα για την κατάσταση της αμερικανικής σοδειάς, από τον καιρικό κίνδυνο, από χαμηλότερες προσδοκίες για τις αποδόσεις στην ΕΕ και από περιόδους ισχυρής εξαγωγικής ζήτησης. Στους ελαιούχους σπόρους, η εικόνα ήταν πιο μικτή: ο ηλίανθος στηρίχθηκε από τη διαταραχή των ουκρανικών logistics αλλά περιορίστηκε από τις προσδοκίες για μεγαλύτερη σοδειά στην ΕΕ, ενώ η σόγια ενισχύθηκε από την κινεζική ζήτηση και τα προβλήματα με το ντίζελ στη Βραζιλία χωρίς να φτάσει την ένταση του σιταριού.

Ωστόσο, μέχρι το τέλος της εβδομάδας, ο τόνος της αγοράς έγινε πιο ισορροπημένος. Οι αναφορές ότι οι εβδομαδιαίες εξαγωγές της Ουκρανίας αυξήθηκαν κατά 28% και η διπλωματία γύρω από έναν πιθανό νέο ή επαναλειτουργούντα διάδρομο σιτηρών βελτίωσαν τις προσδοκίες για τις βραχυπρόθεσμες ροές. Αυτό δεν εξάλειψε το ασφάλιστρο της Μαύρης Θάλασσας, αλλά εμπόδισε την εβδομάδα να κλείσει με έναν ομοιόμορφα ισχυρό ανοδικό τόνο.

• Το ασφάλιστρο κινδύνου της Μαύρης Θάλασσας ήταν η κεντρική ανοδική δύναμη όλη την εβδομάδα. Οι αγορές τιμολογούσαν όχι μόνο την τρέχουσα διαταραχή, αλλά και τον κίνδυνο ότι τα σιτηρά και οι ελαιούχοι σπόροι δεν θα μπορούσαν να κινηθούν αξιόπιστα προς τα εξαγωγικά κανάλια.
• Αναφορές για επίθεση στο μεγαλύτερο λιμάνι του Δούναβη στην Ουκρανία, για πλήγματα στα σιδηροδρομικά logistics των σιτηρών, για κίνδυνο ζημιών στις υποδομές τροφίμων στην Odesa και για απειλές κατά των ενεργειακών υποδομών αύξησαν την ανησυχία για την ικανότητα αποθήκευσης, διαχείρισης και αποστολής.
• Οι ουρές πλοίων στον Δούναβη, η συμφόρηση σε εναλλακτικές διαδρομές και οι πιθανές περιορισμένες δυνατότητες στην Constanța ενίσχυσαν την ιδέα ότι τα logistics γίνονταν μια αγορά από μόνα τους.
• Για το καλαμπόκι, οι επαναλαμβανόμενες αναφορές για ασθενέστερες συνθήκες της αμερικανικής σοδειάς, για εποχικά χαμηλά στις αξιολογήσεις και για καιρικές ανησυχίες που συνδέονται με το El Niño πρόσθεσαν άμεση στήριξη από την πλευρά της προσφοράς.
• Η υπηρεσία MARS της ΕΕ μείωσε τις προβλέψεις αποδόσεων για καλαμπόκι, σόγια και ηλίανθο λόγω ζέστης, στηρίζοντας την ευρωπαϊκή ισορροπία στις ζωοτροφές και στους ελαιούχους σπόρους.
• Στη σόγια, η στήριξη προήλθε από πωλήσεις των ΗΠΑ προς την Κίνα και από ευρύτερα σημάδια εξαγωγικής ζήτησης.
• Για την ελαιοκράμβη/canola, οι χαμηλότερες εξαγωγικές ροές canola από τη Μαύρη Θάλασσα που συνδέονταν με επιθέσεις σε πλοία πρόσθεσαν στήριξη.
• Προς το τέλος της εβδομάδας, το καλαμπόκι και η σόγια βρήκαν επίσης στήριξη από αναφορές για μικρότερη σοδειά καλαμποκιού στη Βόρεια Αμερική και για επιδείνωση της έλλειψης ντίζελ στη Βραζιλία, κάτι που θα μπορούσε να περιπλέξει τις εργασίες στα χωράφια και τις μεταφορές.

• Το πιο επίμονο πτωτικό αντίβαρο ήταν η πίεση της συγκομιδής στο Βόρειο Ημισφαίριο. Η ταχύτερη πρόοδος της συγκομιδής στις ΗΠΑ και στον Καναδά, η έναρξη της συγκομιδής καλαμποκιού σε ορισμένες πολιτείες και η ευρύτερη διαθεσιμότητα της νέας σοδειάς αύξησαν την άμεση προσφορά.
• Η ρεκόρ χειμερινή σοδειά της Ρουμανίας επιβάρυνε το σιτάρι, το κριθάρι και την ελαιοκράμβη.
• Η πρόοδος της συγκομιδής στην Ουκρανία και οι μεγάλες παραλαβές σιτηρών νέας σοδειάς στις αρχές της εβδομάδας αντιστάθμισαν εν μέρει την ανοδική επίδραση της διαταραχής στα logistics.
• Η κίνηση της Ινδίας να χαλαρώσει ή να άρει τους περιορισμούς στις εξαγωγές σιταριού και αλεύρου ήταν ένας επαναλαμβανόμενος πτωτικός παράγοντας για το σιτάρι, ιδιαίτερα για τις προσδοκίες προσφοράς στην Ασία.
• Για το καλαμπόκι, τα πτωτικά αντισταθμίσματα περιλάμβαναν αναφορές για καλύτερες προοπτικές αποδόσεων σε ορισμένες περιοχές των ΗΠΑ και για ρεκόρ διαθεσιμότητας αργεντίνικου καλαμποκιού με ισχυρότερες εξαγωγές.
• Για τον ηλίανθο, οι προσδοκίες για τη μεγαλύτερη σοδειά ηλιόσπορου στην ΕΕ των τελευταίων τριών ετών περιόρισαν τα περιθώρια ανόδου.
• Προς το τέλος της εβδομάδας, οι ισχυρότερες ουκρανικές εξαγωγές και η συζήτηση για έναν νέο διάδρομο σιτηρών μείωσαν μέρος του ασφαλίστρου κινδύνου στην προσφορά.
• Ένα ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ πρόσθεσε έναν μέτριο μακροοικονομικό αντίθετο άνεμο στα αγροτικά εμπορεύματα που τιμολογούνται σε δολάρια.

Το σιτάρι ήταν η ισχυρότερη αγορά της εβδομάδας. Ήταν το πιο ευαίσθητο στον αποκλεισμό των ουκρανικών λιμανιών, στις επιθέσεις στις υποδομές του Δούναβη, στις ασθενέστερες ουκρανικές αποστολές, στην αβεβαιότητα γύρω από τις ρωσικές εξαγωγές και στην πιθανότητα μείωσης των εκτάσεων ουκρανικού χειμερινού σιταριού. Πρόσθετη στήριξη προήλθε από την ιστορικά μικρή αμερικανική σοδειά και από καιρικές ανησυχίες στην Ευρώπη και την Αφρική. Ωστόσο, το σήμα δεν ήταν μονόδρομο: η Ινδία πρόσθεσε πιθανή εξαγωγική προσφορά, ενώ η πίεση της συγκομιδής στη Βόρεια Αμερική και η μεγάλη ρουμανική σοδειά περιόρισαν τα κέρδη.

Το καλαμπόκι έκλεισε την εβδομάδα με ένα μέτρια εποικοδομητικό αλλά μικτό προφίλ. Η στήριξη προήλθε από ασθενέστερες αξιολογήσεις της αμερικανικής σοδειάς, από τον καιρικό κίνδυνο, από χαμηλότερες προβλέψεις αποδόσεων στην ΕΕ, από ισχυρή εξαγωγική ζήτηση και από την ανησυχία προς το τέλος της εβδομάδας για μικρότερη σοδειά στη Βόρεια Αμερική. Αντισταθμιστικά λειτούργησαν οι καλύτερες προσδοκίες αποδόσεων σε ορισμένες πολιτείες των ΗΠΑ, η πρόοδος της συγκομιδής και η μεγαλύτερη αργεντίνικη προσφορά. Το καλαμπόκι ήταν συνολικά ισχυρότερο, αλλά λιγότερο αποφασιστικά από το σιτάρι.

Το κριθάρι κυρίως ακολούθησε το σιτάρι και την ευρύτερη ιστορία των logistics της Μαύρης Θάλασσας. Οι άμεσοι τίτλοι ήταν λιγότεροι, αλλά ο εξαγωγικός κίνδυνος στην περιοχή στήριξε έμμεσα τις αξίες. Ταυτόχρονα, η ρουμανική προσφορά και η εποχική πίεση της συγκομιδής εμπόδισαν τον τόνο να γίνει έντονα ανοδικός.

Ο ηλίανθος παρουσίασε την πιο μικτή ισορροπία. Οι χαμηλότερες ουκρανικές εξαγωγές ηλιελαίου, οι μπλοκαρισμένες εξαγωγικές διαδρομές και ο υψηλότερος κίνδυνος στα ναύλα και στα καύσιμα στήριξαν το παγκόσμιο σύμπλεγμα φυτικών ελαίων. Όμως οι εγχώριες ουκρανικές τιμές πιέστηκαν από τα σημεία συμφόρησης στα logistics και οι προσδοκίες για μεγάλη σοδειά ηλιόσπορου στην ΕΕ περιόρισαν τα περιθώρια ανόδου.

Η σόγια είχε μια ήπια εποικοδομητική αλλά άνιση εβδομάδα. Η κινεζική ζήτηση, οι αμερικανικές εξαγωγικές πωλήσεις, οι καιρικές ανησυχίες και τα προβλήματα με το ντίζελ στη Βραζιλία ήταν υποστηρικτικά. Στα αντίβαρα περιλαμβάνονταν η αδυναμία του σογιέλαιου στις αρχές της εβδομάδας, ο βελτιωμένος καιρός για τη συγκομιδή στις ΗΠΑ και κάποια αβεβαιότητα γύρω από τη ζήτηση βιοκαυσίμων. Η αγορά έγερνε προς το θετικό, αλλά όχι έντονα.

Η ελαιοκράμβη/canola έλαβε επιλεκτική στήριξη από τις ασθενέστερες εξαγωγικές ροές canola από τη Μαύρη Θάλασσα, αλλά τα ευρύτερα ευρωπαϊκά σήματα προσφοράς, ιδιαίτερα η χειμερινή σοδειά της Ρουμανίας, κράτησαν τον τόνο συγκρατημένο.

• Μαύρη Θάλασσα: το αδιαμφισβήτητο κέντρο της προσοχής της αγοράς. Επιθέσεις, αποκλεισμοί, ουρές πλοίων, περιορισμοί καυσίμων και αβεβαιότητα στις εξαγωγικές διαδρομές δημιούργησαν το κύριο ασφάλιστρο κινδύνου της εβδομάδας.
• Ευρώπη: η ζέστη και οι χαμηλότερες προβλέψεις αποδόσεων στήριξαν το καλαμπόκι, τη σόγια και τον ηλίανθο, αλλά η ρεκόρ σοδειά της Ρουμανίας και οι προσδοκίες για μεγαλύτερη συγκομιδή ηλίανθου αύξησαν την πίεση από την πλευρά της προσφοράς.
• Βόρεια Αμερική: τα σήματα ήταν μικτά, με ασθενέστερες συνθήκες στο καλαμπόκι και ανησυχίες για ξηρασία από τη μία πλευρά, αλλά ταχύτερη πρόοδο συγκομιδής και ισχυρότερες τοπικές αποδόσεις σε ορισμένες περιοχές από την άλλη.
• Νότια Αμερική: η Αργεντινή πίεσε το καλαμπόκι μέσω μεγαλύτερης προσφοράς, ενώ η Βραζιλία στήριξε το καλαμπόκι και τη σόγια μέσω του κινδύνου στα logistics που σχετίζεται με το ντίζελ.
• Ασία: η Ινδία ήταν βασική πτωτική επιρροή για το σιτάρι, ενώ η κινεζική ζήτηση στήριξε τη σόγια και, σε μικρότερο βαθμό, το καλαμπόκι.
• Αφρική: οι ανησυχίες για ανεπαρκείς βροχοπτώσεις στη Νότια Αφρική πρόσθεσαν κάποια στήριξη στο σιτάρι, αν και αυτό παρέμεινε δευτερεύων παράγοντας.

• Αν οι επιθέσεις σε υποδομές της Μαύρης Θάλασσας και του Δούναβη μεταφραστούν σε διατηρήσιμες απώλειες στις πραγματικές εξαγωγικές ροές.
• Αν η αναφερόμενη αύξηση των ουκρανικών εξαγωγών συνεχιστεί και αρχίσει να μειώνει πιο ουσιαστικά το ασφάλιστρο κινδύνου.
• Αν η διπλωματία γύρω από έναν νέο ή επαναλειτουργούντα διάδρομο σιτηρών αποκτήσει δυναμική.
• Περαιτέρω σήματα για τις συνθήκες του αμερικανικού καλαμποκιού, το δυναμικό αποδόσεων και τον ρυθμό συγκομιδής.
• Σε ποιο βαθμό το θερμικό στρες στην ΕΕ θα επηρεάσει τελικά την παραγωγή καλαμποκιού, σόγιας και ηλίανθου.
• Αν η κινεζική ζήτηση για σόγια και η έλλειψη ντίζελ στη Βραζιλία γίνουν πιο διαρκείς παράγοντες στήριξης.

Συμπέρασμα: η εβδομάδα ολοκληρώθηκε με μια μέτρια ανοδική κλίση της αγοράς. Ο κίνδυνος διαταραχής στη Μαύρη Θάλασσα παρέμεινε η κυρίαρχη δύναμη, ιδιαίτερα για το σιτάρι, αλλά τα στοιχεία προς το τέλος της εβδομάδας για ισχυρότερες εξαγωγικές ροές και η εποχική προσφορά κράτησαν τη συνολική εικόνα μικτή αντί για ξεκάθαρα μονόδρομη.