Revue quotidienne du marché : les risques en mer Noire soutiennent les prix, mais la pression des récoltes et l’offre nouvelle limitent les gains

Le sentiment du marché le 25 août était mitigé. D’un côté, les céréales et les oléagineux ont été soutenus par l’escalade des risques de perturbation liés à la guerre en mer Noire. Plusieurs rapports ont fait état d’exportations de céréales à l’arrêt ou ralenties, de problèmes portuaires et maritimes, ainsi que de préoccupations plus larges selon lesquelles les tensions logistiques pourraient affecter à la fois les flux actuels et les perspectives d’approvisionnement de la prochaine campagne.

De l’autre côté, la pression baissière est venue de l’élargissement des récoltes et des signaux d’offre supplémentaire. La progression plus rapide des récoltes dans l’hémisphère Nord, les importants volumes de céréales de la nouvelle récolte réceptionnés en Ukraine et la récolte d’hiver record en Roumanie ont tous indiqué une disponibilité plus abondante à court terme. Le blé a également subi une pression après la levée des restrictions à l’exportation par l’Inde, même si certains rapports suggéraient que les acheteurs mondiaux ne se précipitaient pas immédiatement.

• Le risque de perturbation en mer Noire a été le thème de soutien le plus clair. Les informations faisant état d’une escalade de la guerre, d’exportations bloquées, de perturbations portuaires et de menaces sur les flux futurs de récoltes ont d’abord soutenu le blé, avec des répercussions sur le maïs, l’orge et les marchés liés au tournesol.
• Le risque météorologique pour le maïs s’est renforcé. Des articles liés à El Niño, à la détérioration des conditions de culture, à des attentes de rendement plus faibles et à la sécheresse dans certaines régions des États-Unis ont accru les inquiétudes sur l’offre et soutenu les prix du maïs.
• La chaleur et la sécheresse en Europe ont été favorables, des rapports indiquant une baisse de la production de maïs et de soja dans l’UE ainsi qu’une disponibilité plus tendue en fourrages.
• Le soja a reçu un léger soutien de signaux de demande aux États-Unis, notamment des ventes à l’exportation vers des destinations inconnues, des échanges avec des acheteurs chinois et des signes de progrès dans les ventes de soja à la Chine.
• L’inflation des coûts a également compté. Selon des rapports, les producteurs américains de céréales faisaient face à une forte hausse des coûts, tandis que l’interdiction des exportations de diesel par la Russie menaçait d’augmenter les coûts du carburant et de la logistique dans toute la région de la mer Noire.

• L’accélération des récoltes dans l’hémisphère Nord a pesé sur le blé en augmentant l’offre physique à court terme.
• La récolte de 31.7 millions de tonnes de nouvelles céréales en Ukraine a renforcé les attentes d’une disponibilité plus importante en mer Noire.
• La récolte d’hiver record en Roumanie a été baissière pour le blé, l’orge et le colza.
• Le changement de politique d’exportation du blé en Inde a ajouté de l’offre au niveau régional et potentiellement mondial. Une forte demande du Bangladesh a été signalée, mais le signal global restait néanmoins baissier pour le blé.
• Le marché devait également prendre en compte la possibilité que la Russie suspende son droit à l’exportation sur les céréales, ce qui rendrait le blé, le maïs et l’orge russes plus compétitifs et pourrait accroître les flux d’exportation.
• Pour le maïs, tous les signaux n’étaient pas haussiers : un rapport a suggéré des perspectives de rendement aux États-Unis meilleures que prévu après que des pertes dues à la sécheresse ont été évitées dans certaines zones.

• Blé : le marché le plus partagé de la journée. Les risques logistiques et de guerre en mer Noire ont été favorables, mais la pression des récoltes, la réouverture des exportations par l’Inde, la récolte roumaine, le rythme des récoltes en Ukraine et d’éventuels changements de droits en Russie étaient baissiers.
• Maïs : la tonalité a été globalement un peu plus ferme en raison du risque météorologique, des inquiétudes liées à El Niño et du stress des cultures dans l’UE et aux États-Unis, même si les signaux sur les rendements n’allaient pas tous dans le même sens.
• Orge : a surtout évolué dans le sillage du blé et de la logistique en mer Noire, tandis que l’offre plus abondante issue de la grande récolte d’hiver en Roumanie a ajouté de la pression.
• Tournesol : les données directes sur les cultures étaient limitées, mais le risque de perturbation des exportations en mer Noire a soutenu l’ensemble du complexe.
• Soja : légèrement constructif grâce au stress météorologique et aux titres sur la demande à l’exportation en Amérique du Nord.
• Colza : sous pression en raison de la récolte d’hiver record en Roumanie.

L’équilibre de la journée était globalement neutre, avec des éléments clairement mitigés. L’impulsion haussière la plus forte est venue du risque de perturbation en mer Noire et des inquiétudes météorologiques pour le maïs, tandis que l’influence baissière la plus marquée est venue de la pression des récoltes et des nouveaux signaux d’offre de blé. L’orientation à court terme dépendra probablement de la question de savoir si les interruptions effectives des exportations en mer Noire s’aggravent suffisamment pour l’emporter sur le poids saisonnier de la disponibilité de la nouvelle récolte.