Le risque en mer Noire a soutenu le blé tandis que de meilleures perspectives de récolte ont plafonné le maïs et le soja

La séance s’est terminée sur une tonalité mitigée mais modérément favorable sur l’ensemble des marchés agricoles. L’impulsion la plus forte est venue de la région de la mer Noire : plusieurs informations sur des attaques contre la navigation, les risques sécuritaires en mer d’Azov, le réacheminement des exportations russes de céréales et une escalade plus large en mer ont accru la prime de risque sur le blé et, dans une moindre mesure, sur le maïs, l’orge et les marchés liés au tournesol. Un soutien supplémentaire est venu d’informations selon lesquelles les disponibilités mondiales de blé et de maïs diminuent légèrement.

Dans le même temps, le volet baissier du flux d’informations a été significatif. Aux États-Unis, des rapports ont fait état d’une amélioration des notations des cultures pour le maïs, le soja et plus largement les principales cultures, ce qui a atténué les inquiétudes sur la production. Pour le soja, un signal baissier est venu d’importations chinoises records alimentées par de fortes expéditions brésiliennes, suggérant une disponibilité mondiale abondante. Par ailleurs, la CONAB a relevé ses estimations pour les récoltes brésiliennes de maïs et de soja, renforçant la pression du côté de l’offre.

Le principal moteur a clairement été le risque sur les exportations et la logistique dans le corridor mer Noire-mer d’Azov. Plusieurs éléments ont fait état d’attaques contre des navires, de frappes sur des tankers, de craintes de perturbation du transport maritime et de la préparation par la Russie de routes alternatives pour ses exportations de céréales. Pris ensemble, ces développements soutiennent les prix car le marché doit intégrer d’éventuels retards d’expédition, des coûts d’assurance plus élevés et un fret plus coûteux.

Pour le blé, le soutien a été renforcé par des informations faisant état de disponibilités mondiales plus faibles de blé et de maïs, ainsi que par des titres indiquant que le blé CBOT a clôturé en hausse en raison des hostilités Russie-Ukraine et que les prix du blé dans l’UE ont augmenté alors que les opérateurs évaluaient les risques pesant sur les exportations russes. Il y a également eu des signaux de soutien localisés liés à la météo : inquiétudes liées à la chaleur pour le blé de printemps dans le Dakota du Sud, saison difficile pour le blé au Texas, préoccupations de sécheresse pour le maïs dans certaines régions des États-Unis et au Luxembourg, et retard du développement du maïs dans de grands États américains.

La pression la plus forte est venue des Amériques. L’amélioration des notations des cultures aux États-Unis a indiqué un meilleur potentiel de rendement pour le maïs et le soja, et un rapport a étendu cette logique plus largement aux principales cultures, y compris le blé. Cela a réduit une partie de la prime météo.

Le maïs et le soja ont également subi la pression de prévisions de production brésilienne plus élevées. Pour le soja en particulier, le rapport sur des importations chinoises records en juin, tirées par de fortes disponibilités brésiliennes, était principalement baissier car il mettait en évidence un accès confortable à l’offre plutôt qu’une rareté.

Pour le blé, les éléments baissiers comprenaient le début de la récolte, qui ajoute généralement une pression saisonnière sur l’offre, ainsi que l’information selon laquelle la Turquie pourrait cesser d’importer du blé russe, ce qui pourrait affaiblir la demande de blé russe si cela se matérialise. Toutefois, cet élément restait conditionnel.

• Blé : le gagnant le plus net de la journée, soutenu par le risque de perturbation en mer Noire, l’incertitude sur les exportations russes et la baisse des disponibilités mondiales. La pression de la récolte et de meilleures conditions des cultures aux États-Unis ont limité le potentiel haussier.
• Maïs : les signaux ont été mitigés. Le risque en mer Noire et des tensions météorologiques localisées ont apporté un soutien, mais l’amélioration des conditions des cultures aux États-Unis et une production brésilienne plus importante ont été clairement baissières.
• Orge : a bénéficié d’un soutien indirect lié au risque sur les exportations en mer Noire et à la dynamique de substitution dans l’alimentation animale ; des pertes localisées d’orge liées à la sécheresse dans le Colorado ont ajouté une note de soutien modérée.
• Tournesol : principalement soutenu par le risque sur les exportations et le transport maritime en mer Noire, bien que la forte hausse des exportations de tournesol depuis l’Argentine ait constitué un contrepoids baissier.
• Soja : la tonalité a été mitigée. Les achats chinois records pouvaient être interprétés comme une demande favorable, mais l’accent mis sur la forte offre brésilienne et de meilleures perspectives de récolte aux États-Unis a rendu le signal global plus neutre à baissier.

Le thème dominant a été une prime de risque géopolitique liée à la mer Noire, qui a d’abord soutenu le blé avant de se répercuter sur les cultures connexes. Mais pour le maïs et le soja, ce soutien a été en partie compensé par de meilleures perspectives de récolte aux États-Unis et au Brésil. La lecture d’ensemble de la journée est donc modérément haussière pour le blé et le complexe mer Noire, mais mitigée pour le maïs et le soja.