Revue quotidienne du marché : les céréales et les oléagineux ont clôturé sur des signaux mitigés

Les échanges du 25 septembre ont été marqués par des signaux mitigés sur les marchés des céréales et des oléagineux. Le blé a attiré le plus d’attention, la mer Noire restant le thème central. D’un côté, les prix ont trouvé un soutien dans les informations faisant état de problèmes logistiques en mer Noire, de tensions géopolitiques plus larges, d’inquiétudes liées à la sécheresse et d’une prévision de forte baisse des exportations ukrainiennes de céréales et d’oléagineux au second semestre 2026. De l’autre, le sentiment a été plafonné par les espoirs d’un renforcement des flux d’exportation depuis la mer Noire et par des informations selon lesquelles une grande partie de la capacité des terminaux d’exportation de la région pourrait redémarrer si les attaques cessent.

En Amérique du Nord, le soja a semblé relativement plus ferme en raison des retards de récolte aux États-Unis et des préoccupations météorologiques. Le maïs a été moins tranché : les inquiétudes météorologiques ont apporté un soutien, mais plusieurs titres ont pointé un repli après la récente hausse.

• Les retards de récolte du soja aux États-Unis ont resserré la disponibilité à court terme et poussé les transformateurs à se montrer plus agressifs dans la concurrence pour les approvisionnements, soutenant le complexe soja.
• Les préoccupations météorologiques aux États-Unis ont soutenu à la fois le soja et le maïs, les marchés intégrant de possibles risques pour les rendements ou la récolte.
• La grave sécheresse au Texas a apporté un soutien régional aux céréales fourragères et renforcé les inquiétudes sur l’offre agricole.
• Les perturbations logistiques en mer Noire et le risque géopolitique ont soutenu le blé et offert un certain soutien indirect au maïs et à l’orge via l’incertitude sur les flux d’exportation.
• La prévision de la BERD d’une baisse de 50–60 % des exportations ukrainiennes de céréales et d’oléagineux au S2 2026 a été l’un des signaux de soutien les plus marqués de la journée pour le blé, le maïs, l’orge et le complexe tournesol.
• En Europe, une troisième récolte consécutive de blé britannique inférieure à 12 millions de tonnes et des signes d’un déplacement de la demande vers le blé français ont apporté un léger soutien aux valeurs régionales du blé.

• Les espoirs d’exportations plus soutenues depuis la mer Noire ont pesé sur le blé et limité le potentiel de hausse des céréales fourragères concurrentes.
• Les informations selon lesquelles la Russie pourrait redémarrer 80 % des terminaux d’exportation de céréales de la mer Noire si les attaques cessent ont été clairement baissières pour le blé, le maïs et l’orge, même si ce scénario reste conditionnel.
• Le sommet Trump-Xi n’a produit aucun détail concret sur le commerce agricole, réduisant les attentes d’un soutien de la demande à court terme pour les céréales et les oléagineux américains.
• Le maïs a reflué après des sommets de trois ans, signalant une pression corrective après la récente hausse.
• Pour le soja, une note négative est venue d’informations selon lesquelles le soja a reculé avec le pétrole brut, reflétant des attentes plus faibles pour la demande de biocarburants et une faiblesse plus générale des matières premières.
• Une amélioration localisée des rendements du blé en Autriche et une avancée de recherche sur la tolérance du blé à la sécheresse n’ont ajouté qu’une tonalité baissière limitée à plus long terme.

• Blé : le principal sujet a été le choc entre les signaux en provenance de la mer Noire. Le soutien lié à la guerre, au risque logistique et à l’affaiblissement des perspectives d’exportation ukrainiennes s’est heurté à la pression des espoirs d’exportations plus fluides.
• Maïs : les préoccupations liées à la météo et à la sécheresse ont été favorables, mais cela a été compensé par le repli depuis les récents sommets et par la déception concernant les détails commerciaux entre les États-Unis et la Chine.
• Orge : il y a eu moins de titres directs, mais l’orge est restée liée au blé via la concurrence des exportations depuis la mer Noire.
• Soja : la tonalité à court terme a été plus ferme en raison des retards de récolte aux États-Unis, même si la faiblesse du pétrole brut a limité le potentiel de hausse.
• Tournesol : le soutien est venu principalement de la prévision d’un affaiblissement des exportations ukrainiennes d’oléagineux, mais les facteurs spécifiques au tournesol sont restés limités.

À la clôture, le tableau agricole global est resté neutre avec une orientation mitigée. Les éléments haussiers ont été significatifs, en particulier pour le soja et pour le blé lié à la mer Noire via le risque sur les exportations. Mais ils ont été contrebalancés par des signaux baissiers liés à de possibles améliorations de la logistique en mer Noire, à la correction du maïs et à l’absence de nouvel élan commercial entre les États-Unis et la Chine. La conclusion la plus claire est que le marché ne s’est pas fixé sur une direction unique et a plutôt évolué au gré d’un mélange contradictoire de titres liés à la météo, à la logistique et à la géopolitique.