Les céréales ont clôturé sur des signaux mitigés, le risque en mer Noire rencontrant un assouplissement de la logistique

Les marchés des céréales ont terminé la séance du 28 octobre sur un ton mitigé et globalement équilibré. Pour le blé et le maïs, la mer Noire est restée le thème central. D’un côté, les informations sur des attaques contre des navires et les avertissements turcs ont maintenu une prime de risque. De l’autre, les autorisations accordées aux navires céréaliers pour quitter la mer d’Azov, des routes d’exportation russes supplémentaires et des signes plus larges d’assouplissement de la logistique ont pesé sur les prix. Le marché a également dû intégrer des inquiétudes plus marquées sur l’offre de blé en Inde et des anticipations baissières de récolte en Argentine.

• Le risque pour le transport maritime en mer Noire a été le principal facteur de soutien. Plusieurs éléments ont fait état d’attaques contre des navires et d’avertissements turcs concernant de nouveaux incidents, impliquant des coûts de fret et d’assurance plus élevés ainsi qu’un risque accru de perturbation. Cela a soutenu le blé, avec un effet de soutien indirect pour les marchés du maïs, de l’orge et liés au tournesol en raison de l’importance exportatrice de la région.
• Le maïs ukrainien a bénéficié d’un soutien régional en raison des retards de récolte et de la pression logistique. Les informations selon lesquelles certaines entreprises agricoles pourraient laisser du maïs dans les champs pendant l’hiver en raison des coûts élevés de séchage et de logistique suggèrent des arrivages plus lents à court terme et une disponibilité plus tendue à proximité.
• Le blé indien a également apporté un soutien. Les nouvelles concernant une disponibilité plus restreinte du blé via les enchères et un semis de rabi plus lent ont suscité des inquiétudes sur les perspectives d’offre, surtout pour l’Asie mais avec une certaine portée mondiale plus large.
• Pour le soja, le soutien a été modestement positif grâce aux ventes américaines signalées par l’USDA vers des destinations inconnues et à une base du soja plus ferme à mesure que la récolte touche à sa fin.

• La pression la plus forte sur le blé est venue des nouvelles indiquant que la logistique des exportations russes s’améliorait. Les informations sur les autorisations accordées aux navires céréaliers depuis la mer d’Azov, la reprise des exportations via Azov, la réouverture du détroit de Kertch et de nouvelles routes via Mourmansk et l’Arctique ont toutes pointé vers un risque de perturbation plus faible et un meilleur flux d’exportation.
• Le blé a également été pénalisé par des titres montrant un commerce plus faible sur MATIF et CBOT, ainsi que par les espoirs de possibles pourparlers Russie-Ukraine, ce qui a réduit la prime géopolitique.
• Pour le maïs, la pression baissière est venue des Amériques : des titres sur une offre plus abondante, la poursuite de la progression des récoltes et les attentes d’une forte récolte argentine. Le quota d’importation de maïs à faible droit de douane plus élevé aux Philippines a également suggéré des conditions d’approvisionnement local en aliments pour animaux plus aisées.
• Pour l’orge, le ton a été légèrement négatif, les valeurs des aliments pour animaux dans l’UE et la région de la mer Noire étant signalées en baisse.

• Blé : signaux intrajournaliers mitigés, mais le ton de fin de séance a penché vers neutre à légèrement baissier, les titres sur la logistique l’emportant sur les préoccupations sécuritaires.
• Maïs : le soutien venu d’Ukraine a été compensé par des attentes d’offre plus abondante en Amérique du Nord et du Sud.
• Orge : légèrement plus faible sur fond de recul des valeurs des aliments pour animaux et d’effet de contagion des évolutions logistiques en mer Noire.
• Soja : mitigé à légèrement favorable grâce à la demande à l’exportation et à une base plus ferme, bien que le sentiment général sur les céréales soit resté prudent.

Le tableau général de la journée a été mitigé plutôt que directionnel, de sorte que la meilleure lecture reste neutre. Les risques sécuritaires en mer Noire et les retards du maïs ukrainien ont apporté un soutien, mais celui-ci a été largement contrebalancé par des signes d’amélioration de la logistique des exportations russes et par des anticipations baissières concernant les récoltes sud-américaines. À court terme, le marché semble susceptible de rester focalisé sur une question : le risque sécuritaire en mer Noire dominera-t-il, ou une logistique d’exportation plus fluide continuera-t-elle à retirer la prime de risque des prix ?