Revue quotidienne du marché : le risque en mer Noire a fortement renforcé le soutien aux céréales et aux oléagineux

Le sentiment du marché au 1er septembre était résolument favorable aux céréales et à certaines parties du complexe des oléagineux. Le principal moteur a été une forte hausse du risque logistique et géopolitique en mer Noire. Plusieurs éléments ont signalé un ralentissement des exportations de céréales depuis la région, des attaques affectant les infrastructures d’exportation dans la région ukrainienne d’Odesa, une baisse du débit portuaire, ainsi qu’une augmentation plus large de l’incertitude liée au transport maritime, à l’assurance et à la chaîne d’approvisionnement.

Le blé a été le leader le plus net, mais le soutien s’est également étendu au maïs, à l’orge et au complexe du tournesol. En dehors de la mer Noire, la fermeté des marchés du pétrole et du diesel a apporté un soutien fondé sur les coûts à l’ensemble du secteur agricole. Le soja a également trouvé un appui grâce à des signaux de demande à l’exportation liés à la Chine. Toutefois, la séance n’a pas évolué dans un seul sens : plusieurs informations sur les cultures et les récoltes américaines ont laissé entrevoir une arrivée plus précoce de l’offre et des perspectives de cultures localement améliorées, ce qui a maintenu une certaine pression baissière en arrière-plan.

• Le risque de perturbation des exportations en mer Noire s’est sensiblement intensifié. Plusieurs rapports ont mis en évidence des exportations de céréales bloquées ou ralenties, une hausse des attaques dans la région et un soutien accru du marché lié à la réduction des flux d’expédition.
• Une frappe signalée sur des installations portuaires d’exportation dans la région ukrainienne d’Odesa a directement ravivé les inquiétudes concernant la capacité de chargement des céréales et des oléagineux.
• L’information selon laquelle Odesa n’était plus qu’à un navire par jour et que les routes d’exportation de l’Ukraine étaient fermées ou contraintes a constitué l’un des signaux haussiers les plus forts de la journée.
• Le rejet par la Russie d’un plan céréalier pour la mer Noire a renforcé les craintes d’une perturbation prolongée provenant d’une origine mondiale critique pour les céréales.
• Les rapports sur des attaques contre le transport maritime et les ports, y compris Ust-Luga, ont accru les inquiétudes concernant le fret, l’assurance et la logistique régionale.
• Le contexte énergétique plus large a été favorable : un pétrole au-dessus de 91 $, un diesel se rapprochant de sommets records, et la prolongation par la Russie de son interdiction d’exporter du diesel impliquent tous des coûts plus élevés de séchage, de transport, de transformation et d’exploitation agricole.
• Dans le soja, les ventes américaines à la Chine et des informations distinctes sur des achats chinois plus soutenus ont soutenu le volet de la demande.
• Dans le maïs, le soutien est venu de la réduction par l’USDA de son estimation de la production de maïs de l’Inde, d’inspections à l’exportation américaines plus solides et d’une utilisation plus ferme du maïs pour l’éthanol.
• En Europe, la grave sécheresse en Serbie réduisant les rendements du maïs et du tournesol a ajouté une inquiétude régionale sur l’offre.
• Un rapport prospectif selon lequel l’Ukraine pourrait laisser 20 % de ses terres agricoles non semées l’an prochain en raison de problèmes d’exportation a ajouté une autre couche de soutien, même si elle reste conditionnelle et non immédiate.

• Plusieurs informations en provenance des États-Unis ont pointé vers une récolte plus précoce, des fenêtres de récolte plus courtes et un dessèchement plus rapide des cultures, suggérant que les disponibilités de maïs et de soja pourraient arriver plus tôt sur le marché.
• L’amélioration de l’humidité dans l’Ohio et des rapports faisant état de bon maïs dans le Kentucky et l’Arkansas ont apporté un certain réconfort localisé sur l’offre.
• Une information en Chine sur une technologie stimulant les rendements dans le Heilongjiang a eu une tonalité légèrement négative pour les prix, bien que l’effet semble progressif.
• Un rapport indiquant que la Russie a perdu nombre de ses acheteurs de blé était baissier du côté de la demande pour le blé de la mer Noire.
• Le ralentissement de la demande chinoise dans le commerce mondial du porc impliquait seulement une pression indirecte limitée sur la demande d’aliments pour animaux.

• Blé : le marché le plus fort de la journée. Le flux d’informations a été dominé par les attaques en mer Noire, le ralentissement des exportations, les perturbations à Odesa, le risque maritime et le rejet d’un plan céréalier.
• Maïs : globalement favorable, mais plus mitigé que le blé. Le risque en mer Noire, l’estimation plus basse de la récolte indienne et des indicateurs de demande américaine plus solides étaient haussiers, tandis que la récolte précoce et de meilleures conditions localisées des cultures américaines étaient légèrement baissières.
• Orge : moins de titres directs, mais elle a bénéficié de la même prime de risque sur les exportations en mer Noire affectant les céréales fourragères.
• Tournesol : soutenu par les risques pesant sur les infrastructures d’exportation ukrainiennes et par les pertes dues à la sécheresse en Serbie.
• Soja : aidé par les achats chinois, les ventes américaines confirmées à la Chine et une demande américaine de trituration plus forte.

La conclusion de la journée est fortement haussière, centrée sur la mer Noire. Bien que certaines informations sur les récoltes et l’état des cultures aux États-Unis aient eu une tonalité légèrement baissière, elles ont été éclipsées par l’escalade des risques pesant sur les exportations, les ports et la logistique dans l’une des principales régions mondiales d’approvisionnement en céréales et en oléagineux. Le blé a montré la réaction la plus forte, mais le ton favorable s’est étendu au maïs, à l’orge, aux produits du tournesol et, dans une moindre mesure, au soja.