Le risque en mer Noire a éclipsé la pression localisée sur la nouvelle récolte

Le ton du marché a été majoritairement haussier sur la journée, sous l’impulsion des développements en mer Noire. Plusieurs rapports ont signalé une hausse du risque géopolitique et une dégradation des conditions d’exportation des céréales et oléagineux en provenance d’Ukraine et de Russie. Les facteurs les plus marquants ont été des informations selon lesquelles les attaques perturbaient les exportations et que la capacité d’exportation de céréales de l’Ukraine était tombée à 30 %. Ensemble, ces titres ont soutenu les marchés du blé, du maïs, de l’orge et du tournesol en augmentant le risque d’un resserrement des disponibilités pour les acheteurs mondiaux.

Il subsistait toutefois quelques facteurs compensatoires. Aux États-Unis, le début des récoltes de riz et de maïs en Arkansas a signalé l’arrivée sur le marché de nouvelles disponibilités issues de la nouvelle récolte, ce qui constitue généralement une influence baissière à court terme. Les contrats à terme sur le blé de printemps ont également subi une pression à mesure que les primes de protéine s’affaiblissaient. Ainsi, en dehors de la mer Noire, le tableau est resté plus mitigé.

• Le rejet d’une trêve maritime en mer Noire a accru l’incertitude autour des exportations régionales de céréales et d’oléagineux.
• Des informations indiquant que les attaques paralysaient les exportations de l’Ukraine et de la Russie ont fortement relevé la prime de risque sur l’ensemble des marchés céréaliers.
• La nouvelle selon laquelle la capacité d’exportation de l’Ukraine était réduite à 30 % a constitué l’un des signaux de soutien les plus forts de la journée.
• Un rapport plus large sur les effets de la guerre, de la sécheresse et des différends commerciaux sur les exportateurs mondiaux de céréales a apporté un soutien supplémentaire à l’ensemble du complexe céréalier.
• La hausse de 164 % des ventes américaines de soja à la Chine a signalé une demande à l’exportation plus forte et soutenu le complexe du soja.
• Un rapport faisant état d’une baisse de 60 % des rendements du maïs en Europe a également apporté un soutien au maïs, même si sa portée plus large sur le marché semblait limitée.

• Le début de la récolte du maïs en Arkansas a impliqué une pression saisonnière sur l’offre liée à la disponibilité de la nouvelle récolte.
• Les contrats à terme sur le blé de printemps en Amérique du Nord ont subi une pression à mesure que la valeur de la protéine reculait.
• La nouvelle selon laquelle l’Ukraine proposait une trêve céréalière aurait pu légèrement atténuer les inquiétudes sur l’offre, mais il ne s’agissait encore que d’une proposition sans mise en œuvre confirmée.
• La hausse des coûts américains du carburant et des engrais soutient davantage les structures de coûts et les marges agricoles qu’elle ne signale une perte immédiate d’offre physique.

• Blé : le bénéficiaire le plus évident du risque de perturbation en mer Noire, bien que le segment nord-américain du blé de printemps ait été plus faible.
• Maïs : soutenu par les inquiétudes sur les exportations en mer Noire et par le titre sur les pertes de rendement en Europe, mais en partie limité par la pression des récoltes aux États-Unis.
• Orge : a évolué dans le sillage du récit plus large sur les céréales fourragères et le risque en mer Noire.
• Tournesol : la perturbation des exportations en mer Noire a été favorable ; des informations distinctes sur des ventes sous le coût de production ont mis en évidence la pression sur les producteurs plutôt qu’un changement clair et généralisé de l’offre.
• Soja : a été soutenu par le net rebond des ventes américaines à la Chine.

L’équilibre de la journée a été nettement favorable aux céréales et aux oléagineux, les développements en mer Noire dominant clairement le sentiment du marché. La pression localisée des récoltes aux États-Unis et la faiblesse des primes de protéine du blé de printemps n’ont pas compensé les titres plus marquants sur les perturbations des exportations et la réduction de la capacité d’exportation ukrainienne. Dans l’ensemble, le flux d’informations pointe à la hausse, même si certains signaux hors mer Noire restent mitigés.