Céréales et soja fermes, les risques liés au WASDE et à la mer Noire l’emportant sur des signaux d’offre mitigés

La journée s’est terminée sur une tonalité modérément haussière pour les principales céréales et le soja. Les principaux moteurs ont été une réaction favorable du marché au rapport USDA/WASDE, des informations faisant état de stocks de fin de campagne de maïs plus faibles, de révisions à la baisse des estimations de la production américaine de blé, ainsi qu’une nouvelle hausse des risques géopolitiques et logistiques en mer Noire. Le soja a également été soutenu par des informations selon lesquelles la Chine a recommencé à acheter du soja américain et en achetait davantage qu’attendu initialement.

Cependant, les éléments n’allaient pas tous dans le même sens. La pression est venue d’informations sur une solide récolte de blé en Chine, une légère hausse de la production chinoise de blé, et de la nouvelle selon laquelle l’USDA a relevé les estimations des récoltes américaines de maïs et de soja, ce qui a limité une partie du potentiel haussier.

• Prime de risque mer Noire : Plusieurs éléments ont signalé un risque croissant de perturbation des exportations de céréales de la région. Des informations ont évoqué de possibles interférences avec les routes d’exportation russes, un arrêt du trafic maritime dans le canal Don-Azov, ainsi qu’une escalade plus large de la guerre entre la Russie et l’Ukraine. Cela a d’abord soutenu le blé, avec un effet d’entraînement favorable sur le maïs et l’orge.
• Stocks de maïs : Plusieurs analyses publiées après l’USDA ont mis en avant des stocks de fin de campagne de maïs inférieurs aux attentes et des bilans plus tendus. Cela a constitué l’un des signaux haussiers les plus nets de la journée pour les céréales fourragères.
• Perspectives du blé américain : L’USDA a réduit ses estimations de la production américaine de blé d’hiver ainsi que de la production globale de blé aux États-Unis, certaines sources décrivant les perspectives de récolte comme les plus faibles depuis des décennies. Cela a apporté un soutien direct aux prix du blé.
• Demande de soja : Les informations selon lesquelles la Chine recommence à acheter du soja américain et achète au-delà des références initiales ont amélioré les perspectives de demande. Le raffermissement de la base du soja et des offres plus élevées sur les barges à court terme ont renforcé cette tonalité constructive.
• Europe : COCERAL a abaissé ses prévisions de céréales pour l’UE et le Royaume-Uni, réduisant les volumes attendus de blé, maïs et orge après le stress thermique. Cela a apporté un soutien régional du côté de l’offre.

• Offre chinoise de blé : Une récolte de blé chinoise plus forte et une hausse de 0,6 % de la production ont été baissières pour le blé, car elles impliquent une meilleure offre intérieure et potentiellement une demande d’importation plus faible.
• Estimations plus élevées des récoltes américaines de maïs et de soja : Un rapport lié à l’USDA a indiqué que les estimations des récoltes de maïs et de soja avaient été relevées, ce qui constitue un signal baissier du côté de l’offre et a partiellement compensé les indications de stocks plus serrés.
• Atténuation du stress météorologique aux États-Unis : Les premières informations indiquant que les menaces de chaleur sur la culture de maïs américaine s’étaient atténuées ont réduit les inquiétudes immédiates concernant des pertes de rendement.
• Préoccupations macroéconomiques en Chine : Des signaux économiques chinois plus faibles ont suggéré un risque baissier seulement limité pour la demande d’aliments pour animaux et d’oléagineux, mais ils ont tout de même ajouté une légère tonalité négative.

• Blé : Le blé a bénéficié du soutien le plus fort, porté par la combinaison du risque sur les exportations en mer Noire et des estimations plus faibles de la production américaine. Les nouvelles sur la récolte chinoise ont empêché une hausse plus nette.
• Maïs : Les signaux sur le maïs étaient mitigés mais orientés à la hausse. La baisse des stocks et les interprétations haussières du WASDE ont compensé la pression liée à des estimations de récolte plus importantes et aux inquiétudes météorologiques qui s’étaient atténuées plus tôt.
• Orge : Le flux d’informations directes a été plus limité, mais l’orge a été soutenue indirectement par les réductions de production en Europe et le risque logistique en mer Noire.
• Soja : Le soja est resté modérément ferme, principalement grâce au renforcement des achats chinois et à des anticipations de stocks favorables, même si des estimations plus élevées de la récolte américaine ont limité le mouvement.

La lecture d’ensemble pour le 10 juillet est celle d’un potentiel haussier modéré. Le marché a trouvé un soutien dans des signaux de stocks américains plus serrés, une baisse de la production américaine de blé, une demande chinoise de soja plus forte et un regain d’incertitude sur les exportations en mer Noire. Dans le même temps, une offre chinoise de blé plus abondante et des estimations plus élevées des récoltes américaines de maïs et de soja ont maintenu un tableau mitigé plutôt que franchement haussier. En bref, le flux d’informations de la journée a favorisé des prix plus élevés, mais avec des contrepoids clairs.