Céréales et oléagineux pris entre le risque météorologique aux États-Unis et des signaux mitigés en mer Noire

Le 22 septembre a apporté une tonalité mitigée sur les marchés des céréales et des oléagineux. Du côté du soutien, le marché s’est concentré sur les précipitations excessives aux États-Unis, en particulier dans l’Iowa et plus largement dans la Corn Belt, où les conditions humides retardent la récolte du maïs et du soja et accroissent le risque de pertes de qualité. Le soja a également trouvé un soutien dans des informations faisant état de stocks en diminution, d’un rebond de la demande chinoise et d’un optimisme à plus long terme lié à une demande plus forte en matières premières pour les biocarburants.

Dans le même temps, plusieurs évolutions ont pesé sur les cours, surtout en provenance de la mer Noire et de l’Amérique du Sud. Les exportations ukrainiennes de maïs ont presque doublé à 1,8 million de tonnes, la Russie convertit des terminaux baltes et arctiques pour les exportations de céréales, et les gros titres diplomatiques ont laissé entrevoir de possibles progrès vers des flux céréaliers plus stables en mer Noire. Plus tard dans la journée, le Brésil a ajouté un autre signal d’offre plus souple avec une récolte de maïs presque achevée et une progression supérieure à la moyenne des semis de soja et du maïs d’été.

• Le risque météorologique aux États-Unis est resté un soutien clé. De fortes pluies dans l’Iowa et dans l’ensemble de la Corn Belt menacent de retarder les récoltes, d’entraîner des pertes de production et une dégradation de la qualité du maïs et du soja.
• La déception localisée sur les rendements du maïs américain dans le centre de l’Illinois a renforcé les inquiétudes, même si l’impact n’est pas encore assez large pour définir l’ensemble du marché.
• Le soja a bénéficié d’un soutien direct lié aux anticipations de resserrement de l’offre et à un rebond de la demande chinoise.
• Le risque géopolitique en mer Noire est resté globalement favorable : les informations sur une escalade de la guerre, des frappes affectant la flotte fantôme russe et la hausse des coûts commerciaux ont toutes pointé vers des coûts de fret, d’assurance et une incertitude à l’exportation plus élevés.
• La hausse des coûts du diesel et des engrais aux États-Unis peut soutenir indirectement les valeurs des céréales et des oléagineux en augmentant les coûts de récolte, de séchage, de transport et de production.
• Les nouvelles sur la demande structurelle ont également été favorables, une étude signalant une forte hausse à long terme de la production mondiale de biocarburants, ce qui est positif pour les matières premières issues du maïs et des oléagineux.

• Les exportations ukrainiennes de maïs ont presque doublé, signalant qu’une offre physique plus importante atteint les circuits d’exportation.
• L’expansion des infrastructures d’exportation russes suggère une plus grande capacité d’expédition de céréales, ce qui est baissier pour le blé et potentiellement pour d’autres céréales fourragères de la mer Noire.
• Les gros titres sur les progrès diplomatiques autour du plan céréalier de la Turquie et de l’ouverture de l’Ukraine à une trêve céréalière pourraient réduire la prime de risque de la mer Noire si la logistique s’améliore.
• Certains rapports ont fait état d’une progression plus rapide des récoltes aux États-Unis, ce qui augmenterait la pression de l’offre à court terme, surtout sur le maïs.
• Le Brésil a ajouté un signal d’offre négatif avec une récolte de maïs presque terminée et de solides progrès précoces dans le nouveau cycle du soja et du maïs d’été.
• La faiblesse des contrats à terme sur le blé en fin de séance a suggéré que les opérateurs réévaluaient aussi la possibilité que les exportations de la mer Noire restent suffisamment disponibles pour atténuer les craintes sur l’offre.

• Blé : La tonalité a été mitigée. Les tensions en mer Noire, la hausse des coûts commerciaux et le déplacement de la demande vers le blé français ont été favorables, mais la croissance de la capacité d’exportation russe et les gros titres liés à une trêve ont joué dans l’autre sens.
• Maïs : La météo a été le principal moteur haussier, surtout aux États-Unis. Mais le renforcement des exportations ukrainiennes, la pression des récoltes et les progrès de l’offre au Brésil ont limité le potentiel de hausse.
• Soja : Le soja a semblé relativement ferme grâce aux discussions sur la contraction de l’offre, aux conditions humides qui perturbent les récoltes aux États-Unis et à l’amélioration de la demande chinoise.
• Colza/canola : Le soutien a été modeste, avec seulement des preuves limitées d’une vigueur sous-jacente malgré la pression des récoltes.
• Orge et complexe du tournesol : Il y a eu peu de nouvelles données directes, mais le risque logistique en mer Noire est resté un facteur de soutien en toile de fond.

L’équilibre de la journée se décrivait le mieux comme mitigé à neutre pour les marchés mondiaux des céréales et des oléagineux. Les problèmes météorologiques aux États-Unis et l’instabilité en mer Noire ont apporté un soutien, mais celui-ci a été compensé par des signes d’amélioration de la disponibilité à l’exportation, la pression saisonnière des récoltes et l’élargissement des signaux d’offre en provenance d’Ukraine, de Russie et du Brésil. En bref, le marché n’avait pas de moteur dominant unique, et les éléments sont restés mitigés.