Revisão Diária do Mercado: riscos no Mar Negro sustentam os preços, mas pressão da colheita e oferta nova limitam os ganhos

O sentimento do mercado em 25 de agosto foi misto. De um lado, grãos e oleaginosas receberam suporte dos crescentes riscos de interrupções relacionadas à guerra no Mar Negro. Vários relatos apontaram exportações de grãos paralisadas ou mais lentas, problemas em portos e no transporte marítimo, e preocupações mais amplas de que o estresse logístico pudesse afetar tanto os fluxos atuais quanto a perspectiva de oferta da próxima temporada.

Do outro lado, a pressão baixista veio da expansão da colheita e de sinais de oferta adicional. O progresso mais rápido da colheita no Hemisfério Norte, a grande entrada de grãos da nova safra na Ucrânia e a safra de inverno recorde da Romênia apontaram para maior disponibilidade no curto prazo. O trigo também enfrentou pressão com a remoção das restrições à exportação pela Índia, embora alguns relatos sugerissem que os compradores globais não estavam correndo imediatamente para o mercado.

• O risco de interrupção no Mar Negro foi o tema de suporte mais claro. Relatos de escalada da guerra, exportações paralisadas, interrupções portuárias e ameaças aos fluxos futuros da safra deram suporte primeiro ao trigo, com efeito de transbordamento para os mercados de milho, cevada e produtos ligados ao girassol.
• O risco climático para o milho se fortaleceu. Notícias ligadas ao El Niño, à piora das condições das lavouras, a expectativas menores de rendimento e à seca em partes dos EUA aumentaram a preocupação com a oferta e ajudaram os preços do milho.
• O calor e a seca na Europa deram suporte, com relatos indicando menor produção de milho e soja na UE e disponibilidade mais apertada de forragem.
• A soja recebeu suporte moderado de sinais de demanda nos EUA, incluindo vendas para exportação a destinos desconhecidos, contato com compradores chineses e sinais de progresso nas vendas de soja para a China.
• A inflação de custos também importou. Foi relatado que produtores de grãos nos EUA enfrentavam custos muito mais altos, enquanto a proibição russa de exportação de diesel ameaçava elevar os custos de combustível e logística em toda a região do Mar Negro.

• A aceleração das colheitas no Hemisfério Norte pesou sobre o trigo ao aumentar a oferta física de curto prazo.
• A colheita de 31,7 milhões de toneladas de grãos novos na Ucrânia reforçou as expectativas de maior disponibilidade no Mar Negro.
• A safra de inverno recorde da Romênia foi baixista para trigo, cevada e colza.
• A mudança na política de exportação de trigo da Índia acrescentou oferta regional e potencialmente global. Foi observada forte demanda de Bangladesh, mas o sinal mais amplo ainda foi baixista para o trigo.
• O mercado também teve de considerar a possibilidade de que a Rússia pudesse suspender sua tarifa de exportação de grãos, o que tornaria o trigo, o milho e a cevada russos mais competitivos e potencialmente aumentaria os fluxos de exportação.
• Para o milho, nem todos os sinais foram altistas: um relato sugeriu perspectivas de rendimento nos EUA melhores do que o esperado depois que perdas por seca foram evitadas em algumas áreas.

• Trigo: o mercado mais conflitante do dia. Os riscos de logística e guerra no Mar Negro deram suporte, mas a pressão da colheita, a reabertura das exportações pela Índia, a safra da Romênia, o ritmo da colheita na Ucrânia e possíveis mudanças na tarifa russa foram baixistas.
• Milho: o tom foi um pouco mais firme no geral por causa do risco climático, das preocupações com o El Niño e do estresse das lavouras na UE/EUA, embora os sinais de rendimento não tenham sido unidirecionais.
• Cevada: moveu-se principalmente em sintonia com o trigo e a logística do Mar Negro, enquanto a maior oferta da safra de inverno na Romênia acrescentou pressão.
• Girassol: houve dados diretos limitados sobre a safra, mas o risco de interrupção das exportações no Mar Negro deu suporte ao complexo.
• Soja: viés levemente construtivo com estresse climático e manchetes de demanda de exportação da América do Norte.
• Colza: pressionada pela safra de inverno recorde da Romênia.

O balanço do dia foi neutro no geral, com evidências claramente mistas. O impulso altista mais forte veio do risco de interrupção no Mar Negro e das preocupações climáticas para o milho, enquanto a influência baixista mais forte veio da pressão da colheita e de sinais de nova oferta de trigo. A direção de curto prazo provavelmente dependerá de saber se as interrupções reais nas exportações do Mar Negro se aprofundarão o suficiente para superar o peso sazonal da disponibilidade da nova safra.