Grãos e oleaginosas entre o risco no Mar Negro e a pressão da colheita

O dia 21 de setembro trouxe um tom misto aos mercados agrícolas. Do lado de suporte, o trigo ganhou força com relatos de preços próximos das máximas de vários anos, risco contínuo para as exportações no Mar Negro, ataques à logística ucraniana, enfraquecimento das esperanças de diplomacia e preocupações climáticas mais amplas. As manchetes ligadas à energia também importaram, já que possíveis restrições às exportações de diesel apontavam para custos mais altos de colheita, secagem e transporte.

Ao mesmo tempo, o mercado também viu sinais claramente baixistas de oferta. A Rússia eliminou as tarifas de exportação de grãos até o fim de 2026, os preços de exportação do trigo russo teriam caído à medida que as perspectivas de embarque melhoraram, e a infraestrutura portuária estava sendo adaptada para movimentar mais grãos. O milho enfrentou pressão adicional com as exportações ucranianas fortemente mais altas e o avanço geralmente mais rápido da colheita nos EUA. A soja foi pressionada por dúvidas sobre a continuidade de compras maiores de produtos agrícolas dos EUA pela China.

• O risco geopolítico no Mar Negro permaneceu como o principal suporte para o trigo. Vários itens apontaram para risco de interrupção das exportações, ataques à logística e ameaças mais amplas à segurança alimentar global.
• O sentimento em relação ao trigo também foi apoiado por relatos que ligavam guerra, clima adverso e frustrações na colheita a uma oferta mais apertada.
• Esperanças de uma demanda mais forte por grãos ligada às negociações comerciais entre EUA e China adicionaram um sinal positivo de demanda.
• As manchetes sobre energia e combustíveis deram suporte pelo lado dos custos. Possíveis extensões das restrições russas às exportações de diesel, e até discussões sobre limites às exportações de diesel dos EUA, implicavam custos operacionais e de frete mais altos em toda a agricultura.
• Na América do Norte, algumas notícias sobre milho e soja foram favoráveis: piora das condições das lavouras, atrasos localizados por chuva e embarques ou inspeções de exportação mais fortes.

• A manchete baixista mais forte foi a decisão da Rússia de remover as tarifas de exportação de grãos até o fim de 2026, o que aponta para uma oferta de grãos do Mar Negro mais competitiva no mercado mundial.
• Pressão adicional veio de relatos de preços mais baixos para a exportação de trigo russo e melhora nas expectativas de embarques de setembro.
• A expansão da capacidade portuária russa para exportações de grãos também sugere logística mais fácil e maior oferta disponível.
• Para o milho, a quase duplicação das exportações da Ucrânia e os embarques totais de grãos de 4,6 milhões de toneladas adicionaram pressão regional de oferta.
• Nos EUA, o avanço da colheita de milho e soja acima da média reforçou a pressão de oferta da nova safra.
• A soja também enfrentou um sinal negativo de demanda com relatos de que a China havia prometido comprar mais produtos agrícolas dos EUA, mas não deu continuidade.
• No complexo de girassol, o tom foi levemente baixista por causa da possível recuperação das vendas de óleo de girassol ucraniano para a Índia e da aprovação para exportações isentas de tarifa de 6.000 toneladas de óleo de girassol de Zaporizhzhia ocupada.

• Trigo: O tom permaneceu volátil. O risco de interrupção no Mar Negro, as preocupações com o clima e os custos mais altos de combustível deram suporte, mas as notícias sobre política e embarques da Rússia limitaram a alta.
• Milho: Os sinais foram mistos. O forte movimento de exportação e atrasos climáticos localizados nos EUA ajudaram, enquanto o avanço mais rápido da colheita e as maiores exportações ucranianas pesaram sobre o mercado.
• Soja: A pressão da colheita nos EUA e a menor confiança nas compras chinesas foram negativas, embora alguns atrasos relacionados ao clima tenham oferecido suporte limitado.
• Girassol: O fluxo de notícias foi ligeiramente baixista porque apontou para uma disponibilidade de oferta um pouco melhor.

O impacto geral do mercado no dia parece neutro com viés misto. O suporte vindo do risco no Mar Negro, da incerteza climática e da inflação dos custos de combustível foi relevante, mas foi em grande parte equilibrado por maior disponibilidade de grãos russos, embarques ucranianos mais fortes e pressão sazonal da colheita nos Estados Unidos. No curto prazo, o trigo continua sendo o mais sensível aos desdobramentos no Mar Negro, enquanto milho e soja provavelmente negociarão mais em função do ritmo da colheita e dos sinais de demanda de exportação.