Revisão diária do mercado: grãos e oleaginosas fecharam com sinais mistos

A sessão de 14 de setembro terminou com um tom misto entre os principais grãos e oleaginosas. O fluxo de notícias mais intenso veio do Mar Negro, onde preocupações persistentes com a logística de exportação da Ucrânia foram compensadas por sinais de que algumas rotas comerciais podem estar se estabilizando ou de que as tensões geopolíticas podem diminuir. Como resultado, o sentimento em relação ao trigo permaneceu dividido.

No milho, o balanço foi um pouco mais favorável. Os futuros nos EUA foram reportados em alta, a perspectiva de colheita do USDA foi reduzida, e notícias adicionais apontaram para oferta mais apertada e demanda mais forte. A Europa também acrescentou um fator altista, com a França devendo colher sua menor safra de milho em 50 anos. Ainda assim, o início da colheita em vários estados dos EUA e classificações de lavoura geralmente decentes limitaram a alta.

Na soja, o tom foi mais firme. Compras chinesas, fortes inspeções de exportação e relatos de alta de preços tanto nos EUA quanto na Argentina apontaram para uma demanda resiliente e um complexo global da soja favorável.

• As exportações semanais de grãos da Ucrânia caíram 32%, sinalizando menor disponibilidade no curto prazo de um importante fornecedor do Mar Negro.
• Os contínuos temores de interrupções nas exportações do Mar Negro continuaram a sustentar o trigo e, por extensão, alguns grãos para ração substitutos.
• O USDA reduziu a previsão de exportação de trigo do Cazaquistão para 2026/27, implicando menor oferta exportável de trigo para o mercado mundial.
• Os futuros do milho subiram após uma perspectiva de colheita menor do USDA, enquanto relatórios separados destacaram oferta apertada de milho e demanda mais forte.
• A França deve colher sua menor safra de milho em 50 anos, um fator altista relevante para os mercados europeus e mais amplos de grãos para ração.
• A soja foi sustentada pela demanda chinesa, incluindo progresso nas compras chinesas, fortes inspeções de exportação para China e Japão, e relatos de preços mais altos ligados à demanda e a preocupações com a safra dos EUA.
• O risco climático permaneceu relevante: um El Niño potencialmente forte foi apontado como risco para o milho, enquanto chuvas intensas nas Pradarias Canadenses ameaçaram atrasos na colheita e riscos de qualidade para trigo e cevada.

• A Rússia disse que as exportações de grãos continuam por meio de um corredor báltico recém-lançado, reduzindo o risco de interrupção logística e melhorando a disponibilidade para exportação.
• Os esforços de mediação para o transporte marítimo no Mar Negro envolvendo Türkiye e Índia, juntamente com relatos de uma possível interrupção dos ataques antes das negociações, reduziram parte do prêmio de risco geopolítico.
• O trigo também enfrentou um leve fator baixista de prazo mais longo vindo de uma melhora na perspectiva do trigo de inverno para 2027, embora esse sinal seja distante.
• Nos EUA, o início da colheita de milho e soja em Indiana, Nebraska, Minnesota e outras áreas sinalizou nova oferta entrando no mercado.
• 57% do milho dos EUA e 58% da soja foram classificados como bons a excelentes, aliviando parte das preocupações com a oferta.
• Relatos locais adicionais de rendimentos decentes de milho e leve melhora nas condições das lavouras em partes dos EUA também limitaram a alta.
• Em oleaginosas, a notícia de que a Ucrânia perdeu para a Rússia o status de principal exportador de óleo de girassol apontou para maior disponibilidade de óleo de girassol do Mar Negro e um tom mais fraco para esse complexo.

• Trigo: os sinais foram mistos. O suporte veio de exportações ucranianas mais fracas, temores de interrupção no Mar Negro, uma licitação da Argélia e menores expectativas de exportação do Cazaquistão. A pressão veio do corredor báltico da Rússia, das esperanças de desescalada e da concorrência russa mais forte nos mercados de trigo da Ásia Central.
• Milho: o tom foi um pouco mais construtivo. Menores expectativas de colheita, a forte redução da safra da França e narrativas de oferta mais apertada sustentaram os preços, mas o avanço da colheita nos EUA criou a pressão sazonal normal.
• Soja: o dia pareceu moderadamente positivo graças à demanda chinesa, à atividade de exportação e à discussão sobre estoques relativamente apertados.
• Girassol: o tom foi mais fraco, já que a posição exportadora mais forte da Rússia sugeriu melhor disponibilidade de oferta no Mar Negro.

No fechamento, o quadro mais amplo do mercado foi neutro no geral, mas desigual entre as commodities. Soja e milho pareceram relativamente mais firmes com a força da demanda e riscos selecionados de oferta. O trigo permaneceu preso entre manchetes opostas do Mar Negro: os temores de interrupção das exportações deram suporte, enquanto sinais de continuidade logística e possível desescalada limitaram a continuidade do movimento. Para as próximas sessões, a questão-chave é se as interrupções reais no Mar Negro se intensificam ou se a pressão sazonal da colheita na América do Norte volta a comandar a direção dos preços.