O risco no Mar Negro liderou o dia, mas sinais da safra dos EUA e energia mais fraca mantiveram o tom misto

O tom do dia para os mercados agrícolas foi misto, mas inclinado para cima, com o Mar Negro claramente dominando o sentimento. Uma série de relatos sobre ataques a navios graneleiros, terminais de exportação, portos e rotas de navegação no corredor Ucrânia-Rússia levantou preocupações sobre a continuidade das exportações de uma das principais regiões fornecedoras de grãos e oleaginosas do mundo. Isso deu suporte especialmente ao trigo, com efeito de arrasto para milho, cevada e o complexo do girassol por meio de prêmios de risco mais altos de frete, seguro e logística.

Ao mesmo tempo, o mercado esteve longe de seguir em uma única direção. Os fatores baixistas vieram de sinais fracos de demanda na China, queda nos preços do petróleo e vários relatos apontando para condições geralmente favoráveis ou pelo menos não desastrosas para milho e soja nos EUA. No fim do dia, porém, a narrativa da safra dos EUA ficou mais mista, à medida que relatos de quedas nas classificações de milho e soja relacionadas ao calor compensaram parte do conforto anterior com a oferta.

• O principal fator altista foi a escalada dos ataques no Mar Negro. Relatos de um navio graneleiro afundando após um ataque com míssil, ataques a terminais de exportação e pressão sobre as rotas de navegação russas do Azov-Mar Negro aumentaram o risco percebido de interrupção em um corredor crítico de exportação.
• Vários itens disseram explicitamente que os ataques no Mar Negro estavam dando suporte aos preços do trigo e elevando o prêmio de risco mais amplo de grãos e oleaginosas.
• Relatos contínuos de que portos ucranianos, terminais de grãos e rotas de navegação seguem sob ameaça reforçaram as preocupações com fluxos exportáveis mais apertados tanto da Ucrânia quanto da Rússia.
• Para o milho, suporte adicional veio do crescente ceticismo em relação às expectativas do USDA de safra recorde, de um relatório mostrando a maior queda semanal nas condições do milho na temporada e de outro observando queda nas classificações de milho e soja em meio ao calor.
• A Reuters também destacou o risco de um El Niño poderoso, acrescentando um prêmio mais amplo de risco climático aos mercados globais de grãos e oleaginosas.

• Os sinais de demanda da China foram fracos. Dificuldades no mercado de suínos e crescimento mais lento dos lucros industriais apontaram para demanda mais fraca por ração e importações, especialmente negativa para milho e soja.
• Preços mais baixos do petróleo reduziram o suporte do complexo de biocombustíveis, pressionando milho, soja e óleo de soja.
• Parte das notícias sobre a safra dos EUA foi baixista: relatos citaram o progresso das lavouras no Meio-Oeste, conversas sobre uma possível safra recorde de soja, 63% do milho e da soja dos EUA classificados como bons a excelentes, e um relatório local de uma boa colheita inicial de milho.
• No fim da sessão, também houve relatos de esperanças de desescalada no Mar Negro e de alguns portos graneleiros evitando danos, o que reduziu parte do prêmio geopolítico, especialmente no trigo.

• Trigo: o mercado mais forte do dia. Ataques no Mar Negro, risco de navegação e ameaças a portos e corredores de grãos foram os principais fatores de suporte. Ainda assim, manchetes de desescalada limitaram a alta.
• Milho: tom misto. Petróleo bruto mais fraco, demanda mais suave da China e classificações decentes da safra foram baixistas, enquanto dúvidas sobre uma safra recorde nos EUA, piora nas condições e risco no Mar Negro deram suporte.
• Cevada: acompanhou principalmente a narrativa do Mar Negro, já que o risco regional de exportação também é relevante para o comércio de cevada.
• Girassol: sustentado pelo risco logístico no Mar Negro e pela incerteza de exportação para os fluxos regionais de oleaginosas.
• Soja: pressionada por conversas sobre safra recorde, demanda mais fraca da China e uma forte queda no óleo de soja, embora o estresse nas lavouras dos EUA relacionado ao calor mais tarde no dia tenha ajudado a equilibrar um pouco o sentimento.

O resultado líquido foi moderadamente altista para o complexo de grãos do Mar Negro, especialmente o trigo, enquanto milho e soja encerraram o dia com um quadro fundamentalista mais misto. Se os ataques a portos, navios e rotas de exportação continuarem, o prêmio de risco regional provavelmente permanecerá elevado. Mas, para as culturas de linha dos EUA, o mercado ainda precisa equilibrar as ameaças climáticas com condições das lavouras que, apesar de alguma deterioração, seguem longe de ser uniformemente baixistas.