Revisão diária de grãos e oleaginosas: milho puxa para baixo, risco no Mar Negro limita as perdas

As negociações de 9 de outubro tiveram um tom misto, mas moderadamente baixista no geral nos mercados de grãos e oleaginosas. O principal fator negativo veio dos Estados Unidos, onde vários relatórios ligados às atualizações de outubro do USDA/WASDE apontaram para maior produtividade do milho, produção mais elevada e estoques finais maiores. Isso desencadeou pressão generalizada sobre os futuros de milho e se espalhou para os mercados de ração. A soja também sofreu pressão após relatos de que o USDA elevou as previsões de produção e estoques.

Ainda assim, a sessão não foi uniformemente fraca. O trigo encontrou suporte no prêmio de risco do Mar Negro. O fluxo de notícias destacou uma forte queda nas exportações de grãos do Mar Negro em meio ao agravamento da guerra marítima, riscos de interrupção em torno dos portos do sul da Rússia e ameaças contínuas à infraestrutura portuária, de transporte marítimo e de energia da Ucrânia. Esses fatores ajudaram a compensar parte da influência baixista vinda das notícias sobre oferta nos EUA.

O resultado foi um dia de mercado em que o milho foi claramente a principal cultura mais fraca, a soja teve viés mais fraco, e o trigo negociou com sinais mistos, com o suporte geopolítico limitando perdas mais amplas.

• O tema de suporte mais forte foi o risco de interrupção das exportações no Mar Negro. Um relatório disse que as exportações de grãos do Mar Negro despencaram em meio ao agravamento da guerra marítima, um sinal claramente altista para trigo, milho, cevada e o complexo de girassol.
• Suporte adicional veio de relatos de que ataques de drones ucranianos interromperam os portos do sul da Rússia, aumentando a incerteza logística e potencialmente apertando a disponibilidade exportável no curto prazo.
• Vários itens apontaram para riscos contínuos para os portos ucranianos, a segurança do transporte marítimo, a infraestrutura de energia e a logística, todos capazes de sustentar um prêmio geopolítico nos mercados de grãos e oleaginosas.
• Nos EUA, tempo úmido em Iowa, progresso mais lento da colheita em 11 estados e preocupações com a qualidade dos grãos ofereceram algum suporte ao milho e à soja ao atrasar a chegada da oferta ao mercado e elevar os riscos de qualidade.
• Globalmente, relatos sobre preços elevados dos alimentos e ameaças climáticas futuras ligadas a uma possível La Niña adicionaram um pano de fundo de suporte, ainda que esses riscos permaneçam prospectivos e não imediatos.
• Custos elevados de combustível e fertilizantes também foram citados como um fator estrutural de suporte por meio de custos de produção mais altos.

• O principal fator baixista foi o sinal do USDA de que a produtividade do milho nos EUA foi elevada para 181,2 bpa, juntamente com maior produção e estoques finais. Vários relatórios descreveram isso como uma surpresa que derrubou fortemente o milho.
• Várias manchetes disseram explicitamente que o milho caiu após os relatórios Grain Stocks e WASDE do USDA, com algumas descrevendo perdas próximas ao limite ou uma venda generalizada nos futuros.
• Pressão adicional veio de relatos de estoques maiores de milho nos EUA e dúvidas sobre a força da demanda por ração.
• A soja enfraqueceu após o USDA supostamente elevar as previsões de produção e estoques de soja, afrouxando a perspectiva de oferta.
• O trigo também enfrentou pressão baixista de relatos de que o trigo da UE caiu após o surpreendente relatório de safra do USDA, e de notícias de que as exportações de trigo da Ucrânia estavam se aproximando de 3 milhões de toneladas, sinalizando oferta exportável ativa.
• Outros itens levemente baixistas incluíram uma nova rota russa de exportação de grãos, que poderia melhorar a logística e aumentar a oferta disponível, e possível alívio na disponibilidade de diesel, o que poderia reduzir a pressão sobre fretes e custos agrícolas.

• Milho: o mercado mais fraco do dia. A perspectiva do USDA de maior produtividade, produção e estoques superou o suporte vindo dos atrasos na colheita e das preocupações climáticas.
• Trigo: tom misto. O risco de interrupção no Mar Negro deu suporte, mas a pressão dos relatórios dos EUA, preços mais fracos na UE e exportações ucranianas ativas limitaram a alta.
• Soja: moderadamente baixista diante das maiores expectativas de produção e estoques nos EUA.
• Cevada e complexo de girassol: sem dados independentes relevantes no conjunto de notícias, mas ambos foram indiretamente sustentados pelos riscos de transporte marítimo e exportação no Mar Negro.

A mensagem geral do dia foi moderadamente baixista para o complexo mais amplo de grãos, liderada pela história do milho nos EUA após a perspectiva de oferta mais confortável do USDA. No entanto, os riscos geopolíticos e logísticos no Mar Negro impediram que o trigo e mercados relacionados acompanhassem integralmente a queda do milho, deixando o tom geral misto, em vez de francamente negativo, em todas as commodities.