Revisão diária do mercado: grãos e oleaginosas fecharam com sinais mistos

As negociações de 25 de setembro foram moldadas por sinais mistos entre grãos e oleaginosas. O trigo atraiu mais atenção, com o Mar Negro permanecendo como tema central. De um lado, os preços encontraram suporte em relatos de problemas logísticos no Mar Negro, tensão geopolítica mais ampla, preocupações com seca e uma previsão de forte queda nas exportações de grãos e oleaginosas da Ucrânia no segundo semestre de 2026. Do outro lado, o sentimento foi limitado por esperanças de fluxos de exportação mais fortes pelo Mar Negro e por relatos de que grande parte da capacidade dos terminais de exportação da região poderia voltar a operar se os ataques cessarem.

Na América do Norte, a soja pareceu relativamente mais firme por causa dos atrasos na colheita nos EUA e das preocupações com o clima. O milho foi menos definido: as preocupações climáticas ofereceram suporte, mas várias manchetes apontaram para uma retração após a recente alta.

• Atrasos na colheita de soja nos EUA apertaram a disponibilidade imediata e levaram os processadores a competir de forma mais agressiva pelos suprimentos, dando suporte ao complexo da soja.
• Preocupações climáticas nos EUA deram suporte tanto à soja quanto ao milho, à medida que os mercados precificaram possíveis riscos para rendimento ou colheita.
• Seca severa no Texas acrescentou suporte regional para grãos destinados à ração e preocupações com a oferta de safras.
• Interrupções logísticas no Mar Negro e risco geopolítico deram suporte ao trigo e ofereceram algum suporte indireto ao milho e à cevada por meio da incerteza sobre os fluxos de exportação.
• A previsão do BERD de uma queda de 50–60% nas exportações de grãos e oleaginosas da Ucrânia no 2º semestre de 2026 foi um dos sinais de suporte mais fortes do dia para trigo, milho, cevada e o complexo do girassol.
• Na Europa, uma terceira safra consecutiva de trigo do Reino Unido abaixo de 12 milhões de toneladas e sinais de deslocamento da demanda para o trigo francês deram suporte moderado aos valores regionais do trigo.

• Esperanças de exportações mais fortes pelo Mar Negro pesaram sobre o trigo e limitaram a alta nos grãos concorrentes destinados à ração.
• Relatos de que a Rússia poderia reiniciar 80% dos terminais de exportação de grãos do Mar Negro se os ataques cessarem foram claramente baixistas para trigo, milho e cevada, mesmo que esse cenário permaneça condicional.
• A cúpula Trump-Xi não produziu detalhes concretos sobre o comércio agrícola, reduzindo as expectativas de um impulso de demanda no curto prazo para grãos e oleaginosas dos EUA.
• O milho recuou das máximas de três anos, sinalizando pressão corretiva após a recente alta.
• Para a soja, uma nota negativa veio de relatos de que a soja caiu junto com o petróleo bruto, refletindo expectativas mais fracas para a demanda de biocombustíveis e uma fraqueza mais ampla das commodities.
• Uma melhora localizada no rendimento do trigo na Áustria e um avanço de pesquisa sobre tolerância do trigo à seca acrescentaram apenas um tom baixista limitado de longo prazo.

• Trigo: a principal história foi o choque de sinais do Mar Negro. O suporte vindo da guerra, do risco logístico e das perspectivas mais fracas para as exportações ucranianas encontrou pressão nas esperanças de exportações mais fluidas.
• Milho: as preocupações com clima e seca deram suporte, mas isso foi compensado pela retração em relação às máximas recentes e pela decepção com os detalhes comerciais entre EUA e China.
• Cevada: houve menos manchetes diretas, mas a cevada permaneceu ligada ao trigo por meio da concorrência nas exportações do Mar Negro.
• Soja: o tom de curto prazo foi mais firme por causa dos atrasos na colheita nos EUA, embora o petróleo bruto mais fraco tenha limitado a alta.
• Girassol: o suporte veio principalmente da previsão de exportações ucranianas mais fracas de oleaginosas, mas os fatores específicos do girassol foram limitados.

No fechamento, o quadro agrícola mais amplo permaneceu neutro com direção mista. Os fatores altistas foram relevantes, especialmente para a soja e para o trigo ligado ao Mar Negro por meio do risco de exportação. Mas eles foram equilibrados por sinais baixistas ligados a possíveis melhorias na logística do Mar Negro, à correção do milho e à falta de novo impulso comercial entre os EUA e a China. A conclusão mais clara é que o mercado não se definiu em uma única direção e, em vez disso, negociou uma combinação conflitante de manchetes sobre clima, logística e geopolítica.