O risco no Mar Negro dominou: grãos e oleaginosas encontraram forte suporte

O tema dominante do dia foi o risco às exportações no Mar Negro. Vários relatos apontaram para ataques a portos, a rejeição da Rússia a uma trégua no Mar Negro, a possibilidade de uma forte redução nas exportações agrícolas da Ucrânia e a paralisação de um terminal-chave em Novorossiysk após um ataque com drone. Em conjunto, esses desdobramentos reforçaram um prêmio de risco no trigo e também deram suporte ao milho, à cevada e ao complexo do girassol.

Fora do Mar Negro, as preocupações com o clima acrescentaram suporte. Seca e calor no Reino Unido, o risco de uma queda acentuada na safra francesa de milho, uma previsão menor para a colheita de trigo da Austrália e preocupações mais amplas com o El Niño contribuíram de forma construtiva para os preços dos grãos. Para a soja, o mercado também encontrou suporte em sinais de demanda chinesa mais forte por oferta dos EUA.

Ainda assim, o quadro não foi em uma única direção. Algumas manchetes foram baixistas ou mistas: um relatório disse que a Ucrânia poderia restaurar os volumes de exportação de grãos em um mês se os ataques cessassem, enquanto outro destacou capacidade adicional de armazenamento de grãos na Ucrânia. Na Europa, o ritmo acelerado da colheita de trigo no Reino Unido reduziu a ansiedade de curto prazo com a oferta, e nos EUA uma perspectiva ligada ao El Niño sugeriu possível alívio para o Corn Belt.

• O risco logístico no Mar Negro foi o principal motor. Relatos de novos ataques, bombardeios a portos de grãos, rejeição de um cessar-fogo e possíveis fechamentos ou restrições portuárias deram suporte direto aos preços.
• O relatório de que fechamentos de portos no Mar Negro podem reduzir pela metade as exportações agrícolas da Ucrânia esteve entre os sinais altistas mais fortes da sessão.
• Notícias de ataques repetidos à infraestrutura russa de exportação, incluindo Novorossiysk, aumentaram o risco para os embarques em toda a região ampliada.
• Na Europa, a seca na França pode cortar fortemente a produção de milho, dando suporte não apenas ao milho, mas também ao trigo forrageiro e à cevada.
• A previsão menor para o trigo da Austrália e as perspectivas de redução da área de trigo na África do Sul acrescentaram mais suporte ao trigo.
• Para a soja, relatos de compras chinesas potencialmente mais fortes e uma venda confirmada de soja dos EUA para a China foram sinais de demanda favoráveis.

• O principal contraponto foi que a Ucrânia poderia restaurar os volumes de exportação em um mês se fosse introduzida uma moratória aos ataques. Essa é uma possibilidade baixista, mas continua condicionada a uma desescalada que não ocorreu.
• Capacidade adicional de armazenamento de grãos na Ucrânia pode reduzir perdas pós-colheita e aliviar parte da pressão logística.
• O ritmo mais rápido da colheita de trigo no Reino Unido em 20 anos sugere que a nova safra está chegando rapidamente ao mercado.
• Na América do Norte, os sinais foram mistos: uma notícia apontou para alívio do El Niño para o Corn Belt, o que é baixista para milho e soja, enquanto outra destacou chuvas excessivas obscurecendo as perspectivas das lavouras.
• Dúvidas em torno do avanço da mistura de etanol na Índia foram levemente negativas para o milho, porque o crescimento da demanda por matéria-prima pode desacelerar.

• Trigo: o vencedor mais claro do dia. A disrupção no Mar Negro dominou, com suporte adicional da Austrália, do Reino Unido e da África do Sul.
• Milho: sustentado pela França e pelo efeito de transbordamento do Mar Negro, embora os sinais climáticos nos EUA tenham sido mistos.
• Cevada: em grande parte acompanhou a alta do trigo devido à logística compartilhada no Mar Negro e à substituição em ração.
• Girassol: sustentado pelos riscos aos fluxos de oleaginosas no Mar Negro.
• Soja: viés moderadamente construtivo com base na demanda chinesa e em preocupações seletivas com a produtividade nos EUA.

O tom geral foi fortemente altista, com o Mar Negro firmemente no centro do movimento. Embora tenha havido alguns sinais baixistas e condicionais de alívio, eles não superaram o fluxo constante de manchetes sobre disrupção das exportações, ataques a portos e ausência de uma trégua. Para os grãos e o complexo do girassol, o mercado encerrou o dia carregando um prêmio de risco geopolítico e logístico mais elevado, enquanto a soja também permaneceu sustentada por notícias de demanda vindas da China.