Revisão Diária do Mercado: bloqueio no Mar Negro e riscos de exportação superaram sinais baixistas localizados

O tom do mercado foi decididamente altista, liderado pelo trigo e pelo complexo mais amplo do Mar Negro. O principal fator foi o relato de que o bloqueio dos portos ucranianos no Mar Negro está estrangulando as exportações de grãos, aumentando acentuadamente o risco de oferta para trigo, milho, cevada e o complexo do girassol. Suporte adicional veio de relatos de gargalos nas exportações de grãos na região russa de Rostov, estimativas baseadas em cenários mostrando uma queda potencialmente acentuada nas exportações russas de trigo, e indicações de que a Ucrânia pode reduzir a área de trigo de inverno porque a logística se tornou não lucrativa.

Fora do Mar Negro, os mercados também encontraram suporte em histórias de clima e demanda. O trigo recebeu apoio extra de um estudo alertando que uma seca severa poderia elevar os preços globais, de preocupações com a oferta relacionadas ao El Niño, de preocupações com danos causados por ondas de calor na França e de chuvas insuficientes ameaçando a colheita de trigo da África do Sul. Na soja, o sentimento melhorou com as vendas de soja dos EUA para a China e relatos de que os futuros da soja atingiram máximas do contrato com a demanda chinesa. O milho foi apoiado por forte demanda de exportação da nova safra e por comentários descrevendo os fundamentos como os mais fortes desde 2012.

• O bloqueio dos portos ucranianos no Mar Negro elevou fortemente o risco de interrupção das exportações de grãos e oleaginosas.
• Ataques em curso e tensão de segurança na Ucrânia adicionaram prêmio de risco logístico e de oferta, mesmo sem danos diretos confirmados aos portos.
• O estresse no lado exportador russo permaneceu favorável: gargalos em Rostov, cenários de exportações de trigo muito menores e pressão financeira sobre os produtores russos de grãos.
• Menor área ucraniana de trigo de inverno aponta para uma oferta potencialmente mais apertada de trigo do Mar Negro na próxima temporada.
• O trigo da UE atingiu a máxima do contrato à medida que o aperto nas exportações do Mar Negro continuou.
• Em oleaginosas, as exportações de canola do Mar Negro caíram em meio a ataques a navios, dando suporte à colza e, indiretamente, ao complexo do girassol.
• Na soja, as vendas dos EUA para a China e a demanda chinesa mais forte foram claramente favoráveis.
• No milho, a demanda de exportação da nova safra ajudou os futuros a se recuperarem.

• Clima mais seco em setembro no Meio-Oeste dos EUA pode melhorar o progresso da colheita de milho e soja e remover parte do prêmio climático.
• Uma queda de 36% nos preços domésticos dos grãos na Rússia sinaliza excesso de oferta local, um sinal baixista regional para os grãos do Mar Negro, mesmo que a transmissão para o mercado global possa ser limitada.
• A safra recorde de milho da Argentina e exportações mais fortes melhoram a disponibilidade global de grãos para ração e pesam sobre os preços do milho.
• Algumas histórias favoráveis ao trigo eram baseadas em estudos ou alertas, em vez de confirmação de perdas imediatas de safra.

• Trigo: o mercado mais forte do dia. O risco de interrupção no Mar Negro, a incerteza sobre as exportações russas, a redução das intenções de plantio na Ucrânia e ameaças climáticas em várias regiões criaram um pano de fundo claramente favorável.
• Milho: ainda positivo no geral, mas mais misto. A forte demanda de exportação e relatos de máximas de vários anos deram suporte ao mercado, enquanto o melhor clima para a colheita nos EUA e a maior oferta argentina limitaram a alta.
• Cevada: menos manchetes diretas, mas permaneceu apoiada pela logística mais ampla do Mar Negro e pelo risco de exportação.
• Girassol: apoiado principalmente pelo bloqueio das exportações ucranianas e pelo maior risco de transporte marítimo no Mar Negro.
• Soja: tom construtivo com a demanda chinesa e as vendas de exportação dos EUA, embora a melhora das condições de colheita nos EUA tenha limitado o impulso altista.
• Colza: apoiada por fluxos mais fracos de exportação de canola do Mar Negro ligados a ataques a navios.

No fechamento, o quadro do mercado foi fortemente altista, com o Mar Negro claramente definindo o tom. O risco de interrupção física das exportações e o estresse logístico superaram sinais baixistas localizados vindos da América do Norte e da América do Sul. O trigo mostrou a força mais clara, enquanto milho e soja também fecharam em alta, mas com um conjunto mais misto de fatores determinantes.