O risco no Mar Negro dominou, enquanto grãos e oleaginosas encontraram forte suporte

A sessão teve um tom fortemente altista para os grãos e partes do complexo de oleaginosas, liderado pelo aumento do risco na região do Mar Negro. Vários relatos apontaram para a suspensão de escalas de navios em portos ucranianos, restrições em Novorossiysk, uma queda de um terço na capacidade de exportação de grãos e óleos vegetais da Ucrânia, e ameaças mais amplas ao transporte marítimo e à logística. O trigo foi o beneficiário mais claro, enquanto o suporte se estendeu ao milho, à cevada e aos mercados ligados ao girassol.

O clima acrescentou outra camada de suporte. Relatos de seca repentina e calor intenso na Europa aumentaram a preocupação com os rendimentos de grãos e oleaginosas, enquanto as preocupações com o clima nos EUA deram suporte ao milho, à soja e ao trigo. Ainda assim, o quadro não foi em uma única direção. Alguns itens apontaram para evidências mistas: melhora nas condições do milho e da soja em Illinois, trigo acima da média em parte de North Dakota, início rápido da colheita de trigo e rendimentos recordes de cevada na Croácia. Para o trigo da UE, a extensão da tarifa de importação de trigo mole pelo Marrocos foi um claro sinal baixista de demanda.

• O risco às exportações no Mar Negro se intensificou fortemente. Relatos de suspensão da atividade de armadores, pausa nas escalas de navios para portos ucranianos e alertas de aumento de ataques a embarcações apontaram para maior risco de interrupção nos fluxos de grãos e oleaginosas.
• A capacidade de exportação da Ucrânia teria caído em um terço, um importante sinal altista para trigo, milho, cevada e o complexo do óleo de girassol.
• Restrições em Novorossiysk acrescentaram risco não apenas às exportações ucranianas, mas ao sistema mais amplo de embarques no Mar Negro.
• Vários relatos destacaram que os preços globais dos grãos estavam subindo, com o trigo alcançando ou testando máximas de dois anos.
• Seca e calor na Europa aumentaram a preocupação com uma oferta regional mais apertada de grãos e oleaginosas.
• Preocupações com o clima nos EUA deram suporte ao milho, à soja e ao trigo por meio do risco para rendimento e qualidade.
• Para a soja, o suporte também veio das expectativas de uma safra brasileira menor em 2026/27 e de compras chinesas da safra velha.

• O Marrocos estendeu sua tarifa de importação sobre o trigo mole, enfraquecendo as perspectivas de demanda no curto prazo para exportadores que atendem o Norte da África, especialmente fornecedores de trigo da UE.
• Rendimentos recordes de cevada na Croácia apontaram para maior oferta local e leve pressão sobre os valores da cevada e da ração na Europa.
• Melhora nas condições do milho e da soja em Illinois foi levemente baixista para esses mercados.
• Trigo acima da média no norte de North Dakota e um início rápido da colheita ofereceram algum alívio do lado da oferta para o trigo.
• Alguns relatos de mercado observaram realização de lucros no trigo, limitando a alta mesmo com os riscos no Mar Negro permanecendo favoráveis.
• As notícias sobre o milho na América do Sul também foram mais fracas, com um relato sugerindo maior disponibilidade exportável da Argentina, o que tende a ser baixista para o milho.

• Trigo: o líder claro. O risco ao transporte marítimo no Mar Negro, as interrupções portuárias, as preocupações com o corredor de exportação e a seca na Europa superaram as notícias baixistas de demanda vindas do Marrocos e alguns sinais melhores para as safras da América do Norte.
• Milho: sustentado pelo risco às exportações no Mar Negro e pelas preocupações com o clima nos EUA, mas os ganhos foram parcialmente compensados pela melhora das condições em Illinois e por uma concorrência exportadora mais confortável da América do Sul.
• Cevada: de modo geral mais firme com a tensão no Mar Negro e o suporte indireto do mercado de ração, embora o rendimento recorde da Croácia tenha sido um fator negativo local.
• Girassol: um dos beneficiários indiretos mais fortes, porque a redução da capacidade exportadora da Ucrânia afeta diretamente a disponibilidade de óleo vegetal.
• Soja: quadro geral construtivo devido às preocupações com o clima nos EUA, à demanda chinesa e à perspectiva de uma safra menor no Brasil.

O sinal líquido do dia foi fortemente altista, centrado no Mar Negro. As notícias sobre portos, transporte marítimo e infraestrutura de exportação criaram um claro prêmio de risco que superou melhorias localizadas de oferta e fraqueza isolada da demanda. Se a logística no Mar Negro continuar prejudicada, o trigo deve permanecer o mercado mais sensível, com milho, cevada e o complexo do girassol provavelmente mantendo suporte adicional.