Os riscos no Mar Negro superaram a melhora do clima nos EUA

As negociações de 30 de julho foram moldadas por duas forças opostas. De um lado, relatos de melhora do clima nos EUA reduziram o estresse das lavouras e diminuíram o prêmio climático no milho, na soja e no trigo. Esse tom baixista foi reforçado por uma previsão mais alta para a safra de grãos e oleaginosas da Ucrânia, apontando para uma oferta potencialmente maior no Mar Negro.

Por outro lado, o Mar Negro tornou-se a principal fonte de suporte para o mercado. Notícias sobre um ataque com drone a um navio graneleiro, danos a um terminal de exportação de grãos, ataques afetando infraestrutura ligada aos portos e alertas de que paralisações portuárias poderiam atingir as exportações elevaram os prêmios de risco logístico e geopolítico. Isso foi mais favorável para o trigo, com reflexos no milho, na cevada e no óleo de girassol. O tom geral foi, portanto, misto, mas com viés moderadamente altista, porque as interrupções envolveram um corredor-chave de exportação global.

• A escalada das tensões no Mar Negro deu suporte aos mercados de grãos e oleaginosas. Ataques perto de Chornomorsk, danos na região do Estreito de Kerch e preocupações mais amplas de que os grãos ucranianos possam ter dificuldade para chegar aos mercados apontaram para risco às exportações.
• Possíveis paralisações de portos no Mar Negro foram destacadas como especialmente prejudiciais para as exportações de trigo, ao mesmo tempo em que também deram suporte ao milho e à cevada por meio de uma logística mais apertada.
• O suporte ao complexo do girassol se fortaleceu após relatos de interrupções ligadas aos fluxos de óleo de girassol no Mar Negro e de um ataque a um porto russo ligado às exportações de óleo de girassol.
• As preocupações com seca nas Northern Plains e em South Dakota acrescentaram suporte regional ao trigo de primavera, milho, soja e cevada.
• O suporte pelo lado da demanda também pareceu construtivo: fortes vendas de exportação nos EUA da nova safra de milho e soja, além de uma venda reportada de soja dos EUA para a China.

• A melhora do clima nos EUA reduziu a ansiedade com a oferta de milho, soja e trigo e permaneceu como o sinal macro baixista mais claro do dia.
• O milho recuou das máximas de várias semanas, mostrando um impulso de curto prazo mais fraco nos grãos para ração.
• A previsão para a safra da Ucrânia foi elevada após clima favorável, implicando maior oferta de trigo, milho, cevada e produtos de girassol da região do Mar Negro.
• Sinais adicionais levemente baixistas para o milho nos EUA incluíram desenvolvimento das lavouras acima da média em Missouri e demanda mais fraca por xarope de milho.

• Trigo: o mercado mais forte do dia. O risco de guerra, os ataques no Mar Negro e as preocupações com interrupções nas exportações foram claramente favoráveis. Ainda assim, a melhora do clima nos EUA e a perspectiva de uma safra maior na Ucrânia limitaram a alta.
• Milho: sinais mistos predominaram. As tensões no Mar Negro e a demanda de exportação deram suporte, mas a melhora do clima nos EUA, o recuo das máximas recentes e o desenvolvimento mais rápido das lavouras atuaram no sentido oposto.
• Cevada: menos manchetes diretas, mas provavelmente recebeu suporte indireto do risco logístico no Mar Negro e da seca nas Northern Plains.
• Girassol: um dos complexos mais sensíveis do dia por causa do risco de interrupções no Mar Negro e da busca da Índia por alternativas ao óleo de girassol.
• Soja: o suporte veio da demanda de exportação, especialmente da venda para a China, mas a melhora do clima nos EUA limitou o impulso altista.

A principal conclusão é que as evidências foram mistas, mas o risco de interrupções no Mar Negro superou o efeito baixista da melhora do clima nos EUA. Os mercados ligados ao trigo e ao girassol mostraram o tom altista mais claro, enquanto milho e soja permaneceram mais equilibrados entre a demanda favorável e melhores perspectivas de produção.