Revisão Diária do Mercado: o risco no Mar Negro superou os sinais mistos dos EUA e da América do Sul

O tom geral nos mercados agrícolas foi moderadamente altista, embora o quadro tenha sido claramente misto entre as commodities. O tema dominante foi o Mar Negro. Relatos de ataques a portos ucranianos, ataques à navegação civil, discussões sobre a proteção do corredor de grãos e a notícia de que as exportações ucranianas de grãos pelo Mar Negro caíram 75% reforçaram as preocupações com a disponibilidade de oferta de uma região crítica de exportação. Isso adicionou um prêmio de risco primeiro ao trigo, mas também ao milho, à cevada e ao complexo do girassol.

A América do Norte trouxe sinais conflitantes. Para o milho, várias manchetes foram favoráveis: potencial de rendimento mais fraco nos EUA no Crop Tour, uma segunda queda consecutiva nas classificações das lavouras, exportações de milho mais fortes no rio Mississippi e preços mais firmes de DDG. A soja também encontrou suporte em relatos de vendas dos EUA para a China. Mas o trigo enfrentou pressão sazonal de uma colheita dos EUA quase concluída, enquanto a estimativa da Pro Farmer de uma grande safra de milho e soja nos EUA limitou a alta dos grãos para ração e das oleaginosas.

• Os riscos logísticos e de segurança no Mar Negro continuaram sendo o principal suporte do mercado. Ataques a portos ucranianos, ataques a navios e relatos de paralisação das exportações apontaram para fluxos físicos de grãos mais apertados.
• A redução dos embarques ucranianos e relatos de que importadores estavam recorrendo aos EUA e à Austrália sugeriram que a demanda poderia migrar para origens alternativas.
• O USDA reduziu os estoques de trigo dos EUA, um sinal de suporte para o balanço de oferta e demanda do trigo.
• O milho dos EUA recebeu suporte de resultados mais fracos no Crop Tour e de outra queda nas classificações das lavouras.
• A demanda por soja melhorou o sentimento após a notícia de vendas de soja dos EUA para a China.
• Histórias globais mais amplas sobre clima extremo e riscos ao abastecimento de alimentos também ajudaram a manter um tom mais firme.

• A colheita de trigo dos EUA está se aproximando da conclusão, sinalizando oferta constante da nova safra e menor incerteza no curto prazo.
• As exportações de milho da Argentina dispararam em julho, um sinal baixista para a disponibilidade global de milho.
• A Pro Farmer projetou uma grande safra de milho e soja nos EUA, o que conteve ganhos mais fortes de preços.
• O avanço da colheita em Manitoba adicionou uma pequena pressão sazonal de oferta.
• Para o girassol, a mudança do Cazaquistão para maior produção de sementes de girassol foi levemente negativa, embora a escala permaneça incerta.
• As conversas planejadas da Ucrânia com a UE sobre cotas tarifárias poderiam eventualmente melhorar o acesso ao mercado para as exportações agrícolas para a Europa, mas por enquanto isso continua sendo apenas um sinal baixista limitado.

• Trigo: a história altista mais clara do dia por causa do risco de disrupção no Mar Negro. Estoques menores de trigo nos EUA adicionaram suporte, enquanto a colheita dos EUA quase concluída atuou na direção oposta.
• Milho: misto, mas com viés de alta. As preocupações com a safra nos EUA e o fluxo mais forte de exportações deram suporte, enquanto o salto das exportações da Argentina e a grande estimativa da Pro Farmer penderam para o lado baixista.
• Cevada: houve menos manchetes diretas, mas a cevada foi indiretamente sustentada pelo risco às exportações do Mar Negro e por possível substituição nos canais de ração.
• Girassol: sustentado pelos riscos às exportações ucranianas e à infraestrutura portuária, embora a mudança de produção no Cazaquistão tenha suavizado ligeiramente o tom.
• Soja: sustentada pela demanda de exportação da China, mas a grande estimativa de safra dos EUA impediu um sinal altista mais claro.

No fechamento, o viés do mercado foi moderadamente altista porque o risco de disrupção no Mar Negro superou a pressão sazonal da colheita e alguns sinais baixistas de oferta vindos das Américas. Ainda assim, milho e soja não apresentaram uma história de mão única: o suporte do clima e da demanda encontrou evidências de oferta potencialmente abundante. A principal conclusão do dia é que o risco geopolítico e logístico no Mar Negro continua sendo a principal força de reprecificação para os mercados globais de grãos e oleaginosas.