Grãos e soja firmes à medida que WASDE e riscos no Mar Negro superam sinais mistos de oferta

O dia terminou com um tom moderadamente altista entre os principais grãos e a soja. Os principais vetores foram uma reação favorável do mercado ao USDA/WASDE, relatos de estoques finais de milho mais baixos, estimativas reduzidas para a produção de trigo nos EUA e uma nova alta dos riscos geopolíticos e logísticos no Mar Negro. A soja também encontrou suporte em relatos de que a China voltou a comprar soja dos EUA e estava comprando mais do que o inicialmente esperado.

Ainda assim, os sinais não foram em uma única direção. A pressão veio de relatos de uma colheita robusta de trigo na China, de um aumento modesto na produção chinesa de trigo e da notícia de que o USDA elevou as estimativas para as safras de milho e soja nos EUA, o que limitou parte do movimento de alta.

• Prêmio de risco do Mar Negro: Vários pontos indicaram aumento do risco de interrupções nas exportações de grãos da região. Os relatos mencionaram possível interferência nas rotas de exportação russas, paralisação dos embarques no canal Don-Azov e uma escalada mais ampla na guerra entre Rússia e Ucrânia. Isso deu suporte primeiro ao trigo, com efeito de arrasto para milho e cevada.
• Estoques de milho: Vários relatórios pós-USDA destacaram estoques finais de milho abaixo das expectativas e balanços mais apertados. Esse foi um dos sinais altistas mais claros do dia para os grãos destinados à ração.
• Perspectiva para o trigo nos EUA: O USDA reduziu as estimativas para a produção de trigo de inverno nos EUA e para a produção total de trigo no país, com algumas coberturas descrevendo a perspectiva da safra como a menor em décadas. Isso acrescentou suporte direto aos preços do trigo.
• Demanda por soja: Relatos de que a China voltou a comprar soja dos EUA e está comprando além dos volumes inicialmente previstos melhoraram o quadro de demanda. Uma base mais firme para a soja e ofertas mais fortes para barcaças no curto prazo reforçaram o tom construtivo.
• Europa: A COCERAL reduziu as previsões de grãos para a UE e o Reino Unido, cortando a produção esperada de trigo, milho e cevada após estresse térmico. Isso acrescentou suporte regional pelo lado da oferta.

• Oferta de trigo na China: Uma colheita chinesa de trigo mais forte e uma alta de 0,6% na produção foram baixistas para o trigo porque implicam melhor oferta doméstica e demanda potencialmente menor por importações.
• Estimativas mais altas para as safras de milho e soja nos EUA: Um relatório relacionado ao USDA disse que as estimativas para as safras de milho e soja foram elevadas, o que é um sinal baixista do lado da oferta e compensou parcialmente as leituras mais apertadas de estoques.
• Alívio do estresse climático nos EUA: Relatos iniciais de que as ameaças de calor à safra de milho dos EUA haviam diminuído reduziram as preocupações imediatas com perdas de rendimento.
• Preocupações macroeconômicas na China: Sinais econômicos mais fracos na China sugeriram apenas risco limitado de queda para a demanda por ração e oleaginosas, mas ainda assim adicionaram um leve viés negativo.

• Trigo: O trigo teve o suporte mais forte, impulsionado pela combinação de risco às exportações no Mar Negro e estimativas menores para a produção nos EUA. As notícias sobre a colheita na China impediram uma alta mais limpa.
• Milho: Os sinais para o milho foram mistos, mas com viés altista. Estoques mais baixos e interpretações altistas do WASDE superaram a pressão de estimativas maiores para a safra e das preocupações climáticas que haviam diminuído anteriormente.
• Cevada: O fluxo direto de notícias foi mais limitado, mas a cevada foi sustentada indiretamente por cortes na produção europeia e risco logístico no Mar Negro.
• Soja: A soja ficou moderadamente firme, principalmente por compras chinesas mais fortes e expectativas favoráveis para estoques, embora estimativas maiores para a safra dos EUA tenham limitado o movimento.

A leitura geral para 10 de julho é de alta moderada. O mercado encontrou suporte em sinais de estoques mais apertados nos EUA, menor produção de trigo nos EUA, demanda chinesa mais forte por soja e renovada incerteza sobre as exportações no Mar Negro. Ao mesmo tempo, maior oferta de trigo na China e estimativas mais altas para as safras de milho e soja nos EUA mantiveram o quadro misto, em vez de decisivamente altista. Em resumo, o fluxo de notícias do dia favoreceu preços mais altos, mas com compensações claras.