Revisão diária do mercado agrícola: risco no Mar Negro é compensado por fluxos de exportação mais fortes

O dia terminou com um tom misto entre grãos e oleaginosas. O principal tema de suporte foi o risco no Mar Negro: relatos de ataques à logística ferroviária de grãos da Ucrânia, ataques à infraestrutura alimentar em Odesa e ameaças de novos ataques a instalações de energia aumentaram a preocupação com armazenamento, manuseio, processamento e fluxos de exportação da região.

Ao mesmo tempo, o mercado também viu claros contrapesos baixistas. As exportações semanais da Ucrânia foram reportadas em alta de 28%, apontando para um movimento mais forte de grãos para os canais de exportação. Além disso, a Türkiye intensificou a diplomacia em torno de um possível novo corredor de grãos no Mar Negro ou da reabertura de um já existente, o que melhoraria o acesso às exportações e aumentaria a oferta disponível se isso se concretizar. No lado macro, um dólar americano mais forte adicionou uma influência levemente negativa ao tornar as commodities agrícolas denominadas em dólar mais caras para os importadores.

• Ataques à logística ferroviária de grãos da Ucrânia elevaram o risco de interrupção das exportações de trigo do Mar Negro e de outros grãos.
• Ataques à infraestrutura alimentar em Odesa aumentaram a preocupação com a capacidade de armazenamento, manuseio e embarque.
• Ameaças contra a infraestrutura energética da Ucrânia adicionaram risco ao armazenamento, processamento e à logística agrícola.
• Uma safra menor de milho na América do Norte apontou para uma oferta mais apertada de milho e ofereceu suporte direto aos preços do milho.
• Um agravamento do aperto no diesel no Brasil criou riscos para o ritmo de plantio, os trabalhos de campo e o transporte, dando suporte à soja e ao milho.

• As exportações semanais da Ucrânia subiram 28%, sinalizando fluxos mais fortes de grãos e melhor disponibilidade de oferta do Mar Negro no curto prazo.
• Conversas sobre um novo corredor de grãos ou a reabertura de um já existente reduziram parte do prêmio de risco de oferta ao elevar as expectativas de exportações mais fáceis de trigo, milho e cevada.
• O dólar americano mais forte foi um vento contrário moderado para as commodities agrícolas cotadas em dólar.

• Trigo: O trigo permaneceu o mais sensível às manchetes do Mar Negro. Os riscos de interrupção da cadeia de suprimentos deram suporte, mas esse suporte foi parcialmente compensado por exportações ucranianas mais fortes e pela diplomacia em torno do corredor.
• Milho: O milho recebeu suporte tanto da incerteza no Mar Negro quanto do relatório de uma safra menor na América do Norte. Os problemas com diesel no Brasil adicionaram outro elemento construtivo.
• Cevada: A cevada acompanhou em grande parte a narrativa do Mar Negro, com o suporte do risco às exportações equilibrado por sinais de embarques mais fortes e possível alívio via corredor.
• Soja: O principal fator de suporte veio do Brasil, onde a escassez de diesel pode complicar o plantio e a logística.

A leitura geral do mercado no dia foi neutra a mista. O risco de interrupção no Mar Negro claramente deu suporte aos grãos, mas isso foi contrabalançado por evidências de fluxos de exportação ucranianos mais fortes e pela possibilidade de melhora no acesso ao transporte marítimo por meio da diplomacia do corredor. Milho e soja tiveram suporte adicional de acontecimentos na América do Norte e do Sul, mas o fluxo combinado de notícias ainda aponta para uma conclusão de mercado equilibrada, em vez de direcional.