Revisão Diária do Mercado: risco no Mar Negro sustentou o trigo, enquanto milho e soja tiveram sinais mistos

As negociações em 9 de setembro foram mistas no geral, sem uma direção única em todo o complexo de grãos e oleaginosas. O suporte mais claro esteve no trigo, onde os mercados reagiram ao aumento do risco logístico no Mar Negro: ataques perto de Novorossiysk, prêmios de risco mais amplos e um corte na previsão de exportação de grãos da Rússia. Ao mesmo tempo, algumas manchetes puxaram na direção oposta. Esforços diplomáticos em torno da Ucrânia reduziram parte do prêmio geopolítico, enquanto as expectativas para as exportações agrícolas ucranianas em setembro sugeriram que a oferta regional ainda está fluindo.

No milho, o quadro foi equilibrado, mas volátil. A pressão baixista veio do início rápido da colheita em partes dos EUA, da maturidade acima da média, de bids mais fracos para barcaças e de relatos de queda dos futuros de milho sob pressão dos fundos. Compensando isso, classificações mais baixas da safra, riscos à colheita por clima úmido, seca em algumas áreas e expectativas de menores rendimentos nos EUA ofereceram suporte. A queda de 32% nas exportações brasileiras de milho em agosto também foi construtiva, mas isso foi contrabalançado por relatos repetidos apontando para exportações recordes de milho da Argentina.

Na soja, o tom também foi misto. A demanda chinesa por oleaginosas e relatos de menor produção chinesa de soja sustentaram a perspectiva, mas a oferta abundante do Brasil, o aumento das importações chinesas viabilizado pela safra recorde brasileira e a fraca reação dos preços da soja às vendas para exportação limitaram a alta.

• O risco de disrupção no Mar Negro sustentou o trigo e, indiretamente, a cevada, o milho e o complexo de girassol por meio de preocupações com logística, frete e seguro.
• Relatos de que as disrupções nas exportações do Mar Negro estavam impulsionando a demanda por trigo francês confirmaram o deslocamento da demanda para origens alternativas.
• O corte da Sovecon na previsão de exportação de grãos da Rússia acrescentou outro sinal de suporte para o trigo.
• Para o milho, o suporte veio da queda nas classificações da safra nos EUA, dos riscos ao progresso inicial da colheita por clima úmido e das expectativas de uma perspectiva de rendimento menor nos EUA.
• Para a soja, a demanda chinesa resiliente e as compras contínuas tanto dos EUA quanto da América do Sul deram suporte.

• Um início rápido da colheita no centro de Illinois, o começo da colheita nos estados do Sul, a maturidade do milho acima da média e boas condições da safra em Iowa adicionaram pressão sazonal ao milho.
• Manchetes sobre o milho caindo pelo quinto dia e posicionamento recorde dos fundos pesaram sobre o sentimento do milho.
• As perspectivas de exportações recordes de milho da Argentina foram claramente baixistas para o balanço global do milho.
• Para a soja, a pressão veio da safra recorde do Brasil, das maiores importações da China possibilitadas pela oferta abundante brasileira e de relatos de que os preços da soja não estavam conseguindo ganhar tração com as vendas para exportação.
• Para os grãos do Mar Negro, as expectativas de exportações ucranianas volumosas em setembro e o risco de falta de armazenagem na Ucrânia apontaram para uma potencial pressão de venda em época de colheita.

• Trigo: o dia teve viés de suporte no geral por causa do risco no Mar Negro, embora não sem manchetes compensatórias.
• Milho: o suporte do clima e as preocupações com menores rendimentos competiram com a pressão da colheita e a maior disponibilidade exportável da Argentina.
• Soja: os sinais de demanda foram construtivos, mas a pressão do lado da oferta permaneceu significativa.
• Cevada: poucas manchetes diretas, mas recebeu suporte indireto do risco de disrupção no Mar Negro.
• Girassol: o suporte veio principalmente do risco logístico mais amplo no Mar Negro afetando o complexo de oleaginosas.

O tom líquido do dia foi misto a neutro em nível global. O trigo teve o pano de fundo de suporte mais forte por causa dos desdobramentos no Mar Negro, mas milho e soja não confirmaram a mesma direção clara. O mercado encerrou com sensibilidade geopolítica elevada, mas sem um impulso altista uniforme em grãos e oleaginosas.