Revizuirea zilnică a pieței: riscurile de ofertă domină, dar semnalele din piața cerealelor rămân mixte

Tonul pe piețele cerealelor și oleaginoaselor la 4 septembrie a fost moderat constructiv, deși semnalele au fost clar mixte. Cel mai puternic sprijin a venit din regiunea Mării Negre: atacurile care au afectat rutele de export ale Ucrainei, relatările privind o scădere abruptă a exporturilor agricole ale Ucrainei în august și preocupările mai ample legate de blocarea porturilor au întărit riscul de ofertă și logistică pentru grâu, porumb, orz și complexul florii-soarelui. Piețele au primit, de asemenea, sprijin din relatările privind creșterea prețurilor globale la alimente, din titlurile mai ample privind riscurile comerciale, din preocupările meteorologice din Statele Unite și India și din reluarea discuțiilor despre un posibil El Niño foarte puternic.

În același timp, factorii negativi au fost semnificativi. Rusia a raportat o recoltă mare de cereale, ceea ce indică o ofertă abundentă în regiunea Mării Negre. Grâul a fost, de asemenea, sub o anumită presiune din cauza speranțelor privind un progres diplomatic în jurul războiului, grâul din UE îndepărtându-se și mai mult de maximele recente. Calitatea puternică a grâului în principalele clase a adăugat un element mai slab în balanță, în timp ce cererea mai slabă din India pentru uleiul de palmier din Malaysia a apăsat indirect asupra uleiurilor vegetale concurente, inclusiv asupra uleiului de floarea-soarelui.

• Riscul de perturbare în regiunea Mării Negre a rămas principalul factor de sprijin. Atacurile în și în jurul coridoarelor de export ucrainene, îngrijorarea privind Odesa și relatările că exporturile agricole ale Ucrainei au scăzut puternic în august au indicat toate o ofertă regională disponibilă mai restrânsă și un risc mai mare pentru transport.
• Indicatorii globali ai prețurilor alimentelor au crescut. Mai multe articole au evidențiat prețuri ale alimentelor la cele mai ridicate niveluri din 2022 sau o nouă creștere a indicelui alimentar FAO, consolidând un context mai ferm pentru mărfurile agricole.
• Riscul meteorologic a crescut. Preocupările legate de secetă în unele părți ale Corn Belt din SUA, recoltarea timpurie a porumbului în Wisconsin, bolile și variabilitatea randamentelor la porumb, precum și precipitațiile sub medie în India au adăugat incertitudine privind producția.
• Costurile mai ridicate ale motorinei oferă sprijin marginal. Prețurile record la motorină în SUA cresc costurile de uscare, transport și manipulare, ceea ce poate încetini vânzările fermierilor și poate susține prețurile printr-un lanț de aprovizionare mai scump.
• Fricțiunile comerciale europene au adăugat un nou strat de sprijin. Inspecțiile mai stricte ale cerealelor rusești în Lituania și Letonia, plus discuțiile despre încetarea transporturilor de cereale rusești prin porturile baltice, ar putea complica fluxurile regionale.

• Recolta Rusiei este o contrapondere clară pe partea de ofertă. Relatările privind peste 110 milioane de tone de cereale recoltate în Rusia sugerează o ofertă abundentă disponibilă pentru export, în special la grâu.
• O parte din prima de război a ieșit din grâu. Titlurile despre speranțe de pace și scăderea grâului din UE față de maxime indică faptul că nu toți participanții la piață evaluau o escaladare într-o singură direcție.
• Calitatea grâului rămâne puternică. Calitatea bună în principalele clase reduce îngrijorările privind lipsa de grâu comercializabil sau de panificație.
• Uleiurile vegetale au fost sub presiune. Cererea slabă din India pentru uleiul de palmier din Malaysia este un semnal negativ pentru complexul mai larg al uleiurilor comestibile și poate apăsa indirect asupra valorilor uleiului de floarea-soarelui și ale uleiului de soia.
• India a ridicat interdicția la export pentru făina de grâu și produsele conexe, relaxând o restricție anterioară de ofertă în comerțul regional.

• Grâu: Povestea centrală a pieței în acea zi. Sprijinul a venit din riscurile din regiunea Mării Negre, din creșterea indicatorilor globali ai prețurilor alimentelor și din fricțiunile comerciale. Presiunea a venit din recolta mare a Rusiei, calitatea puternică și o anumită diminuare a primei de risc de război.
• Porumb: Tonul a fost moderat favorabil din cauza preocupărilor privind seceta în SUA, a variabilității randamentelor, a prețurilor record la motorină și a blocajelor logistice din Brazilia. Eșecul recoltei din Kenya indică, de asemenea, o cerere mai puternică pentru importurile de porumb.
• Orz: Susținut în principal prin riscul de ofertă din regiunea Mării Negre și posibilitatea ca cererea de import să se îndepărteze de originile perturbate.
• Floarea-soarelui: Susținută de riscul de perturbare a exporturilor ucrainene, dar potențialul de creștere a fost temperat de slăbiciunea complexului mai larg al uleiurilor vegetale.
• Soia: Riscul meteorologic și relatările privind revenirea cererii din China au oferit sprijin.

Per ansamblu, ziua a avut o orientare moderat ascendentă pentru cerealele și oleaginoasele globale, dar nu într-un mod clar sau uniform. Riscurile de ofertă și logistică au fost tema dominantă, în special în jurul regiunii Mării Negre, însă au fost compensate parțial de dovezile unei oferte abundente de cereale din Rusia și de semnalele mai slabe din grâu și uleiurile vegetale. Cea mai bună sinteză este: prima de risc favorabilă rămâne în piață, dar tabloul este mixt și puternic influențat de titluri.