WASDE, червень 2026: більші світові запаси зерна та сої переважують локальні скорочення в США

Червневий звіт WASDE-672 формує переважно помірно негативний тон для світових ринків зерна та сої. Головна причина — не американська частина балансу, а саме поліпшення глобальної пропозиції в кількох ключових культурах.

По пшениці США отримали менший урожай, менші запаси та нижчу сезонну ціну, але на світовому рівні всі основні категорії балансу підвищені: виробництво, споживання, торгівля і кінцеві запаси. По фуражному зерну та особливо кукурудзі глобальне виробництво і запаси також зросли. По сої зміни невеликі, але теж радше в бік більш комфортного світового балансу через вищі початкові та кінцеві запаси.

Для Чорноморського регіону сигнал виглядає змішаним, але загалом ведмежим для цін: USDA підвищив прогнози виробництва пшениці для Росії та України, а також підняв оцінку експорту пшениці України. У фуражному сегменті підвищено виробництво ячменю в Туреччині та Україні, а також збільшено експорт кукурудзи України. Це посилює конкурентність регіону на світовому ринку.

Попри загальний ведмежий нахил, у звіті є кілька підтримуючих моментів.

1. Пшениця США: пропозиція знижена через менший урожай. Виробництво всіх класів пшениці оцінене на рівні 1,543 млрд бушелів, що на 18 млн бушелів менше, ніж місяць тому. Урожайність знижена до 47,0 буш./акр. Кінцеві запаси США скорочені до 744 млн бушелів. 2. Світове споживання пшениці зросло на 1,4 млн т, головно через більше фуражне використання в Росії. Це частково поглинає додаткову пропозицію. 3. У світовій пшениці кінцеві запаси підвищені лише на 0,4 млн т, тобто приріст запасів не є агресивним. 4. По сої глобальне виробництво 2026/27 навіть трохи знижене — на 0,2 млн т через меншу площу в Росії. Це обмежує масштаб ведмежого ефекту в олійних.

Саме тут зосереджений головний зміст звіту.

1. Світова пшениця: пропозиція підвищена на 1,7 млн т до 1,100 млрд т, головно через Росію, Туреччину та Україну. Світове виробництво підняте до 820,1 млн т, торгівля — до 212,0 млн т, кінцеві запаси — до 275,4 млн т. 2. Росія: виробництво пшениці підвищене на 2,0 млн т до 88,0 млн т через майже ідеальні погодні умови та кращу врожайність озимої пшениці. 3. Україна: виробництво пшениці підвищене на 0,5 млн т до 23,5 млн т, а експорт — до 14,0 млн т. Це прямий ведмежий фактор для світового ринку пшениці. 4. Світова кукурудза: кінцеві запаси підвищені на 3,7 млн т до 281,2 млн т. Це один із найчіткіших ведмежих сигналів у звіті. 5. Світове виробництво фуражного зерна підвищене на 5,8 млн т до 1,594 млрд т. 6. Індія отримала підвищення по кукурудзі через різке збільшення площі та вищу врожайність; також збільшені її експортні можливості. Це додає конкуренції на ринку. 7. Для 2025/26 USDA також підвищив виробництво кукурудзи в Бразилії, Аргентині та Парагваї, що підсилює відчуття достатньої глобальної пропозиції. 8. Світова соя: хоча зміни мінімальні, кінцеві запаси 2026/27 підвищені до 124,9 млн т, головно через Аргентину.

У США баланс став жорсткішим за рахунок меншого врожаю, але ціновий прогноз фермерської ціни при цьому знижено на $0,50/бушель до $6,00. Це важливий сигнал: навіть при нижчих запасах у США USDA бачить слабший ціновий фон, імовірно через глобальну конкуренцію.

На світовому рівні пшениця виглядає більш забезпеченою. Найбільші позитивні для пропозиції зміни — Росія +2,0 млн т, Туреччина +1,5 млн т, Україна +0,5 млн т. Частково це компенсується зниженням для Австралії -2,0 млн т до 28,0 млн т та для Пакистану, але загальний баланс усе одно м’якший.

Баланс США майже без змін: сезонна ціна лишилася $4,40/бушель, а кінцеві запаси лише символічно підросли. Натомість світовий баланс став відчутно важчим. Світове виробництво кукурудзи підвищене до 1,300 млрд т, а кінцеві запаси — до 281,22 млн т.

Ключові драйвери — Індія, а також перегляди для Бразилії, Аргентини та Парагваю у 2025/26. З боку торгівлі збільшені експортні прогнози для Індії та ПАР у 2026/27.

У текстовій частині USDA прямо зазначає, що іноземне виробництво ячменю у 2026/27 трохи вище, головно через Туреччину та Україну, частково компенсовані зниженням для Індії. Деталізація по світовому ячменю в наданому тексті обмежена, тому сильніших висновків робити не варто, але сам сигнал для ячменю — радше ведмежий.

У США баланс 2026/27 без змін: виробництво, використання і ціна сої залишені на рівні минулого місяця. Світовий баланс змінено незначно: вищі початкові запаси, трохи нижче виробництво, незмінна торгівля і трохи вищі кінцеві запаси. Основний фактор — Аргентина, де підвищено оцінку виробництва попереднього маркетингового року на 2 млн т до 50 млн т, що підтримало початкові та кінцеві запаси.

Це один із найважливіших блоків звіту.

• Росія: вища пшениця, вищий feed/residual use, нижчі кінцеві запаси, але загалом більша пропозиція.
• Україна: вища пшениця, вищий експорт пшениці, трохи вищий урожай ячменю, більший експорт кукурудзи. Для світових цін це переважно ведмежий набір факторів.

Для ЄС у пшениці змін у таблиці 2026/27 немає. У кукурудзі імпорт ЄС залишено без змін. Тобто Європа не була головним драйвером цього місячного перегляду.

Найбільший сюрприз — Індія в кукурудзі: вищий урожай і більший експорт. Також Туреччина отримала підвищення по пшениці та ячменю. Це додає пропозиції на сусідніх ринках.

Австралійська пшениця знижена на 2,0 млн т через меншу зібрану площу за даними ABARES. Це один із небагатьох чітких підтримуючих факторів для світової пшениці, але він не перекрив підвищення по Чорномор’ю та Туреччині.

Червневий WASDE не є різко ведмежим, але його загальний висновок досить чіткий: світовий баланс зернових і сої став трохи комфортнішим. Для ринку це означає, що локальне скорочення пропозиції у США по пшениці не змогло переважити зростання виробництва в Росії, Україні, Туреччині, Індії та частково в Південній півкулі.

Найважливіший висновок для учасників ринку Чорномор’я: USDA підтвердив сильнішу експортну присутність регіону, особливо в пшениці та кукурудзі. Якщо дивитися лише на наданий текст, то звіт читається як помірно негативний для світових цін, насамперед у пшениці, кукурудзі та ячмені, тоді як по сої сигнал слабший і майже нейтрально-ведмежий.