Щоденний огляд ринку: глобальні ризики постачання переважають, але сигнали для зерна змішані

4 вересня тон ринку для зернових та олійних був помірно позитивним, хоча сигнали залишалися змішаними. Найсильнішу підтримку дали новини з Чорноморського регіону: атаки на українські порти, падіння аграрного експорту України в серпні та ризики блокування експортних маршрутів підвищили побоювання щодо доступності пшениці, кукурудзи, ячменю та соняшникового комплексу. Додатково ринок підтримали повідомлення про зростання світових продовольчих цін, ширші глобальні торговельні ризики, погодні загрози в США, Індії та потенційний сильний El Niño.

Водночас ведмежі фактори теж були помітними. Серед них — повідомлення про великий обсяг зібраного зерна в Росії, відступ європейської пшениці від максимумів на тлі дипломатичних очікувань щодо війни, сильна якість пшениці в основних класах, а також слабший тон у рослинних оліях через падіння експорту пальмової олії з Малайзії на тлі слабкого попиту з боку Індії.

• Чорне море залишалося головним драйвером підтримки. Атаки в регіоні, ризики для Одеси, повідомлення про різке падіння українського агроекспорту в серпні та тема можливої блокади портів підсилювали премію за логістичний і воєнний ризик.
• Світові продовольчі ціни зростають. Кілька матеріалів вказували на підйом глобальних індексів продовольства до найвищих рівнів із 2022 року, що підтримує ширший аграрний комплекс.
• Погодні ризики посилилися. Посуха в частинах Corn Belt у США, раннє збирання кукурудзи у Вісконсині, нерівномірність урожайності та хвороби в кукурудзі, а також нижчі за норму опади в Індії додали занепокоєння щодо врожайності.
• Витрати на логістику зросли. Рекордно високі ціни на дизель у США підвищують витрати на сушіння, перевезення та зберігання, що може підтримувати ціни через дорожчий ланцюг постачання.
• Торговельні тертя в Європі. Посилення перевірок російського зерна в Литві та Латвії, а також обговорення припинення транзиту через балтійські порти можуть ускладнювати регіональні потоки зерна.

• Російський урожай тисне на ринок. Повідомлення про понад 110 млн тонн зібраного зерна в Росії вказує на значну пропозицію з Чорноморського регіону, насамперед для пшениці.
• Частина воєнної премії в пшениці послабилась. Новини про дипломатичні надії щодо деескалації та зниження цін на європейську пшеницю свідчать, що ринок не рухався односторонньо вгору.
• Якість пшениці залишається сильною. Це зменшує побоювання щодо дефіциту якісного зерна.
• Рослинні олії під тиском. Слабкий попит Індії на малайзійську пальмову олію створює тиск на весь комплекс конкуруючих олій, включно із соняшниковою.
• Індія зняла заборону на експорт пшеничного борошна та пов’язаних продуктів, що дещо послаблює попередні обмеження пропозиції на регіональному ринку.

• Пшениця: головна тема дня. Підтримка йшла від Чорного моря, глобальних цін на продовольство та торговельних ризиків. Тиск — від великого російського врожаю, сильнішої якості та часткового зниження воєнної премії.
• Кукурудза: тон був помірно позитивним через посуху в США, ризики врожайності, високий дизель і логістичні вузькі місця в Бразилії. Додатково Кенія може збільшити імпортний попит після неврожаю.
• Ячмінь: підтримку отримував переважно через ризики постачання з Чорного моря та можливе перенаправлення попиту імпортерами.
• Соняшник: підтримка з боку ризиків українського експорту, але загальний олійний комплекс стримувався слабкістю пальмової олії.
• Соя: підтримку дали погодні ризики та повідомлення про повернення китайського попиту.

Загалом день завершився з помірно висхідним настроєм для світових зернових та олійних ринків. Однак це не був однозначно бичачий день: сильна російська пропозиція, м’якший тон у частині пшеничних новин і слабкість у рослинних оліях стримували ріст. Найточніше описати сесію так: ризики постачання переважають, але ринок залишається змішаним і дуже чутливим до новин із Чорного моря та погоди.