Зернові й олійні: ринок між погодною підтримкою та тиском нового врожаю

Сесія 2 липня пройшла під знаком змішаних, але загалом збалансованих сигналів для зернових та олійних. Найбільше новин було навколо пшениці, де ринок одночасно отримав підтримку від даних USDA, менших площ у Північній Америці та геополітичних ризиків у Чорноморському регіоні, але також зіткнувся з тиском від надходження нового врожаю, слабкого попиту з боку Єгипту та підвищеного прогнозу врожаю пшениці в Росії.

Для кукурудзи ключовими драйверами стали спека у Франції, ширше в Європі та в США, а також скорочення площ у США. Для сої картина залишилася неоднозначною: сильніший crush у США та вищий попит з боку біопалив у Південно-Східній Азії підтримували ринок, але очікування великого врожаю в США, розширення площ і слабші перспективи розвитку біопаливних потужностей у США стримували зростання.

• Пшениця в США та Канаді отримала підтримку через менші оцінки площ і сигнали про найменшу зібрану площу в США за дуже тривалий період. Окремі матеріали також вказували на менший урожай через посуху та заморозки.
• Геополітичний ризик у Чорноморському регіоні залишався підвищеним. Серія повідомлень про удари РФ по Україні та ризики для українського експорту підтримували премію за ризик для пшениці, кукурудзи, ячменю та соняшникового комплексу.
• Паливна криза в Росії може підвищувати витрати на збирання, сушіння та внутрішню логістику, що також є помірно підтримувальним фактором для чорноморських цін.
• Кукурудза отримала сильнішу погодну підтримку: спека у Франції та ширше в Європі підвищує ризики для врожайності, а імпортна активність Іспанії вказує на напруженіший баланс кормового зерна в регіоні. Додатково ринок підтримали менші площі кукурудзи у США та повідомлення про стійкі експортні продажі.
• Соя мала підтримку від вищого річного crush у США та більшого використання кукурудзи на етанол, а також від запровадження в Індонезії мандату B50, що підтримує весь комплекс рослинних олій.

• Для пшениці негативними були повідомлення про падіння цін до п’ятимісячного мінімуму на тлі жнив і слабкого попиту з боку Єгипту. Це важливий сигнал, бо Єгипет залишається ключовим імпортером.
• Додатковий тиск на пшеницю створив підвищений прогноз урожаю в Росії, що означає більшу експортну пропозицію з Чорноморського регіону.
• Просування жнив у США також означає надходження фізичної пропозиції на ринок, навіть якщо погодні затримки частково пом’якшують цей ефект.
• Для сої ведмежими були сигнали про великий урожай у США, розширення площ та адміністративне спрощення безмитного експорту сої й ріпаку з України, що потенційно збільшує доступність пропозиції.
• Окремо негативно для зернових та олійних виглядали слабші перспективи розвитку біопаливних заводів у США, що погіршує очікування щодо майбутнього попиту на кукурудзу та сою.
• Для соняшникового та ширшого олійного комплексу тиском стали слабша нафта, кращі перспективи виробництва пальмової олії в Малайзії та зниження цін на пальмову олію.

• Пшениця: новини суперечливі. Бичачі сигнали від USDA, менших площ і ризиків Чорного моря зіштовхнулися з ведмежими факторами жнив, слабкого імпортного попиту та вищого російського врожаю.
• Кукурудза: тон радше підтримувальний завдяки спеці в Європі та США і меншим площам у США, хоча локально добрий стан посівів і технічний характер частини зростання обмежують оптимізм.
• Соя: баланс змішаний між сильним попитом і ризиком великої пропозиції. Також важливий вплив має біопаливна тема — негативна в США, але позитивна через Індонезію.
• Соняшник / ріпак / ячмінь: прямих новин менше, але чорноморські логістичні ризики підтримують комплекс, тоді як слабкість рослинних олій і можливе збільшення української пропозиції частково тиснуть на ціни.

На кінець дня ринок виглядав нейтральним із високою внутрішньою волатильністю між культурами. Погодні ризики в Європі та Північній Америці й геополітика Чорного моря підтримують ціни, але цей ефект значною мірою врівноважується тиском жнив, слабшим імпортним попитом на окремих напрямках і сигналами більшої пропозиції по частині культур. Найбільш змішаною залишалася пшениця; кукурудза виглядала дещо сильніше, а в сої ринок поки не визначився між попитом і великою пропозицією.