Rủi ro Biển Đen hỗ trợ ngũ cốc, nhưng thu hoạch và logistics của Ukraine hạn chế đà tăng

Phiên giao dịch mang sắc thái trái chiều nhưng nhìn chung nghiêng tăng ở mức vừa phải đối với ngũ cốc. Ảnh hưởng mạnh nhất đến từ Biển Đen, nơi nhiều báo cáo về các vụ tấn công bằng drone vào tàu thuyền trong vùng biển Romania và Bulgaria làm dấy lên lo ngại về an ninh xuất khẩu ngũ cốc và hạt có dầu, chi phí vận tải và phí bảo hiểm. Yếu tố này càng được củng cố bởi các báo cáo cho thấy xuất khẩu lúa mì của Nga qua Biển Đen giảm mạnh, trong khi các biện pháp can thiệp ngũ cốc của nhà nước chỉ có thể bù đắp một phần hạn chế của sự thiếu hụt.

Đồng thời, thị trường không diễn biến theo một chiều. Áp lực giảm giá đến từ tiến độ thu hoạch của Ukraine, năng suất bình quân tương đối vững và thỏa thuận giữa Ukraine và Romania nhằm tăng trung chuyển đường sắt tới Constanta, điều có thể giúp giảm các nút thắt xuất khẩu. Tại Bắc Mỹ, tín hiệu trái chiều: tiến độ thu hoạch ngô và đậu tương chậm, xếp hạng chất lượng ngô Mỹ suy yếu và lo ngại thời tiết hỗ trợ giá, nhưng các tiêu đề khác lại cho thấy bất ngờ nguồn cung mang tính giảm giá từ USDA đối với ngô và trong một số trường hợp tiến độ thu hoạch đang nhanh hơn mức trung bình.

• Các vụ tấn công tàu ở Biển Đen làm gia tăng rủi ro đối với xuất khẩu ngũ cốc của Ukraine và khu vực. Điều này trước hết hỗ trợ lúa mì, nhưng cũng hỗ trợ ngô, lúa mạch và các dòng hàng liên quan đến hướng dương thông qua chi phí vận tải, bảo hiểm và bất định logistics cao hơn.
• Xuất khẩu lúa mì của Nga qua Biển Đen được ghi nhận giảm mạnh, và các biện pháp can thiệp ngũ cốc của Nga được cho là chỉ có thể bù đắp một phần khoảng trống xuất khẩu. Điều đó hàm ý nguồn cung xuất khẩu sẵn có từ một xuất xứ chủ chốt bị thắt chặt hơn.
• Một số thông tin nêu rõ lúa mì tiếp tục tăng giá và rủi ro thiếu hụt lúa mì hàm lượng protein cao liên quan đến gián đoạn tại Biển Đen.
• Tại Mỹ, tiến độ thu hoạch ngô và đậu tương chậm, xếp hạng chất lượng ngô của USDA thấp hơn và các lo ngại liên quan đến thời tiết đã hỗ trợ giá ngô kỳ hạn gần và ở mức thấp hơn là giá đậu tương.
• Ở góc độ vĩ mô - thời tiết rộng hơn, báo cáo về rủi ro El Niño mạnh đã tạo nền hỗ trợ cho ngũ cốc và hạt có dầu khi làm gia tăng lo ngại về hạn hán và stress nhiệt tại nhiều khu vực.

• Ukraine đã thu hoạch ngũ cốc trên 63% diện tích dự kiến với năng suất bình quân 4,84 tấn/ha, cho thấy nguồn cung vật chất đáng kể.
• Ukraine và Romania đã đồng ý mở rộng trung chuyển đường sắt tới Constanta, điều có thể làm giảm các nút thắt logistics và cải thiện dòng xuất khẩu. Đây là yếu tố giảm giá vì làm tăng mức độ sẵn có của nguồn cung cho thị trường thế giới.
• Tin tức rằng ngũ cốc Nga sẽ được ưu tiên trung chuyển đường sắt cũng cho thấy khả năng lưu thông nguồn cung trong khu vực có thể thuận lợi hơn.
• Ngô Mỹ cũng đối mặt với các tín hiệu trái chiều, bao gồm một tiêu đề về cú sốc nguồn cung từ USDA tạm thời đẩy giá ngô xuống dưới 5 USD và các báo cáo cho thấy tiến độ thu hoạch ở một số khu vực nhanh hơn mức trung bình 5 năm.
• Giá dầu thấp hơn và việc nới lỏng chính sách liên quan đến nhiên liệu tại Mỹ và châu Á đã phần nào làm giảm áp lực chi phí trong nông nghiệp, dù tác động trực tiếp lên định giá ngũ cốc có vẻ hạn chế.

• Lúa mì: mặt hàng thắng thế rõ rệt nhất trong ngày. Hỗ trợ đến từ các vụ tấn công tàu ở Biển Đen, dòng xuất khẩu yếu hơn của Nga và lo ngại về nguồn cung lúa mì hàm lượng protein cao. Tuy nhiên, tiến độ thu hoạch của Ukraine và logistics trung chuyển tốt hơn đã hạn chế đà tăng.
• Ngô: trái chiều. Việc thu hoạch tại Mỹ chậm và xếp hạng chất lượng cây trồng suy yếu là yếu tố hỗ trợ, còn vụ tấn công vào một tàu chở ngô dân sự làm tăng phần bù rủi ro Biển Đen. Nhưng các tiêu đề giảm giá liên quan đến nguồn cung từ USDA và nhu cầu sử dụng ngô làm thức ăn chăn nuôi yếu hơn của Trung Quốc đã gây sức ép lên tâm lý.
• Lúa mạch: không có chất xúc tác riêng nổi bật, nhưng nhiều khả năng được hỗ trợ gián tiếp từ rủi ro xuất khẩu ở Biển Đen và hiệu ứng thay thế từ lúa mì và ngô.
• Hướng dương: hỗ trợ chủ yếu mang tính logistics, gắn với bất ổn an ninh vận tải biển tại Biển Đen.
• Đậu tương: tiến độ thu hoạch chậm tại Mỹ hỗ trợ nhẹ, nhưng không có động lực cấu trúc mạnh tương đương.

Cán cân trong ngày nghiêng tăng ở mức vừa phải đối với nhóm ngũ cốc Biển Đen, đặc biệt là lúa mì. Rủi ro an ninh vận tải biển và dòng xuất khẩu yếu hơn của Nga lấn át, nhưng không xóa bỏ, áp lực giảm giá từ nguồn cung thu hoạch của Ukraine, các tuyến trung chuyển được cải thiện và các yếu tố cơ bản trái chiều tại Mỹ. Tóm lại, thị trường khép lại ngày giao dịch với phần bù rủi ro rõ ràng, nhưng không phải một đợt tăng giá sạch theo một hướng.