Ngũ cốc nghiêng tăng do gián đoạn ở Biển Đen, trong khi tín hiệu đậu tương vẫn trái chiều

Sắc thái trên các thị trường nông sản là khá tích cực, dẫn dắt bởi lúa mì và lan sang ngô cùng lúa mạch. Chủ đề chi phối là dòng tin dày đặc cho thấy xuất khẩu và logistics tại Biển Đen bị gián đoạn: rủi ro phong tỏa, tắc nghẽn cảng, khối lượng bốc xếp của Nga sụt giảm, các tuyến thay thế hạn chế và ùn tắc trên các kênh dự phòng của Ukraine. Hỗ trợ bổ sung đến từ hạn hán ở Australia, áp lực lên cây trồng liên quan đến khí hậu tại châu Âu, và các lo ngại rộng hơn gắn với chiến tranh, dầu mỏ và El Niño.

Tuy vậy, bức tranh không tăng theo một chiều. Một số tiêu đề đã đi ngược lại câu chuyện tăng giá. Triển vọng hạ nhiệt tại Biển Đen có thể làm giảm phần bù rủi ro chiến sự, Belarus dự báo sản lượng ngũ cốc và ngô ít nhất bằng năm ngoái, Syria báo cáo thặng dư lúa mì, và một số triển vọng mùa vụ tại Mỹ thuận lợi ở cấp địa phương. Với đậu tương, bằng chứng rõ ràng là trái chiều: biên lợi nhuận yếu và chi phí cao của các nhà máy ép dầu Trung Quốc cho thấy nhu cầu mềm hơn, trong khi các thông tin riêng biệt lại cho thấy tình trạng thắt chặt nguồn cung của Trung Quốc có thể mở lại nhu cầu nhập khẩu, qua đó có khả năng mang lại lợi ích cho nông dân Mỹ.

• Gián đoạn ở Biển Đen là yếu tố hỗ trợ mạnh nhất trong ngày. Nhiều báo cáo cho thấy dòng chảy xuất khẩu bị chặn hoặc suy giảm, bao gồm nguy cơ phong tỏa, xuất khẩu ngũ cốc của Nga giảm mạnh, khối lượng bốc xếp lúa mì ở Biển Đen đi xuống, và các biến chứng logistics liên quan đến các cuộc tấn công vào các đầu mối và cảng.
• Các báo cáo cho rằng các tuyến thay thế chỉ đáp ứng được một phần nhỏ tiềm năng xuất khẩu của Nga đã củng cố quan điểm rằng công suất bị mất có thể không dễ được thay thế.
• Tình trạng ùn tắc trên tuyến ngũ cốc thay thế của Ukraine cho thấy khả năng chậm trễ đối với các lô hàng ngũ cốc và hạt có dầu, làm thắt chặt nguồn cung xuất khẩu trong ngắn hạn.
• Hạn hán tại Australia hỗ trợ lúa mì và có thể cả lúa mạch thông qua việc nguồn cung ngũ cốc làm thức ăn chăn nuôi trong khu vực trở nên thắt chặt hơn.
• Tiêu đề vĩ mô rộng hơn liên kết chiến tranh, dầu mỏ và El Niño đã bổ sung cho bối cảnh tăng giá bằng cách nhấn mạnh rủi ro nguồn cung và chi phí sản xuất, vận chuyển cao hơn.
• Tại châu Âu, cây trồng chín sớm hơn do áp lực khí hậu và tình trạng thiếu thức ăn chăn nuôi do đồng cỏ bị cháy khô đã hỗ trợ nhu cầu ngũ cốc làm thức ăn, đặc biệt là ngô, lúa mạch và lúa mì thức ăn chăn nuôi.
• Các tín hiệu hỗ trợ nhỏ hơn cũng đến từ nỗ lực của Pakistan nhằm nâng giá hỗ trợ lúa mì và việc Trung Quốc mở rộng các công cụ tài trợ cho an ninh lương thực.

• Tiêu đề giảm giá rõ ràng nhất là về triển vọng hòa bình ở Biển Đen, điều này thông thường sẽ làm giảm áp lực logistics, cải thiện nguồn hàng xuất khẩu và hạ phần bù địa chính trị đối với lúa mì, ngô và lúa mạch.
• Belarus cho biết vụ thu hoạch năm 2026 đối với ngũ cốc, cây họ đậu và ngô sẽ không thấp hơn năm ngoái, hàm ý nguồn cung khu vực ổn định.
• Thông tin về thặng dư lúa mì tại Syria cho thấy mức độ cấp bách nhập khẩu thấp hơn và tạo sắc thái mềm hơn đôi chút cho thị trường lúa mì khu vực.
• Tại Bắc Mỹ, triển vọng thu hoạch tích cực ở Ohio và sự lạc quan nguồn cung tại một số địa phương khác đã hạn chế đà tăng.
• Đối với hướng dương, một báo cáo cho thấy cây trồng vẫn giữ được tình trạng tốt bất chấp hạn hán là yếu tố hơi tiêu cực.
• Đối với đậu tương, chi phí cao và biên lợi nhuận yếu tại các nhà máy ép dầu Trung Quốc cho thấy nhu cầu nhập khẩu và khô đậu tương bị kìm hãm.

• Lúa mì: là thị trường mạnh nhất trong ngày. Phần lớn các tiêu đề hỗ trợ chính đều xoay quanh logistics ở Biển Đen, cùng với hỗ trợ bổ sung từ Australia và áp lực khí hậu tại châu Âu.
• Ngô: được hỗ trợ bởi rủi ro xuất khẩu ở Biển Đen, tình trạng thiếu thức ăn chăn nuôi ở châu Âu và điều kiện cây trồng không đồng đều do hạn hán tại một số khu vực ở Bắc Mỹ. Các yếu tố bù trừ gồm triển vọng thu hoạch thuận lợi tại một số địa phương ở Mỹ và tín hiệu tiêu cực nhẹ từ tăng trưởng nhu cầu ethanol chậm hơn tại Ấn Độ.
• Lúa mạch: nhìn chung đi theo đà tăng của nhóm ngũ cốc thức ăn chăn nuôi nhờ gián đoạn ở Biển Đen, thời tiết khô hạn tại Australia và điều kiện thức ăn thô xanh tại châu Âu thắt chặt hơn.
• Hướng dương: các vấn đề logistics ở Biển Đen hỗ trợ cho toàn bộ nhóm hạt có dầu, nhưng tiêu đề về tình trạng cây trồng là yếu tố đối trọng.
• Đậu tương: tín hiệu trái chiều. Hiệu quả kinh tế ép dầu yếu tại Trung Quốc là yếu tố giảm giá, trong khi các bàn luận về nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc có thể phục hồi lại là yếu tố hỗ trợ.

Nhìn chung, ngày giao dịch này khá hỗ trợ cho thị trường ngũ cốc toàn cầu, với lúa mì thể hiện sức mạnh rõ ràng nhất. Rủi ro logistics tại Biển Đen chi phối câu chuyện thị trường, trong khi các lo ngại liên quan đến thời tiết và năng lượng bổ sung thêm hỗ trợ. Tuy nhiên, bối cảnh thị trường không đồng đều theo hướng tăng giá: các tiêu đề về đàm phán hòa bình, triển vọng mùa vụ ổn định ở một số khu vực và các tín hiệu nhu cầu đậu tương mâu thuẫn đã khiến sắc thái chung chưa chuyển sang mạnh lên một cách dứt khoát.