Đánh giá thị trường hàng ngày: rủi ro nguồn cung chi phối, nhưng tín hiệu ngũ cốc vẫn trái chiều

Sắc thái trên các thị trường ngũ cốc và hạt có dầu ngày 4 tháng 9 là khá tích cực ở mức vừa phải, dù các bằng chứng rõ ràng là trái chiều. Yếu tố hỗ trợ mạnh nhất đến từ Biển Đen: các cuộc tấn công ảnh hưởng đến các tuyến xuất khẩu của Ukraine, các báo cáo về mức sụt giảm mạnh trong xuất khẩu nông sản của Ukraine trong tháng 8, và những lo ngại rộng hơn về phong tỏa cảng đều làm gia tăng rủi ro nguồn cung và logistics đối với lúa mì, ngô, lúa mạch và nhóm hướng dương. Thị trường cũng nhận được hỗ trợ từ các báo cáo về giá lương thực toàn cầu tăng, các tiêu đề rủi ro thương mại trên diện rộng, lo ngại thời tiết tại Hoa Kỳ và Ấn Độ, cùng việc thảo luận trở lại về khả năng El Niño rất mạnh.

Đồng thời, các yếu tố tiêu cực cũng đáng kể. Nga báo cáo một vụ thu hoạch ngũ cốc lớn, cho thấy nguồn cung Biển Đen dồi dào. Lúa mì cũng chịu một phần áp lực từ kỳ vọng về tiến triển ngoại giao quanh cuộc chiến, khi lúa mì EU rời xa hơn khỏi các mức đỉnh gần đây. Chất lượng lúa mì mạnh trên các nhóm chính càng làm cán cân nghiêng về phía mềm hơn, trong khi nhu cầu yếu từ Ấn Độ đối với dầu cọ Malaysia gián tiếp gây áp lực lên các loại dầu thực vật cạnh tranh, bao gồm dầu hướng dương.

• Rủi ro gián đoạn tại Biển Đen vẫn là yếu tố hỗ trợ chính. Các cuộc tấn công trong và quanh các hành lang xuất khẩu của Ukraine, lo ngại về Odesa, và các báo cáo rằng xuất khẩu nông sản của Ukraine giảm mạnh trong tháng 8 đều cho thấy nguồn cung khu vực sẵn có thắt chặt hơn và rủi ro cước vận tải cao hơn.
• Các chỉ báo giá lương thực toàn cầu tăng lên. Một số tin tức nhấn mạnh giá lương thực ở mức cao nhất kể từ năm 2022 hoặc chỉ số giá lương thực FAO tăng thêm, củng cố bối cảnh vững hơn cho hàng hóa nông sản.
• Rủi ro thời tiết gia tăng. Lo ngại hạn hán tại một số khu vực của Corn Belt ở Mỹ, thu hoạch ngô sớm tại Wisconsin, dịch bệnh và biến động năng suất ở ngô, cùng lượng mưa dưới mức trung bình tại Ấn Độ đều làm tăng bất định về sản lượng.
• Chi phí diesel cao hơn hỗ trợ ở biên. Giá diesel tại Mỹ ở mức cao kỷ lục làm tăng chi phí sấy, vận chuyển và bốc dỡ, điều này có thể làm chậm hoạt động bán ra của nông dân và hỗ trợ giá thông qua chuỗi cung ứng đắt đỏ hơn.
• Căng thẳng thương mại châu Âu bổ sung thêm một lớp hỗ trợ. Việc siết chặt kiểm tra ngũ cốc Nga tại Lithuania và Latvia, cùng thảo luận về chấm dứt các chuyến hàng ngũ cốc Nga qua các cảng Baltic, có thể làm phức tạp các dòng chảy khu vực.

• Vụ thu hoạch của Nga là đối trọng nguồn cung rõ ràng. Các báo cáo về hơn 110 triệu tấn ngũ cốc đã được thu hoạch tại Nga cho thấy nguồn cung có thể xuất khẩu dồi dào, đặc biệt là đối với lúa mì.
• Một phần premium chiến sự đã rút khỏi lúa mì. Các tiêu đề về hy vọng hòa bình và việc lúa mì EU giảm từ các mức đỉnh cho thấy không phải tất cả người tham gia thị trường đều định giá theo kịch bản leo thang một chiều.
• Chất lượng lúa mì vẫn mạnh. Chất lượng tốt trên các nhóm chính làm giảm lo ngại về thiếu hụt lúa mì thương phẩm hoặc lúa mì xay xát.
• Dầu thực vật chịu áp lực. Nhu cầu yếu từ Ấn Độ đối với dầu cọ Malaysia là tín hiệu tiêu cực cho toàn bộ nhóm dầu ăn và có thể gián tiếp gây áp lực lên giá dầu hướng dương và dầu đậu tương.
• Ấn Độ dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu bột mì và các sản phẩm liên quan, nới lỏng một hạn chế nguồn cung trước đó trong thương mại khu vực.

• Lúa mì: Câu chuyện thị trường trung tâm trong ngày. Hỗ trợ đến từ rủi ro Biển Đen, các chỉ báo giá lương thực toàn cầu tăng và căng thẳng thương mại. Áp lực đến từ vụ thu hoạch lớn của Nga, chất lượng mạnh và việc premium rủi ro chiến sự giảm bớt phần nào.
• Ngô: Sắc thái hỗ trợ ở mức vừa phải do lo ngại hạn hán tại Mỹ, biến động năng suất, giá diesel cao kỷ lục và các nút thắt logistics tại Brazil. Mất mùa ở Kenya cũng cho thấy nhu cầu nhập khẩu ngô có thể mạnh hơn.
• Lúa mạch: Chủ yếu được hỗ trợ thông qua rủi ro nguồn cung tại Biển Đen và khả năng nhu cầu nhập khẩu dịch chuyển khỏi các nguồn gốc bị gián đoạn.
• Hướng dương: Được hỗ trợ bởi rủi ro gián đoạn xuất khẩu của Ukraine, nhưng dư địa tăng bị hạn chế bởi sự suy yếu của toàn bộ nhóm dầu thực vật.
• Đậu tương: Rủi ro thời tiết và các báo cáo về nhu cầu từ Trung Quốc quay trở lại đã mang lại hỗ trợ.

Nhìn chung, trong ngày thị trường ngũ cốc và hạt có dầu toàn cầu nghiêng tăng vừa phải, nhưng không theo cách rõ ràng hay đồng đều. Rủi ro nguồn cung và logistics là chủ đề chi phối, đặc biệt quanh Biển Đen, song bị bù trừ một phần bởi bằng chứng về nguồn cung ngũ cốc Nga dồi dào và các tín hiệu mềm hơn ở lúa mì và dầu thực vật. Tóm tắt phù hợp nhất là: premium rủi ro hỗ trợ vẫn còn trên thị trường, nhưng bức tranh vẫn trái chiều và phụ thuộc rất nhiều vào tiêu đề tin tức.