Thị trường ngũ cốc mắc kẹt giữa áp lực thu hoạch của Mỹ và phần bù rủi ro Biển Đen

Thị trường nông sản khép lại ngày giao dịch với sắc thái trái chiều. Một mặt, các tiêu đề tại Bắc Mỹ nghiêng về xu hướng giảm giá khi hoạt động thu hoạch đang diễn ra tại Mỹ làm tăng nguồn cung ngắn hạn, đặc biệt đối với ngô và đậu tương. Áp lực đó còn được củng cố bởi các báo cáo về tồn kho ngô Mỹ lớn hơn kỳ vọng, đánh giá chất lượng mùa vụ nhìn chung vững ở một số khu vực, và các báo cáo cục bộ về năng suất cao.

Mặt khác, Biển Đen tiếp tục duy trì phần bù rủi ro vững chắc trên thị trường. Nhiều báo cáo cho thấy các vụ tấn công vào hoạt động vận chuyển, rủi ro tại cảng, nút thắt xuất khẩu qua sông Danube, hạn chế đường sắt tại Ukraine, và lo ngại leo thang chiến sự trên diện rộng. Những diễn biến đó trước hết hỗ trợ lúa mì, nhưng cũng hỗ trợ ngô, lúa mạch, và ở một mức độ nào đó là toàn bộ nhóm hạt có dầu do khả năng gián đoạn dòng cung khu vực.

• Chủ đề hỗ trợ mạnh nhất là câu chuyện gián đoạn tại Biển Đen. Các báo cáo về tấn công tàu chở ngũ cốc, các cuộc không kích ảnh hưởng đến cảng, và tình trạng bất ổn rộng hơn trong vận tải biển đã làm dấy lên lo ngại về độ tin cậy của xuất khẩu từ một hành lang ngũ cốc quan trọng của thế giới.
• Các hạn chế logistics tại Ukraine, bao gồm giới hạn trong việc mở rộng tuyến Danube và tình trạng thiếu đầu máy, làm gia tăng lo ngại rằng dòng chảy ngũ cốc và hạt có dầu có thể tiếp tục thiếu ổn định.
• Lúa mì cũng nhận được hỗ trợ từ sản lượng lúa mì thấp hơn của Nam Phi, điều này hàm ý nhu cầu nhập khẩu cao hơn, dù tác động toàn cầu là hạn chế.
• Tại Bắc Mỹ, một số báo cáo đề cập đến thiệt hại ngô liên quan đến thời tiết, tiến độ thu hoạch chậm hơn ở một số khu vực, và điều kiện mùa vụ yếu hơn, qua đó tạo hỗ trợ cục bộ.
• Đậu tương nhận được một phần hỗ trợ bù đắp từ nhu cầu xuất khẩu mới, dù điều đó chưa đủ để đảo ngược hoàn toàn câu chuyện áp lực thu hoạch trên diện rộng.

• Tín hiệu giảm giá rõ ràng nhất đến từ tồn kho ngô Mỹ, được báo cáo cao hơn kỳ vọng của thị trường. Điều đó cho thấy nguồn cung bớt thắt chặt hơn và gây áp lực lên ngô cũng như thị trường thức ăn chăn nuôi.
• Việc mở rộng thu hoạch tại Mỹ tiếp tục gây áp lực lên cả ngô và đậu tương do làm tăng nguồn cung sẵn có trong ngắn hạn.
• Các báo cáo bổ sung dẫn chiếu đánh giá mùa vụ từ tốt đến xuất sắc và năng suất cao tại một số địa phương càng làm tăng áp lực từ phía nguồn cung.
• Đối với lúa mì, một đối trọng giảm giá đến từ tin tức rằng Nga có kế hoạch can thiệp thị trường ngũ cốc bằng nguồn dự trữ nhà nước, điều này nhiều khả năng đồng nghĩa với nguồn cung ngũ cốc bổ sung.
• Thị trường cũng phải hấp thụ các báo cáo về tăng trưởng xuất khẩu nông sản của Ukraine trong tháng 9 và các nỗ lực ngoại giao nhằm khôi phục hoạt động vận chuyển an toàn hơn tại Biển Đen, cả hai yếu tố này đều sẽ bất lợi cho giá nếu cải thiện được dòng chảy xuất khẩu.
• Trong nhóm hạt có dầu, mức ép hướng dương kỷ lục cho thấy nguồn hạt dồi dào và hoạt động chế biến tích cực, trong khi sáng kiến xuất khẩu cải dầu miễn thuế của Ukraine cho thấy nguồn cung cải dầu phần nào dễ tiếp cận hơn.

• Lúa mì: Rủi ro Biển Đen vẫn là động lực chính. Gián đoạn xuất khẩu và vận chuyển mang tính hỗ trợ, nhưng phần hỗ trợ đó bị bù trừ một phần bởi khả năng Nga bán thêm ngũ cốc và các nỗ lực cải thiện điều kiện vận chuyển.
• Ngô: Là thị trường giằng co nhất trong ngày. Tồn kho lớn tại Mỹ và áp lực thu hoạch mang tính giảm giá, trong khi các vụ tấn công tàu tại Biển Đen và một số lo ngại về điều kiện mùa vụ lại mang tính hỗ trợ.
• Đậu tương: Chủ yếu chịu áp lực từ tiến độ thu hoạch tại Mỹ, dù nhu cầu xuất khẩu mang lại phần nào sự giảm nhẹ.
• Lúa mạch: Ít có tiêu đề trực tiếp hơn, nhưng nhiều khả năng được hưởng lợi gián tiếp từ rủi ro xuất khẩu tại Biển Đen và động lực thay thế trong thức ăn chăn nuôi.
• Hướng dương: Sắc thái yếu nhẹ do hoạt động ép dầu ở mức kỷ lục.
• Cải dầu: Hơi nghiêng giảm giá do kênh xuất khẩu mới của Ukraine.

Đánh giá tổng thể là trung tính với các tín hiệu trái chiều. Áp lực từ phía nguồn cung tại Mỹ đè nặng lên ngô và đậu tương, trong khi rủi ro địa chính trị và logistics tại Biển Đen hỗ trợ lúa mì và cộng thêm phần bù cho ngô và lúa mạch. Hiện tại, thị trường đang cân bằng giữa áp lực thu hoạch theo mùa tại Mỹ và rủi ro xuất khẩu dai dẳng tại Biển Đen.