Ngũ cốc và hạt có dầu: Rủi ro Biển Đen lấn át nhu cầu yếu

Giao dịch ngày 17/7 mang sắc thái trái chiều nhưng nhìn chung vững hơn đối với ngũ cốc và một phần của nhóm hạt có dầu. Chủ đề chi phối là rủi ro Biển Đen: các cuộc tấn công vào cảng và hạ tầng vận tải, thông tin cho rằng chủ tàu đang tránh Odesa, khối lượng xếp hàng ngũ cốc đường sắt hằng ngày tại Ukraine giảm, và các báo cáo về áp lực nhiên liệu và logistics tại Nga. Tổng hợp lại, những diễn biến này hỗ trợ lúa mì trước tiên, rồi lan sang ngô, lúa mạch và các thị trường liên quan đến hướng dương vì chúng đe dọa xuất khẩu từ một trong những hành lang cung ứng chủ chốt của thế giới.

Tuy vậy, phiên giao dịch không tăng giá đồng đều. Các báo cáo về nhu cầu xuất khẩu yếu cho thấy khả năng hấp thụ nguồn cung sẵn có trên thị trường quốc tế kém và đã góp phần xóa đi động lực tăng trước đó. Điều đó khiến kết phiên không chuyển sang mạnh lên một cách dứt khoát. Kết quả ròng là xu hướng tăng vừa phải nhưng có các lực cản rõ ràng.

Sự hỗ trợ mạnh nhất đến từ khu vực Biển Đen. Nhiều thông tin cho thấy các cuộc tấn công ảnh hưởng đến Odesa, các cảng Biển Đen, khu vực Kerch và Biển Azov, tất cả đều làm gia tăng lo ngại về vận chuyển, logistics và tính liên tục của xuất khẩu. Các báo cáo rằng chủ tàu đang tránh Odesa càng làm tăng cảm giác rằng dòng chảy ngũ cốc và hạt có dầu của Ukraine có thể chậm lại hoặc trở nên khó khăn hơn.

Lúa mì cũng nhận được hỗ trợ từ những lo ngại về sản lượng và thời tiết ngoài khu vực Biển Đen. Tại Pháp, sản lượng lúa mì được báo cáo giảm do thời tiết nắng nóng gay gắt buộc phải thu hoạch sớm, trong khi lo ngại rộng hơn về đợt nắng nóng tại EU làm tăng rủi ro năng suất. Tại Australia, dự báo vụ lúa mì của một bang sản xuất ngũ cốc lớn được cho là giảm 30%, và tại Hoa Kỳ sản lượng lúa mì được mô tả là giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ. Gộp lại, các thông tin này củng cố quan điểm về cán cân lúa mì thắt chặt hơn.

Đối với ngô, hỗ trợ đến từ lo ngại về quá trình thụ phấn và rủi ro năng suất, cũng như mức thuế mới của Hoa Kỳ đối với Brazil có thể hỗ trợ khiêm tốn cho nhu cầu ethanol nội địa và gián tiếp nâng đỡ ngô. Đối với đậu tương, mức tăng giữa phiên gắn với làn sóng bán hàng xuất khẩu, phát tín hiệu nhu cầu ngắn hạn vững chắc.

Yếu tố giảm giá rõ ràng nhất là nhu cầu xuất khẩu yếu, được nêu đích danh là đã xóa sạch động lực tăng giá. Điều này quan trọng vì ngay cả khi có phần bù rủi ro địa chính trị, lực mua chậm chạp vẫn có thể hạn chế mức tăng của giá.

Đối với hướng dương, một yếu tố giảm giá riêng đến từ kỳ vọng của USDA về mức tăng mạnh sản lượng hạt hướng dương trong niên vụ 2026/27, hàm ý nguồn cung lớn hơn nếu điều đó thành hiện thực. Đối với cải dầu, dòng tin tức chỉ hỗ trợ nhẹ, xoay quanh những thách thức có thể xảy ra đối với xuất khẩu khô cải dầu của Ukraine trong niên vụ 2026/27, nhưng điều đó vẫn mang tính triển vọng và tác động tức thời còn hạn chế.

• Lúa mì: mặt hàng dẫn dắt rõ ràng. Xung đột tại Biển Đen, gián đoạn cảng và đường sắt, cùng các tín hiệu sản lượng thấp hơn từ Pháp, Australia và Hoa Kỳ đều mang tính hỗ trợ.
• Ngô: tăng nhẹ nhờ tác động lan tỏa từ Biển Đen và các mối đe dọa đối với thụ phấn, dù nhu cầu ngũ cốc yếu trên diện rộng đã hạn chế sự hưng phấn.
• Lúa mạch: ít tiêu đề trực tiếp hơn, nhưng nhiều khả năng được hưởng lợi từ rủi ro xuất khẩu ở Biển Đen và lo ngại nắng nóng tại châu Âu.
• Hướng dương: được hỗ trợ bởi rủi ro logistics tại Biển Đen, nhưng sự hỗ trợ đó bị bù trừ bởi triển vọng sản lượng mang tính giảm giá.
• Đậu tương: tích cực ở mức vừa phải nhờ bán hàng xuất khẩu; các bình luận liên quan đến hạn hán có vẻ mang tính cảnh báo nhiều hơn là xác nhận thiệt hại trên diện rộng.
• Cải dầu: trung tính đến hơi hỗ trợ do khả năng có các hạn chế xuất khẩu trong tương lai đối với khô dầu của Ukraine, nhưng chưa có chất xúc tác mạnh trong ngắn hạn.

Phiên giao dịch kết thúc với trạng thái nhìn chung hỗ trợ ở mức vừa phải, dẫn dắt bởi lúa mì. Sự leo thang tại Biển Đen, gián đoạn logistics và các mối đe dọa sản lượng liên quan đến thời tiết đã lấn át lực cản từ nhu cầu xuất khẩu yếu, nhưng không xóa bỏ hoàn toàn yếu tố này. Thông điệp ngắn hạn rất rõ ràng: rủi ro phía cung đang giữ cho thị trường được nâng đỡ, nhưng dư địa tăng vẫn bị hạn chế ở những nơi nhu cầu chưa đủ mạnh một cách thuyết phục.