Rủi ro Biển Đen lấn át các tín hiệu trái chiều của ngũ cốc và hạt có dầu

Sắc thái thị trường nông sản trong ngày hỗ trợ ở mức vừa phải, dẫn dắt bởi các diễn biến tại Biển Đen. Nhiều báo cáo cho thấy rủi ro leo thang quanh các cảng, hạ tầng xuất khẩu và dòng chảy vận chuyển tại một hành lang ngũ cốc toàn cầu quan trọng. Điều đó duy trì phần bù rủi ro cho lúa mì và lan sang ngô, lúa mạch và một phần của nhóm hướng dương.

Các lo ngại về thời tiết và mùa vụ tại Bắc Mỹ cũng bổ sung hỗ trợ. Tình trạng khô hạn tại Mỹ, hạn hán ở một số khu vực thuộc Corn Belt và Plains, xếp hạng chất lượng ngô suy yếu, cùng các mối đe dọa dịch bệnh tại Canada đều cho thấy rủi ro nguồn cung. Đậu tương cũng được hỗ trợ nhờ doanh số xuất khẩu của Mỹ mạnh hơn, nhu cầu ép dầu vững chắc và kỳ vọng Trung Quốc sẽ tiếp tục mua đậu tương Mỹ.

Nhưng các bằng chứng rõ ràng là trái chiều ngoài lúa mì. Các câu chuyện nguồn cung mang tính giảm giá bao gồm xuất khẩu ngô Argentina đạt mức kỷ lục, kỳ vọng vụ thu hoạch hạt hướng dương lớn nhất của EU trong ba năm và nguồn cung hướng dương gia tăng từ Argentina. Các lo ngại về nhu cầu vĩ mô cũng gây sức ép sau các báo cáo về sự chậm lại rộng hơn của nền kinh tế Trung Quốc. Tại Mỹ, một số thông tin mùa vụ mang tính hỗ trợ trong khi những thông tin khác lại cho thấy có mưa, xếp hạng mùa vụ vẫn tốt và sự lạc quan hơn về năng suất ở những nơi như Iowa.

• Rủi ro gián đoạn xuất khẩu ở Biển Đen là động lực chi phối. Các báo cáo về các cuộc tấn công vào cảng, áp lực lên dòng chảy xuất khẩu ngũ cốc của Nga, các cuộc tấn công ảnh hưởng đến hạ tầng của Ukraine và lo ngại rộng hơn về việc siết xuất khẩu đã hỗ trợ trực tiếp nhất cho lúa mì.
• Lúa mì nhận thêm hỗ trợ từ tình trạng khô hạn tại Mỹ, độ ẩm đất kém trước khi gieo trồng ở Southern Plains, khả năng vụ lúa mì vụ đông tại Kansas rất nhỏ và các mối đe dọa dịch bệnh tại Canada.
• Ngô được hỗ trợ bởi xếp hạng chất lượng mùa vụ tại Mỹ thấp hơn, hạn hán nghiêm trọng ở Minnesota và các khảo sát tư nhân cho thấy tình trạng ngô và đậu tương yếu hơn.
• Đậu tương được hỗ trợ từ sự tăng vọt trong doanh số xuất khẩu của Mỹ, hoạt động ép dầu mạnh và các dự báo về lượng mua đậu tương Mỹ đáng kể từ Trung Quốc trong niên vụ 2026/27.
• Sự thay thế giữa các loại dầu thực vật cũng có ý nghĩa: gián đoạn vận chuyển hướng dương được cho là đang đẩy Ấn Độ tới mức nhập khẩu dầu đậu tương kỷ lục, điều này hỗ trợ cho nhóm đậu tương.
• Đồng USD yếu hơn tạo thêm hỗ trợ nền nhẹ cho các mặt hàng nông sản được định giá bằng USD.

• Xuất khẩu ngô tháng 7 của Argentina đạt mức kỷ lục và vụ mùa bội thu cho thấy nguồn cung ngô toàn cầu dồi dào hơn.
• Vụ thu hoạch hướng dương lớn nhất của EU trong ba năm theo kỳ vọng cho thấy nguồn cung hướng dương khu vực nhiều hơn và gây áp lực lên các mức giá liên quan đến hướng dương.
• Diện tích và xuất khẩu hướng dương mở rộng của Argentina củng cố tín hiệu nguồn cung hướng dương mang tính giảm giá đó.
• Sự chậm lại của kinh tế Trung Quốc là tín hiệu nhu cầu tiêu cực đối với đậu tương nhập khẩu, ngũ cốc làm thức ăn chăn nuôi và các sản phẩm liên quan.
• Các tín hiệu về ngô và đậu tương tại Mỹ là trái chiều: mưa ở Corn Belt, sự lạc quan về năng suất tại Iowa và các báo cáo cho thấy 60% ngô và 61% đậu tương được xếp hạng tốt đến xuất sắc đều làm dịu bớt câu chuyện tăng giá do thời tiết.
• Tiến độ thu hoạch lúa mì cục bộ tại Tân Cương và năng suất lúa mì vụ đông nhìn chung tốt tại Eastern Ontario là những yếu tố giảm giá nhẹ đối với lúa mì.

• Lúa mì: mặt hàng thắng thế rõ ràng nhất trong ngày. Rủi ro logistics và xuất khẩu ở Biển Đen chi phối, trong khi các mối đe dọa về thời tiết và mùa vụ tại Bắc Mỹ bổ sung hỗ trợ.
• Ngô: cân bằng hơn lúa mì. Xếp hạng tại Mỹ thấp hơn và lo ngại hạn hán hỗ trợ giá, nhưng nguồn cung xuất khẩu từ Argentina và thời tiết tốt hơn ở một số khu vực của Mỹ đã hạn chế đà tăng.
• Lúa mạch: ít tiêu đề trực tiếp, nhưng nhiều khả năng được hưởng lợi từ hỗ trợ lan tỏa gắn với rủi ro xuất khẩu ngũ cốc ở Biển Đen.
• Hướng dương: gián đoạn vận chuyển ở Biển Đen mang tính hỗ trợ, nhưng các vụ mùa lớn hơn theo kỳ vọng tại EU và Argentina lại kéo theo chiều ngược lại.
• Đậu tương: hỗ trợ từ phía nhu cầu khá vững, đặc biệt từ xuất khẩu của Mỹ và sự thay thế bằng dầu đậu tương, nhưng sự yếu đi của kinh tế vĩ mô Trung Quốc và một số tín hiệu thời tiết thuận lợi tại Mỹ đã hạn chế mức tăng.

Sắc thái chung là tăng giá ở mức vừa phải, chủ yếu vì rủi ro xuất khẩu ở Biển Đen có ý nghĩa rộng trên toàn cầu và liên tục củng cố sức mạnh của lúa mì. Tuy nhiên, bức tranh rộng hơn của ngũ cốc và hạt có dầu vẫn mang tính trái chiều thay vì tăng giá đồng đều. Lúa mì có cơ sở hỗ trợ mạnh nhất, trong khi ngô, đậu tương và hướng dương vẫn bị kẹt giữa rủi ro nguồn cung và nguồn cung mở rộng ở các khu vực khác.