Rủi ro Biển Đen tiếp tục nâng đỡ ngũ cốc, nhưng tín hiệu xuất khẩu vẫn trái chiều

Chủ đề chi phối trong ngày là phần bù rủi ro Biển Đen quay trở lại, đặc biệt đối với lúa mì. Nhiều báo cáo cho thấy sự gián đoạn liên quan đến chiến sự vẫn tiếp diễn, các cuộc tấn công vào cảng của Ukraine, tiến triển ngoại giao hạn chế và việc Nga bác bỏ lệnh tạm hoãn tấn công ở Biển Đen. Tổng hợp các tiêu đề này đã củng cố lo ngại về độ tin cậy của xuất khẩu từ một trong những hành lang ngũ cốc quan trọng của thế giới.

Yếu tố logistics tạo thêm một lớp hỗ trợ. Các báo cáo cho biết sông Danube đã trở thành tuyến xuất khẩu ngũ cốc chính của Ukraine, trong khi các tin tức khác nhấn mạnh tình trạng ùn tắc tại đây và nguồn cung tàu thuyền thắt chặt hơn. Sự kết hợp đó hàm ý chi phí vận tải cao hơn, giao hàng chậm trễ hơn và các hạn chế tiếp diễn đối với dòng chảy xuất khẩu.

Tuy vậy, sắc thái thị trường không hoàn toàn theo hướng tăng. Một số thông tin cho thấy khả năng mở ra các cơ hội ngoại giao, bao gồm các bình luận về thỏa hiệp trong xuất khẩu ngũ cốc và việc Ukraine-EU cùng bảo vệ hành lang ngũ cốc Biển Đen. Những diễn biến đó làm suy yếu phần bù rủi ro. Vì vậy, sắc thái chung là hỗ trợ ở mức vừa phải, nhưng rõ ràng vẫn trái chiều bên dưới bề mặt.

Hỗ trợ mạnh nhất đến từ các tiêu đề lặp lại về giao tranh tiếp diễn và tiến triển ngoại giao thất bại tại khu vực Biển Đen. Các báo cáo cho biết nỗ lực hòa bình của Mỹ đang chững lại, rất ít tiến triển đạt được trong việc giảm rủi ro xung đột, và Nga bác bỏ lệnh ngừng bắn hoặc tạm hoãn tấn công. Điều đó giữ cho bất ổn về xuất khẩu và vận chuyển ở mức cao và trực tiếp hỗ trợ lúa mì, đồng thời có khả năng lan tỏa sang ngô và lúa mạch.

Hỗ trợ tăng giá bổ sung đến từ các báo cáo về các cuộc tấn công vào cảng của Ukraine và những cảnh báo rộng hơn về an ninh lương thực toàn cầu. Những câu chuyện này củng cố quan điểm rằng khả năng sẵn có của nguồn cung Biển Đen vẫn dễ bị tổn thương, không chỉ đối với lúa mì mà còn với ngô, lúa mạch và nhóm hướng dương.

Câu chuyện logistics trên sông Danube cũng rất quan trọng. Nếu Ukraine phụ thuộc nhiều hơn vào Danube trong khi tình trạng ùn tắc làm giảm khả năng sẵn có của tàu thuyền, thị trường có cơ sở để định giá rủi ro vận tải cao hơn và việc thực hiện xuất khẩu giao gần chặt chẽ hơn.

Ngoài Biển Đen, đợt nắng nóng tiếp theo của châu Âu làm gia tăng rủi ro thời tiết đối với ngũ cốc và hạt có dầu, trong khi thị trường lúa mì của Ấn Độ cũng tăng vững sau khi việc dỡ bỏ lệnh cấm xuất khẩu kéo dài bốn năm được cho là có liên quan đến giá nội địa cao hơn.

Bất chấp bối cảnh địa chính trị mạnh, thị trường cũng ghi nhận một số tín hiệu giảm giá hoặc làm dịu. Quan trọng nhất là các yếu tố liên quan đến ngoại giao và sự ổn định của hành lang. Các báo cáo cho rằng Ukraine sẵn sàng thỏa hiệp về xuất khẩu ngũ cốc và năng lượng, và các đặc phái viên Mỹ đã đưa ra những “ý tưởng khá tốt” cho đàm phán, cho thấy ít nhất vẫn có một số khả năng làm giảm rủi ro gián đoạn xuất khẩu.

Một tín hiệu giảm giá cụ thể hơn đến từ báo cáo rằng Ukraine và EU đã nhất trí cùng bảo vệ hành lang ngũ cốc Biển Đen. Nếu việc bảo vệ hành lang được cải thiện, kỳ vọng về các chuyến hàng không bị gián đoạn cũng được cải thiện, từ đó làm giảm nhu cầu đối với một phần bù rủi ro lớn.

Ngô chịu áp lực giảm nhiều hơn lúa mì. Tại Nga, các vấn đề xuất khẩu đã đẩy giá ngô nội địa giảm mạnh, hàm ý nguồn cung nội địa dư thừa. Tại Trung Quốc, kỳ vọng đối với vụ mới cho thấy giá ngô thấp hơn nhờ khả năng sẵn có được cải thiện. Tại Mỹ, bức tranh ngô trái chiều: doanh số xuất khẩu mạnh hơn và điều kiện mùa vụ yếu hơn là yếu tố hỗ trợ, nhưng hoạt động kiểm định xuất khẩu đầu vụ chậm hơn, năng suất mạnh tại một số khu vực, quá trình chín nhanh hơn và thu hoạch tiến triển đều nghiêng về hướng giảm giá.

• Lúa mì: Mặt hàng thắng rõ rệt nhất trong ngày. Rủi ro xung đột ở Biển Đen, các cuộc tấn công vào cảng, ùn tắc trên sông Danube và giá lúa mì FOB của Romania vững chắc đều hỗ trợ thị trường. Các tiêu đề ngoại giao và việc bảo vệ hành lang đã hạn chế đà tăng.
• Ngô: Trái chiều. Hỗ trợ đến từ tác động lan tỏa từ Biển Đen, doanh số xuất khẩu mạnh của Mỹ và các tiêu đề về điều kiện mùa vụ yếu hơn. Áp lực đến từ triển vọng vụ mới của Trung Quốc, gián đoạn xuất khẩu của Nga và nhiều tín hiệu giảm giá cục bộ liên quan đến thu hoạch và năng suất tại Mỹ.
• Lúa mạch: Ít tiêu đề trực tiếp, nhưng nhiều khả năng nhận được hỗ trợ gián tiếp từ logistics Biển Đen rộng hơn và bất ổn xuất khẩu.
• Hướng dương: Sắc thái hỗ trợ từ các rủi ro đối với hoạt động cảng và dòng chảy thương mại của Ukraine.
• Đậu tương: Các tín hiệu từ Mỹ không đồng đều. Bán kỹ thuật và một số báo cáo mùa vụ địa phương thuận lợi là yếu tố giảm giá, trong khi nắng nóng và lượng mưa thấp là yếu tố hỗ trợ.

Cán cân trong ngày là tăng giá ở mức vừa phải, dẫn dắt bởi lúa mì, vì rủi ro gián đoạn tại Biển Đen vẫn là động lực trung tâm của thị trường. Tuy nhiên, bằng chứng là trái chiều chứ không tăng giá đồng đều: các tiêu đề ngoại giao, các biện pháp bảo vệ hành lang và các tín hiệu mềm hơn đối với ngô đã ngăn cản một đợt tăng mạnh trên diện rộng.