Ngũ cốc và hạt có dầu mắc kẹt giữa rủi ro Biển Đen và áp lực thu hoạch

Thị trường nông sản ngày 14 tháng 10 giao dịch dưới tác động của hai lực đối nghịch. Một mặt, dòng tin tức hỗ trợ từ Biển Đen liên tục đã nâng phần bù rủi ro, đặc biệt ở lúa mì. Các báo cáo cho thấy gián đoạn vận chuyển, áp lực lên logistics xuất khẩu của Nga, các cuộc tấn công ảnh hưởng đến các tuyến liên quan đến dòng chảy ngũ cốc của Ukraine, và sự bất định rộng hơn do chiến sự trong khu vực.

Mặt khác, tin tức về nguồn cung và thu hoạch tại Bắc Mỹ lại mang sắc thái tiêu cực, đặc biệt đối với ngô. Nhiều thông tin nhấn mạnh ước tính năng suất ngô Mỹ cao hơn, triển vọng sản lượng được nâng lên, áp lực thu hoạch đang diễn ra ở vùng Trung Tây, và nhìn chung giá kỳ hạn ngũ cốc suy yếu. Đậu tương cân bằng hơn: việc Trung Quốc mua lại các lô hàng của Mỹ đã cải thiện tâm lý nhu cầu, nhưng tiến độ thu hoạch vẫn duy trì áp lực nguồn cung trong ngắn hạn.

Kết quả là một sắc thái toàn cầu trái chiều, không có một xu hướng đơn lẻ nào chi phối toàn bộ nhóm ngũ cốc và hạt có dầu.

• Chủ đề hỗ trợ mạnh nhất là rủi ro xuất khẩu tại Biển Đen. Các bài viết đề cập đến gián đoạn vận chuyển, các tuyến thay thế hạn chế, cạnh tranh về năng lực đường sắt tại Nga, và các cuộc tấn công gần các hành lang ngũ cốc. Tổng hợp lại, những yếu tố này làm thắt chặt nhận thức về khả năng sẵn có của nguồn hàng xuất khẩu từ một khu vực xuất xứ chủ chốt.
• Các báo cáo cho thấy Ai Cập, Thổ Nhĩ Kỳ và Bangladesh đang tìm kiếm nguồn thay thế cho lúa mì Biển Đen càng củng cố lo ngại về độ tin cậy nguồn cung từ khu vực này.
• Các tin tức nhạy cảm với thị trường như lúa mì CBOT tăng giá do gián đoạn vận chuyển ở Biển Đen cho thấy giá lúa mì đang phản ứng trực tiếp với những lo ngại về logistics đó.
• Với đậu tương, yếu tố hỗ trợ chính là Trung Quốc mua 8–10 lô hàng đậu tương của Mỹ, cùng với các báo cáo riêng cho rằng hoạt động mua trở lại của Trung Quốc là yếu tố hỗ trợ giá và tâm lý thị trường.
• Giá dầu và diesel cao hơn cũng tạo hỗ trợ gián tiếp bằng cách làm tăng chi phí vận chuyển, sấy và vận hành trong toàn bộ chuỗi cung ứng nông nghiệp.

• Áp lực giảm giá rõ ràng nhất đến từ các yếu tố cơ bản của ngô Mỹ. Một số báo cáo chỉ ra ước tính năng suất ngô của USDA cao hơn, triển vọng sản lượng lớn hơn, và áp lực thu hoạch theo mùa tại vùng Trung Tây.
• Ngô cũng chịu thêm một cú lùi về phía nhu cầu sau khi có báo cáo rằng Trung Quốc cắt giảm mạnh dự báo tiêu thụ ngô do chuyển sang các loại thức ăn chăn nuôi thay thế.
• Đối với lúa mì, các tín hiệu nguồn cung mang tính tiêu cực bao gồm thặng dư ngũ cốc và vụ thu hoạch mạnh của Ukraine, cũng như tin rằng vụ thu hoạch ngũ cốc của Nga đã vượt 126 triệu tấn.
• Áp lực bổ sung lên lúa mì đến từ các báo cáo rằng Canada có thể thay thế một phần lúa mì Biển Đen trên thị trường toàn cầu và FranceAgriMer đã nâng dự báo xuất khẩu lúa mì.
• Với đậu tương, tiến độ thu hoạch vẫn là yếu tố hạn chế ngay cả khi nhu cầu từ Trung Quốc được cải thiện.

• Lúa mì: Trái chiều, nhưng có phần bù rủi ro Biển Đen rõ rệt. Các gián đoạn liên quan đến vận chuyển và chiến sự là yếu tố hỗ trợ, trong khi các vụ thu hoạch lớn tại Nga và Ukraine cùng nguồn hàng xuất khẩu dồi dào hơn từ Canada và Pháp đã hạn chế đà tăng.
• Ngô: Chủ yếu mang tính tiêu cực. Kỳ vọng nguồn cung Mỹ lớn hơn và triển vọng tiêu thụ yếu hơn từ Trung Quốc lấn át sự hỗ trợ cục bộ từ điều kiện thu hoạch ẩm ướt, lo ngại thối thân cây và các vấn đề thời tiết rải rác. Tại Ukraine, việc chậm xuất khẩu dầu hướng dương cũng làm tăng rủi ro tắc nghẽn lưu trữ, điều có thể gây áp lực lên giá ngô nội địa.
• Lúa mạch: Ít có tin tức trực tiếp hơn, nhưng lúa mạch chịu ảnh hưởng gián tiếp từ cùng câu chuyện rủi ro xuất khẩu ở Biển Đen theo hướng hỗ trợ giá và nguồn cung ngũ cốc lớn của Nga theo hướng gây áp lực giảm giá.
• Hướng dương: Tiêu cực trong bối cảnh nội địa Biển Đen, nơi việc chậm xuất khẩu dầu hướng dương đe dọa năng lực logistics và lưu trữ.
• Đậu tương: Trái chiều. Hoạt động mua của Trung Quốc là yếu tố hỗ trợ, nhưng tiến độ thu hoạch và nguồn cung sẵn có trong ngắn hạn đã ngăn cản một đợt tăng mạnh hơn.

Sắc thái trong ngày nhìn chung là trung tính, nhưng có sự phân hóa nội tại mạnh. Lúa mì được hỗ trợ bởi rủi ro gián đoạn tại Biển Đen, trong khi ngô vẫn chịu áp lực từ nguồn cung Mỹ lớn hơn và kỳ vọng nhu cầu từ Trung Quốc yếu hơn. Đậu tương nằm ở giữa, được hỗ trợ bởi hoạt động mua từ Trung Quốc nhưng bị kìm hãm bởi thu hoạch. Tóm lại, địa chính trị và logistics là yếu tố hỗ trợ giá, nhưng các tín hiệu nguồn cung trong mùa thu hoạch—đặc biệt là ở ngô—đã khiến thị trường chung không thể chuyển hẳn sang xu hướng tăng rõ rệt.