مخاطر البحر الأسود غلبت ضغط الحصاد

حملت جلسة اليوم صورة متباينة لكن مائلة إجمالاً إلى الإيجابية المعتدلة لأسواق السلع الزراعية. العامل الأبرز كان مخاطر التعطل في البحر الأسود: تقارير عن احتمال حصار، وتراجع تدفقات الحبوب إلى الموانئ الأوكرانية، وإغلاقات موانئ في جنوب روسيا، وحوادث تمس الشحن والأمن البحري، إضافة إلى استمرار المخاطر المرتبطة بالحرب، وكلها دعمت القمح أولاً مع امتداد الأثر إلى الذرة والشعير ومجمع دوار الشمس. كما أضافت أسعار الديزل والأسمدة المرتفعة دعماً من جهة التكاليف.

لكن السوق لم يكن أحادي الاتجاه. ففي أمريكا الشمالية، أدى تقدم حصاد الذرة وفول الصويا، وضغط المعروض الموسمي، ومشكلات التخزين، وترقب بيانات USDA إلى كبح الارتفاعات. أما القمح فواجه أيضاً عوامل معاكسة، منها الصادرات القياسية من كازاخستان وتقرير يشير إلى محصول قمح أوكراني قياسي في 2026/27، حتى لو كانت قيود التصدير قد تحد من وصول هذا المعروض إلى السوق بسهولة.

• مخاطر لوجستيات البحر الأسود كانت العامل الداعم الأوضح. فقد أشارت التقارير إلى احتمال حصار قد يحرم أوكرانيا من نحو 30 مليون طن من الصادرات الزراعية، وإلى هبوط شحنات الحبوب بالسكك الحديدية إلى الموانئ الأوكرانية بنسبة 38.6% في سبتمبر، وإلى إغلاقات موانئ في جنوب روسيا أبقت أكثر من 10 ملايين طن في المخازن.
• التصعيد الأمني في أوكرانيا وحولها، إلى جانب الحديث عن فجوات أمنية في البحر الأسود، أضاف علاوة مخاطر حتى من دون تأكيد أضرار مباشرة للموانئ أو البنية الزراعية.
• مشكلات الطقس في أوروبا دعمت القمح: الجفاف في المملكة المتحدة، ومحصول قمح منخفض قياسياً بعد موجات حر متتالية، وتأخر زراعة القمح في صربيا بسبب الجفاف.
• فول الصويا تلقى دعماً من الشراء الفني، وتجدد الاهتمام الصيني، وحديث عن شح الإمدادات، إضافة إلى طلب أقوى مرتبط بالوقود الحيوي والصين.
• ارتفاع التكاليف بقي عاملاً داعماً في الخلفية، مع صعود أسعار الديزل والأسمدة بما يرفع تكاليف الإنتاج والنقل والتجفيف.

• ضغط الحصاد الأمريكي بقي عاملاً معاكساً مهماً. فالتسارع الحالي أو المتوقع في حصاد الذرة وفول الصويا يزيد المعروض القريب الأجل ويضغط عادة على الأسعار.
• بالنسبة إلى الذرة، كان من أوضح العوامل السلبية تقرير يفيد بأن الصين تقلص استخدام الذرة في الأعلاف لصالح القمح والأرز.
• بالنسبة إلى القمح، أشارت الصادرات القياسية من كازاخستان وارتفاع شحنات السكك الحديدية إلى وفرة إمدادات إقليمية ومنافسة تصديرية أقوى.
• كما أن تقرير المحصول القياسي المتوقع للقمح الأوكراني في 2026/27 حمل إشارة هبوطية من ناحية المعروض، رغم أن قيود التصدير قد تخفف من أثره.
• كذلك ظهرت عناوين عن محادثات لتأمين مرور السفن في البحر الأسود ومقترح هدنة للحفاظ على تدفق الحبوب والطاقة، وهي عوامل قد تخفض علاوة المخاطر إذا تقدمت فعلياً.

• القمح: تلقى أقوى دعم من اضطرابات البحر الأسود ومشكلات الطقس الأوروبية. لكن الصورة كانت مختلطة بسبب طفرة صادرات كازاخستان، وتراجع نبرة القمح الأوروبي لاحقاً، وتوقعات محصول أوكراني كبير.
• الذرة: كانت الأكثر توازناً بين الصعود والهبوط. الدعم جاء من مخاطر التصدير في البحر الأسود، ومناقصة كوريا الجنوبية لشراء 207 آلاف طن، وتأخر الحصاد، ومخاوف الجودة في الغرب الأوسط. أما الضغط فجاء من تقدم الحصاد، وضغط التخزين، وضعف الطلب الصيني على الأعلاف.
• الشعير: لم تظهر أخبار مباشرة كثيرة، لكنه استفاد على الأرجح بشكل غير مباشر من مخاطر البحر الأسود وتشدد مزاج سوق الأعلاف.
• فول الصويا: قصص الطلب الداعمة وتأخر الحصاد اصطدمت بضغط الحصاد الأمريكي النشط. المحصلة بدت داعمة بشكل طفيف إلى مختلطة.
• دوار الشمس: دعمت مخاطر الشحن والتصدير في البحر الأسود هذا المجمع بسبب عدم اليقين اللوجستي.

الخلاصة الرئيسية هي أن مخاطر البحر الأسود كانت أثقل وزناً من ضغط الحصاد، لكن ليس بالقدر الذي يجعل المشهد صعودياً بوضوح في كل السلع. القمح بدا الأكثر تماسكاً، بينما بقيت الذرة وفول الصويا أكثر توازناً بسبب استمرار تدفق الحصاد في أمريكا الشمالية.