الحبوب والزيوت النباتية: مخاطر البحر الأسود غلبت ضعف الطلب

اتسمت تداولات 17 يوليو بنبرة متباينة ولكنها أكثر ميلاً إلى الارتفاع في أسواق الحبوب وبعض الزيوت النباتية. وكان العامل الأبرز هو مخاطر البحر الأسود: ضربات على الموانئ والبنية التحتية للنقل، تقارير عن تجنب ملاك السفن لميناء أوديسا، تراجع التحميلات اليومية للسكك الحديدية الخاصة بالحبوب في أوكرانيا، إضافة إلى مؤشرات على ضغوط الوقود واللوجستيات في روسيا. هذه العوامل دعمت القمح أولاً، مع انتقال جزء من الأثر إلى الذرة والشعير وقطاع دوار الشمس بسبب تهديدها لتدفقات التصدير من أحد أهم ممرات الإمداد العالمية.

مع ذلك، لم تكن الصورة صعودية بالكامل. فقد أشارت تقارير إلى ضعف الطلب التصديري، ما يعني امتصاصاً أضعف للمعروض المتاح في الأسواق الدولية، وهو ما حدّ من زخم الارتفاع. لذلك كانت الخلاصة النهائية لليوم هي دعم معتدل مع وجود عوامل كابحة واضحة.

جاء أقوى الدعم من منطقة البحر الأسود. فقد أشارت عدة أخبار إلى ضربات طالت أوديسا وموانئ البحر الأسود ومنطقة كيرتش وبحر آزوف، ما رفع المخاوف بشأن الشحن واللوجستيات واستمرارية الصادرات. كما أن الحديث عن تجنب السفن لأوديسا عزز المخاوف من تباطؤ أو تعقّد صادرات الحبوب والزيوت النباتية الأوكرانية.

كما تلقى القمح دعماً من مخاطر الإنتاج والطقس خارج البحر الأسود. ففي فرنسا، تراجعت توقعات إنتاج القمح مع الطقس الحار والحصاد المبكر، بينما زادت موجة الحر الأوروبية من القلق بشأن الغلال. وفي أستراليا، تراجع توقع محصول القمح في ولاية رئيسية بنسبة 30%، بينما وُصف إنتاج القمح الأميركي بأنه عند أدنى مستوى منذ عقود. مجتمعةً، عززت هذه التطورات فكرة تشدد ميزان القمح العالمي.

أما الذرة، فاستفادت من المخاوف المتعلقة بالتلقيح والإنتاجية، إضافة إلى خبر فرض تعرفة جديدة في الولايات المتحدة على البرازيل، وهو ما قد يدعم بشكل محدود الطلب المحلي المرتبط بالإيثانول. وبالنسبة إلى فول الصويا، فقد جاءت المساندة من موجة مبيعات تصديرية أشارت إلى طلب خارجي جيد على المدى القريب.

أبرز عامل سلبي كان ضعف الطلب التصديري، والذي ذُكر صراحةً على أنه أزال زخم الارتفاع السابق. وهذه نقطة مهمة، لأن علاوة المخاطر الجيوسياسية وحدها قد لا تكفي لدفع الأسعار إلى ارتفاعات أكبر إذا ظل الشراء الدولي فاتراً.

وفي دوار الشمس، ظهر عامل ضاغط منفصل مع توقع وزارة الزراعة الأميركية زيادة حادة في إنتاج بذور دوار الشمس في موسم 2026/27، ما يعني معروضاً أكبر إذا تحقق ذلك. أما اللفت الزيتي/الكانولا، فكانت الأخبار داعمة بشكل طفيف فقط، إذ تمحورت حول احتمال صعوبة صادرات كسب اللفت الأوكراني في 2026/27، وهو عامل مستقبلي وتأثيره الفوري محدود.

• القمح: كان المحرك الرئيسي لليوم. تصاعد التوترات في البحر الأسود، وتعطل الموانئ والسكك الحديدية، وتراجع الإنتاج في فرنسا وأستراليا والولايات المتحدة كلها عوامل داعمة.
• الذرة: مالت إلى الارتفاع بشكل معتدل بدعم من انتقال أثر مخاطر البحر الأسود ومخاوف التلقيح، لكن ضعف الطلب العام على الحبوب حدّ من الصعود.
• الشعير: الأخبار المباشرة كانت أقل، لكنه استفاد على الأرجح من مخاطر التصدير في البحر الأسود ومن حرارة أوروبا.
• دوار الشمس: تلقى دعماً من مخاطر اللوجستيات في البحر الأسود، لكن هذا الدعم قابله ضغط من توقعات زيادة الإنتاج.
• فول الصويا: النبرة كانت إيجابية بشكل معتدل بفضل المبيعات التصديرية، بينما بدت أخبار الجفاف أقرب إلى إرشادات زراعية منها إلى تأكيد خسائر واسعة.
• اللفت الزيتي/الكانولا: محايد إلى داعم بشكل طفيف بسبب احتمال قيود مستقبلية على صادرات الكسب الأوكراني، لكن من دون محفز فوري قوي.

انتهى اليوم بصورة داعمة بشكل معتدل إجمالاً، بقيادة القمح. فقد رجحت مخاطر البحر الأسود وتعطل اللوجستيات وتهديدات الطقس والإنتاج كفة الصعود على حساب أثر ضعف الطلب التصديري، من دون أن تلغيه بالكامل. الرسالة قصيرة الأجل واضحة: مخاطر جانب العرض ما زالت تدعم السوق، لكن أي صعود إضافي سيبقى مقيداً إذا لم يتحسن الطلب بشكل مقنع.