Revisión diaria del mercado: los riesgos en el Mar Negro sostienen los precios, pero la presión de la cosecha y la nueva oferta limitan las ganancias

El sentimiento del mercado el 25 de agosto fue mixto. Por un lado, los cereales y las oleaginosas encontraron apoyo en el aumento de los riesgos de interrupción relacionados con la guerra en el Mar Negro. Varios informes apuntaron a exportaciones de grano estancadas o más lentas, problemas portuarios y de transporte marítimo, y preocupaciones más amplias de que la tensión logística pudiera afectar tanto los flujos actuales como las perspectivas de oferta de la próxima campaña.

Por otro lado, la presión bajista provino de la expansión de la cosecha y de señales de mayor oferta. Un avance más rápido de las cosechas en el hemisferio norte, la gran recepción de grano de la nueva cosecha en Ucrania y la cosecha invernal récord de Rumanía apuntaron a una mayor disponibilidad inmediata. El trigo también enfrentó presión por la eliminación de las restricciones a la exportación por parte de India, aunque algunos informes sugerían que los compradores mundiales no se estaban apresurando de inmediato.

• El riesgo de interrupción en el Mar Negro fue el tema de apoyo más claro. Los informes sobre la intensificación de la guerra, exportaciones paralizadas, interrupciones portuarias y amenazas a los futuros flujos de cosechas respaldaron primero al trigo, con efecto de arrastre sobre el maíz, la cebada y los mercados relacionados con el girasol.
• El riesgo meteorológico para el maíz se intensificó. Las noticias vinculadas a El Niño, el deterioro de las condiciones de los cultivos, menores expectativas de rendimiento y la sequía en partes de EE. UU. aumentaron la preocupación por la oferta y ayudaron a los precios del maíz.
• El calor y la sequía en Europa fueron un factor de apoyo, con informes que indicaban una menor producción de maíz y soja en la UE y una disponibilidad más ajustada de forraje.
• La soja recibió un apoyo moderado por señales de demanda en EE. UU., incluidas ventas de exportación a destinos desconocidos, contactos con compradores chinos y señales de avance en las ventas de soja a China.
• La inflación de costos también importó. Se informó que los agricultores de granos en EE. UU. enfrentaban costos marcadamente más altos, mientras que la prohibición rusa de exportar diésel amenazaba con elevar los costos de combustible y logística en toda la región del Mar Negro.

• La aceleración de las cosechas en el hemisferio norte pesó sobre el trigo al aumentar la oferta física de corto plazo.
• La cosecha de 31,7 millones de toneladas de grano nuevo en Ucrania reforzó las expectativas de una mayor disponibilidad en el Mar Negro.
• La cosecha invernal récord de Rumanía fue bajista para el trigo, la cebada y la colza.
• El cambio en la política de exportación de trigo de India añadió oferta regional y potencialmente global. Se destacó la fuerte demanda de Bangladesh, pero la señal más amplia siguió inclinándose a la baja para el trigo.
• El mercado también tuvo que considerar la posibilidad de que Rusia pudiera suspender su arancel a la exportación de grano, lo que haría más competitivos al trigo, maíz y cebada rusos y podría aumentar los flujos de exportación.
• Para el maíz, no todas las señales fueron alcistas: un informe sugirió perspectivas de rendimiento en EE. UU. mejores de lo esperado después de que en algunas zonas se evitaran pérdidas por sequía.

• Trigo: el mercado más contradictorio del día. La logística del Mar Negro y los riesgos de guerra fueron factores de apoyo, pero la presión de la cosecha, la reapertura exportadora de India, la cosecha de Rumanía, el ritmo de cosecha de Ucrania y posibles cambios en los aranceles rusos fueron bajistas.
• Maíz: el tono fue algo más firme en general debido al riesgo meteorológico, las preocupaciones por El Niño y el estrés de los cultivos en la UE y EE. UU., aunque las señales de rendimiento no fueron unidireccionales.
• Cebada: se movió principalmente en sintonía con el trigo y la logística del Mar Negro, mientras que la mayor oferta de la cosecha invernal en Rumanía añadió presión.
• Girasol: hubo datos directos limitados sobre la cosecha, pero el riesgo de interrupción de las exportaciones en el Mar Negro fue un factor de apoyo para el complejo.
• Soja: panorama moderadamente constructivo por el estrés meteorológico y los titulares sobre demanda de exportación desde Norteamérica.
• Colza: presionada por la cosecha invernal récord de Rumanía.

El balance del día fue neutral en general, con evidencias claramente mixtas. El impulso alcista más fuerte provino del riesgo de interrupción en el Mar Negro y de las preocupaciones meteorológicas para el maíz, mientras que la influencia bajista más fuerte provino de la presión de la cosecha y de las nuevas señales de oferta de trigo. La dirección a corto plazo probablemente dependerá de si las interrupciones reales de las exportaciones en el Mar Negro se profundizan lo suficiente como para superar el peso estacional de la disponibilidad de la nueva cosecha.