Granos y oleaginosas atrapados entre el riesgo del Mar Negro y la presión de la cosecha

El 21 de septiembre trajo un tono mixto en los mercados agrícolas. Del lado de apoyo, el trigo ganó fuerza por informes de precios cerca de máximos de varios años, el persistente riesgo para las exportaciones del Mar Negro, ataques a la logística ucraniana, el desvanecimiento de las esperanzas diplomáticas y preocupaciones meteorológicas más amplias. Los titulares relacionados con la energía también importaron, ya que posibles restricciones a las exportaciones de diésel apuntaban a mayores costos para la cosecha, el secado y el transporte.

Al mismo tiempo, el mercado también vio claras señales bajistas de oferta. Rusia eliminó los derechos de exportación de granos hasta finales de 2026, los precios de exportación del trigo ruso habrían caído a medida que mejoraban las perspectivas de embarque, y la infraestructura portuaria se estaba adaptando para mover más grano. El maíz enfrentó presión adicional por exportaciones ucranianas marcadamente más altas y un avance de cosecha generalmente más rápido en Estados Unidos. La soja se vio presionada por dudas sobre la continuidad de mayores compras chinas de productos agrícolas estadounidenses.

• El riesgo geopolítico en el Mar Negro siguió siendo el principal apoyo para el trigo. Varios elementos apuntaron al riesgo de interrupción de exportaciones, ataques a la logística y amenazas más amplias para la seguridad alimentaria mundial.
• El sentimiento sobre el trigo también recibió apoyo de informes que vinculaban la guerra, el clima adverso y los déficits de cosecha con una oferta más ajustada.
• Las esperanzas de una demanda de granos más fuerte ligada a las conversaciones comerciales entre Estados Unidos y China añadieron una señal positiva de demanda.
• Los titulares sobre energía y combustibles fueron de apoyo por el lado de los costos. Posibles extensiones de las restricciones rusas a las exportaciones de diésel, e incluso discusiones sobre límites a las exportaciones de diésel de Estados Unidos, implicaban mayores costos operativos y de flete en toda la agricultura.
• En Norteamérica, algunas noticias sobre maíz y soja fueron de apoyo: deterioro de las condiciones de los cultivos, retrasos localizados por lluvias y embarques o inspecciones de exportación más fuertes.

• El titular bajista más fuerte fue la decisión de Rusia de eliminar los derechos de exportación de granos hasta finales de 2026, lo que apunta a una oferta de granos del Mar Negro más competitiva en el mercado mundial.
• La presión adicional provino de informes sobre menores precios de exportación del trigo ruso y mejores expectativas de embarques para septiembre.
• La ampliación de la capacidad portuaria rusa para exportaciones de granos también sugiere una logística más fluida y una oferta más disponible.
• Para el maíz, la casi duplicación de las exportaciones de Ucrania y los embarques totales de granos de 4.6 millones de toneladas añadieron presión regional de oferta.
• En Estados Unidos, un avance de cosecha de maíz y soja más rápido que el promedio reforzó la presión de oferta de la nueva cosecha.
• La soja también enfrentó una señal negativa de demanda por informes de que China había prometido comprar más productos agrícolas estadounidenses, pero no había cumplido.
• En el complejo del girasol, el tono fue levemente bajista debido a una posible recuperación de las ventas ucranianas de aceite de girasol a India y a la aprobación de exportaciones libres de aranceles de 6,000 toneladas de aceite de girasol desde la ocupada Zaporiyia.

• Trigo: El tono siguió volátil. El riesgo de interrupción en el Mar Negro, las preocupaciones meteorológicas y los mayores costos de combustible fueron de apoyo, pero las noticias sobre la política y los embarques rusos limitaron las subidas.
• Maíz: Las señales fueron mixtas. El fuerte movimiento exportador y los retrasos meteorológicos localizados en Estados Unidos ayudaron, mientras que el avance más rápido de la cosecha y las mayores exportaciones ucranianas pesaron sobre el mercado.
• Soja: La presión de la cosecha en Estados Unidos y una menor confianza en las compras chinas fueron negativas, aunque algunos retrasos relacionados con el clima ofrecieron un apoyo limitado.
• Girasol: El flujo de noticias se inclinó ligeramente a la baja porque apuntó a una disponibilidad de oferta algo mejor.

El impacto general del mercado en la jornada parece neutral con un sesgo mixto. El apoyo del riesgo en el Mar Negro, la incertidumbre meteorológica y la inflación de los costos del combustible fue significativo, pero quedó en gran medida equilibrado por una mayor disponibilidad de grano ruso, embarques ucranianos más fuertes y la presión estacional de la cosecha en Estados Unidos. En el corto plazo, el trigo sigue siendo el más sensible a los acontecimientos en el Mar Negro, mientras que es probable que el maíz y la soja coticen más en función del ritmo de la cosecha y de las señales de demanda de exportación.