Revisión diaria del mercado: granos y oleaginosas cerraron con señales mixtas

La sesión del 14 de septiembre terminó con un tono mixto entre los principales granos y oleaginosas. El flujo de noticias más intenso provino del Mar Negro, donde las persistentes preocupaciones sobre la logística de exportación ucraniana se vieron compensadas por señales de que algunas rutas comerciales podrían estar estabilizándose o de que las tensiones geopolíticas podrían aliviarse. Como resultado, el sentimiento en trigo siguió siendo contradictorio.

En maíz, el balance fue algo más favorable. Se informó que los futuros en EE. UU. subieron, el USDA recortó su perspectiva de cosecha y otros reportes apuntaron a una oferta más ajustada y una demanda más fuerte. Europa también aportó un factor alcista, ya que se espera que Francia recoja su menor cosecha de maíz en 50 años. Aun así, el inicio de la cosecha en varios estados de EE. UU. y unas calificaciones de cultivo generalmente decentes limitaron las subidas.

En soja, el tono fue más firme. Las compras chinas, las sólidas inspecciones de exportación y los informes de precios en alza tanto en EE. UU. como en Argentina apuntaron a una demanda resiliente y a un complejo global de soja favorable.

• Las exportaciones semanales de granos de Ucrania cayeron 32%, lo que señala una menor disponibilidad a corto plazo de un proveedor clave del Mar Negro.
• Los continuos temores a interrupciones de las exportaciones del Mar Negro siguieron dando apoyo al trigo y, por extensión, a algunos granos forrajeros sustitutos.
• El USDA recortó la previsión de exportaciones de trigo de Kazajistán para 2026/27, lo que implica una menor oferta exportable de trigo para el mercado mundial.
• Los futuros del maíz subieron tras una menor perspectiva de cosecha del USDA, mientras que informes por separado destacaron una oferta ajustada de maíz y una demanda más fuerte.
• Francia se dispone a cosechar su menor producción de maíz en 50 años, un factor alcista relevante para los mercados europeos y más amplios de granos forrajeros.
• La soja recibió apoyo de la demanda china, incluido el avance en las compras chinas, sólidas inspecciones de exportación hacia China y Japón, e informes de precios más altos vinculados a la demanda y a preocupaciones sobre la cosecha en EE. UU.
• El riesgo climático siguió siendo relevante: se señaló un El Niño potencialmente fuerte como riesgo para el maíz, mientras que las fuertes lluvias en las Praderas canadienses amenazaron con retrasos de cosecha y riesgos de calidad para el trigo y la cebada.

• Rusia dijo que las exportaciones de granos continúan a través de un corredor báltico recientemente lanzado, reduciendo el riesgo de interrupciones logísticas y mejorando la disponibilidad exportable.
• Los esfuerzos de mediación para el transporte marítimo en el Mar Negro que involucran a Türkiye e India, junto con informes sobre una posible pausa en los ataques antes de las conversaciones, redujeron parte de la prima de riesgo geopolítico.
• El trigo también enfrentó un leve factor bajista de más largo plazo por una mejora en la perspectiva del trigo de invierno para 2027, aunque esa señal es lejana.
• En EE. UU., el inicio de la cosecha de maíz y soja en Indiana, Nebraska, Minnesota y otras zonas señaló el ingreso de nueva oferta al mercado.
• El 57% del maíz y el 58% de la soja en EE. UU. fueron calificados de buenos a excelentes, aliviando parte de las preocupaciones sobre la oferta.
• Informes locales adicionales sobre rendimientos decentes de maíz y una ligera mejora en la condición de los cultivos en partes de EE. UU. también limitaron las subidas.
• En oleaginosas, la noticia de que Ucrania perdió ante Rusia su condición de principal exportador de aceite de girasol apuntó a una mayor disponibilidad de aceite de girasol del Mar Negro y a un tono más débil para ese complejo.

• Trigo: las señales fueron mixtas. El apoyo provino de exportaciones ucranianas más débiles, temores de interrupciones en el Mar Negro, una licitación argelina y menores expectativas de exportación de Kazajistán. La presión vino del corredor báltico de Rusia, las esperanzas de desescalada y una competencia rusa más fuerte en los mercados de trigo de Asia Central.
• Maíz: el tono fue algo más constructivo. Menores expectativas de cosecha, la fuerte reducción de la producción francesa y las narrativas de oferta más ajustada respaldaron los precios, pero el avance de la cosecha en EE. UU. generó la presión estacional habitual.
• Soja: la jornada pareció moderadamente positiva gracias a la demanda china, la actividad exportadora y la discusión sobre existencias relativamente ajustadas.
• Girasol: el tono fue más débil, ya que la posición exportadora más fuerte de Rusia sugirió una mejor disponibilidad de oferta del Mar Negro.

Al cierre, el panorama general del mercado fue neutral en conjunto, pero desigual entre commodities. La soja y el maíz parecieron relativamente más firmes por la fortaleza de la demanda y riesgos selectivos de oferta. El trigo siguió atrapado entre titulares opuestos del Mar Negro: los temores de interrupciones de exportación brindaron apoyo, mientras que las señales de continuidad logística y una posible desescalada limitaron la continuidad del movimiento. Para las próximas sesiones, la pregunta clave es si las interrupciones reales en el Mar Negro se intensifican o si la presión estacional de la cosecha en Norteamérica vuelve a dominar la dirección de los precios.