El riesgo en el Mar Negro respaldó al trigo, mientras mejores perspectivas de cosecha limitaron al maíz y la soja

La jornada terminó con un tono mixto pero moderadamente favorable en los mercados agrícolas. El impulso más fuerte provino de la región del Mar Negro: múltiples informes sobre ataques a la navegación, riesgos de seguridad en el mar de Azov, desvío de las exportaciones rusas de grano y una escalada más amplia en el mar elevaron la prima de riesgo en el trigo y, en menor medida, en los mercados de maíz, cebada y productos relacionados con el girasol. Un apoyo adicional provino de informes de que los suministros mundiales de trigo y maíz están disminuyendo ligeramente.

Al mismo tiempo, el lado bajista del flujo de noticias fue relevante. En Estados Unidos, los informes apuntaron a una mejora en las calificaciones de los cultivos de maíz, soja y de los principales cultivos en general, aliviando las preocupaciones sobre la producción. En soja, una señal bajista provino de importaciones chinas récord abastecidas por fuertes envíos desde Brasil, lo que sugiere una amplia disponibilidad global. Por separado, CONAB elevó las estimaciones para las cosechas de maíz y soja de Brasil, reforzando la presión desde el lado de la oferta.

El principal motor fue claramente el riesgo de exportación y logística en el corredor del Mar Negro y Azov. Varios elementos apuntaron a ataques a buques, impactos sobre petroleros, preocupaciones por interrupciones del transporte marítimo y a que Rusia prepara rutas alternativas para exportar grano. En conjunto, estos acontecimientos respaldan los precios porque el mercado tiene que incorporar posibles retrasos en los envíos, mayores costos de seguro y fletes más caros.

En el caso del trigo, el apoyo se reforzó con informes de menores suministros mundiales de trigo y maíz, así como con titulares que señalaban que el trigo del CBOT cerró al alza por las hostilidades entre Rusia y Ucrania y que los precios del trigo en la UE subieron mientras los operadores evaluaban los riesgos para las exportaciones rusas. También hubo señales localizadas de apoyo relacionadas con el clima: preocupación por el calor para el trigo de primavera en South Dakota, una temporada difícil para el trigo de Texas, inquietud por la sequía para el maíz en partes de EE. UU. y Luxemburgo, y un desarrollo retrasado del maíz en importantes estados de EE. UU.

La presión más fuerte provino de las Américas. La mejora de las calificaciones de los cultivos en EE. UU. apuntó a mejor potencial de rendimiento para el maíz y la soja, y un informe extendió esa lógica a los principales cultivos en general, incluido el trigo. Eso redujo parte de la prima climática.

El maíz y la soja también enfrentaron presión por estimaciones más altas de producción en Brasil. En el caso específico de la soja, el informe sobre importaciones chinas récord en junio impulsadas por una fuerte oferta de Brasil fue principalmente bajista porque destacó un acceso cómodo al suministro más que escasez.

Para el trigo, los elementos bajistas incluyeron el inicio de la cosecha, que normalmente añade presión estacional de oferta, y el informe de que Turquía podría dejar de importar trigo ruso, lo que podría debilitar la demanda de trigo ruso si se concreta. Sin embargo, ese punto siguió siendo condicional.

• Trigo: el ganador más claro del día, respaldado por el riesgo de interrupciones en el Mar Negro, la incertidumbre sobre las exportaciones rusas y menores suministros globales. La presión de la cosecha y las mejores condiciones de los cultivos en EE. UU. limitaron las subidas.
• Maíz: las señales fueron mixtas. El riesgo en el Mar Negro y el estrés climático localizado brindaron apoyo, pero la mejora de las condiciones de los cultivos en EE. UU. y una mayor producción en Brasil fueron claramente bajistas.
• Cebada: recibió apoyo indirecto del riesgo para las exportaciones en el Mar Negro y de la dinámica de sustitución en alimentación animal; pérdidas localizadas de cebada relacionadas con la sequía en Colorado añadieron una nota de apoyo moderada.
• Girasol: recibió apoyo principalmente del riesgo para las exportaciones y el transporte marítimo en el Mar Negro, aunque las exportaciones de girasol marcadamente más altas desde Argentina actuaron como contrapeso bajista.
• Soja: el tono fue mixto. Las compras chinas récord podían interpretarse como una demanda favorable, pero el énfasis en la fuerte oferta brasileña y en mejores perspectivas para los cultivos en EE. UU. hizo que la señal general fuera más débil a bajista.

El tema dominante fue una prima de riesgo geopolítico del Mar Negro, que respaldó primero al trigo y se trasladó a cultivos relacionados. Pero para el maíz y la soja, ese apoyo se vio compensado en parte por mejores perspectivas de cosecha en EE. UU. y Brasil. Por lo tanto, la lectura general del día es moderadamente alcista para el trigo y el complejo del Mar Negro, pero mixta para el maíz y la soja.