Granos y oleaginosas atrapados entre la presión de la cosecha y el riesgo del Mar Negro

El tono del mercado el 26 de octubre fue mixto. El complejo más débil fue claramente el de la soja, donde varios titulares apuntaron a una oferta más abundante: una cosecha récord en EE. UU., rápido avance de la cosecha, mejores perspectivas para los cultivos en Sudamérica, un real brasileño más débil y una demanda china de importación de soja más floja. El maíz también enfrentó la presión estacional de la cosecha, con reportes de precios más débiles tanto en la UE como en EE. UU., aunque parte de esa presión fue compensada por preocupaciones sobre la logística del río Mississippi y retrasos dispersos en la cosecha. El trigo siguió siendo el más sensible a los acontecimientos en el Mar Negro: los ataques a la logística, menores exportaciones marítimas y los envíos ucranianos interrumpidos fueron factores de apoyo, pero los titulares sobre posibles conversaciones de transporte marítimo y propuestas de reapertura actuaron en sentido contrario.

• La noticia de que la guerra de Rusia contra Ucrania está tensionando el suministro de alimentos y combustible reforzó el riesgo para la cadena de suministro en todo el Mar Negro.
• Los reportes de ataques en el Mar Negro, daños a la logística portuaria y menores flujos de granos de Ucrania y Rusia fueron un apoyo para el trigo, con efecto de arrastre también para el maíz.
• La reducción de las exportaciones ucranianas de trigo a Indonesia y Bangladesh, junto con una fuerte caída de las exportaciones de Kernel debido a ataques a puertos, apuntó a una disrupción logística real y no solo a un riesgo de titulares.
• La afirmación de que no hay perspectivas de reactivar el acuerdo de granos del Mar Negro ayudó a preservar una prima de riesgo regional.
• Para el maíz, la caída de los niveles del río Mississippi ofreció apoyo al amenazar el tráfico de barcazas y la logística de exportación.
• Las mayores inspecciones semanales de granos del USDA, especialmente para la soja, aportaron una señal modestamente positiva para la demanda de suministros de EE. UU.

• La soja enfrentó la presión bajista más fuerte por noticias del lado de la oferta: expectativas de una cosecha récord en EE. UU., avance continuo de la cosecha, mejores perspectivas para los cultivos en EE. UU. y Sudamérica, y un real brasileño más débil que mejora la competitividad exportadora de Brasil.
• La soja también se vio afectada por datos más débiles de importaciones chinas de soja.
• El maíz estuvo presionado por reportes explícitos de presión de cosecha y precios más débiles en la UE y EE. UU., además de muchas actualizaciones regionales que mostraron un avance constante o rápido de la cosecha en estados clave de EE. UU.
• El trigo enfrentó presión bajista por titulares sobre posibles conversaciones de transporte marítimo en el Mar Negro, propuestas para reabrir el transporte de granos y la caída de los precios de exportación del trigo ruso ante esperanzas de una desescalada.
• La decisión de India de levantar su prohibición de exportación de trigo tras otra cosecha récord añadió otra señal negativa de oferta para el trigo.

• Trigo: la señal fue mixta. La disrupción física en el Mar Negro apoyó los precios, pero los titulares diplomáticos y de alivio logístico limitaron repetidamente las subidas.
• Maíz: el tono general fue levemente negativo porque predominó la presión de la cosecha, aunque los problemas logísticos y los retrasos relacionados con el clima evitaron una caída más clara.
• Soja: el mercado más débil del día. La oferta de la cosecha en EE. UU., mejores perspectivas en Sudamérica, el efecto de la moneda de Brasil y una demanda china más floja se combinaron en un panorama claramente bajista.

Al cierre, el complejo general de granos parecía neutral en conjunto, pero internamente dividido. La soja y el maíz estuvieron lastrados por la presión de oferta impulsada por la cosecha y mejores expectativas para los cultivos, mientras que el trigo mantuvo apoyo por el riesgo de disrupción en el Mar Negro. Aun así, el mercado no pudo volverse decididamente alcista porque cada titular que sugería mejores condiciones para el transporte marítimo en el Mar Negro reducía rápidamente la prima de riesgo.