Revisión diaria del mercado: granos y oleaginosas atrapados entre el riesgo del Mar Negro y la presión de la cosecha

La negociación del 16 de septiembre estuvo impulsada por titulares contradictorios sobre el Mar Negro. Por un lado, los ataques, los envíos interrumpidos, las amenazas a las exportaciones y los daños a la capacidad de procesamiento de oleaginosas en Ucrania mantuvieron una prima de riesgo en los mercados de granos y oleaginosas. Por otro, los esfuerzos diplomáticos para asegurar un nuevo acuerdo del Mar Negro y los informes que apuntaban a una abundante oferta rusa de granos actuaron en sentido contrario, especialmente para el trigo.

Fuera del Mar Negro, el tono fue más firme en partes de Europa y Norteamérica. Se recortaron las previsiones francesas de exportación y existencias de trigo, se profundizaron las preocupaciones sobre la oferta de maíz en Francia, y las noticias sobre el maíz en EE. UU. apuntaron a una cosecha menor y suministros más ajustados. Aun así, el avance de la cosecha en EE. UU. añadió la habitual presión estacional sobre el maíz y, en menor medida, sobre el trigo.

• Las disrupciones en el Mar Negro respaldaron al trigo y al maíz a través de mayores riesgos logísticos y de exportación. Los informes de ataques que redujeron a la mitad los envíos rusos de granos y las amenazas a las exportaciones ucranianas reforzaron ese tema.
• El inicio de la siembra de trigo de invierno en Ucrania con una superficie esperada menor sugirió una perspectiva potencialmente más ajustada para la futura oferta de trigo de la región.
• Los balances de granos en Europa se ajustaron: menores previsiones de existencias de trigo blando en Francia y una disponibilidad muy baja de maíz en Francia fueron factores de apoyo para los precios regionales del trigo y el maíz.
• Los fundamentos del maíz en EE. UU. mejoraron desde una perspectiva de apoyo a los precios, con titulares que apuntaban a una previsión de cosecha menor y suministros más ajustados.
• La soja recibió apoyo de sólidos datos de molienda en EE. UU., una demanda china robusta, importaciones chinas estables y envíos más lentos desde Brasil.
• El riesgo para el procesamiento de oleaginosas en Ucrania añadió apoyo al sentimiento relacionado con el girasol y, en general, con las oleaginosas en la región del Mar Negro.

• Los titulares sobre paz y diplomacia en el Mar Negro redujeron el riesgo percibido para las exportaciones y presionaron al trigo, con un efecto de arrastre bajista sobre el maíz y la cebada.
• Las señales de una gran oferta rusa fueron negativas para el trigo, incluidos informes de una cosecha de granos de 100 millones de toneladas y esfuerzos por preservar la ventaja de Rusia como principal exportador de trigo.
• El avance de la cosecha en EE. UU. pesó sobre el maíz y el trigo a medida que nuevos suministros entraban al mercado. Eso incluyó el inicio de la cosecha de maíz en Iowa y la cosecha de trigo de primavera acercándose a su finalización.
• La debilidad local de los precios del maíz en Ucrania y señales decepcionantes del mercado de trigo forrajero en Europa se sumaron al lado más débil del mercado.
• El girasol enfrentó la historia bajista más clara tras las expectativas de que la cosecha mundial pudiera superar el récord anterior en un 12%.
• Los daños mínimos por heladas en el maíz y la soja de Norteamérica redujeron las preocupaciones sobre la oferta relacionadas con el clima.

• Trigo: Mixto en general. El riesgo de disrupciones en el Mar Negro, una menor superficie de siembra en Ucrania y existencias francesas más ajustadas fueron factores de apoyo, pero la diplomacia, la gran oferta rusa y la presión de la cosecha limitaron las subidas.
• Maíz: También mixto. Las expectativas de una cosecha menor en EE. UU. y el déficit de maíz en Francia fueron factores de apoyo, mientras que la presión de la cosecha en EE. UU. y los precios más débiles en Ucrania inclinaron el tono hacia lo bajista.
• Soja: Moderadamente constructiva. Los titulares sobre demanda y molienda fueron de apoyo, y las lluvias previas a la cosecha y los riesgos de enfermedades añadieron cierta cautela, aunque los daños limitados por heladas moderaron el potencial alcista.
• Girasol: Bajista en términos netos. La disrupción del procesamiento en Ucrania ofreció cierto apoyo, pero la perspectiva de una cosecha mundial récord fue la señal más fuerte.

El día terminó con un tono general neutral. Las historias alcistas de riesgo para la oferta fueron reales, especialmente en torno al Mar Negro y partes de Europa, pero se vieron contrarrestadas por la presión de la cosecha y los titulares bajistas sobre la oferta desde Rusia. El trigo siguió siendo el mercado más sensible a los titulares, el maíz quedó atrapado entre balances más ajustados y la presión estacional de la oferta, la soja mantuvo un tono más firme y el girasol fue el más débil entre los principales cultivos cubiertos hoy.