El riesgo del Mar Negro dominó mientras los granos y las oleaginosas mantuvieron una prima logística

El tema dominante del día fue el riesgo de disrupción de las exportaciones del Mar Negro. Una larga serie de informes apuntó a ataques contra terminales de granos, puertos, buques e infraestructura logística en torno a Novorossiysk, Odesa y rutas vinculadas al Danubio, junto con afirmaciones de que las exportaciones ucranianas de granos estaban severamente restringidas o casi paralizadas. Para los mercados agrícolas, eso se tradujo en un mayor riesgo logístico, de seguros y de embarques para trigo, maíz, cebada y el complejo del girasol. Esa prima de riesgo fue el motor más claro de la sesión.

Al mismo tiempo, el panorama no fue alcista en una sola dirección. Hacia el final del día, surgieron informes sobre una posible tregua en el Mar Negro o una propuesta para detener los ataques contra el transporte marítimo civil, lo que podría aliviar el riesgo de exportación si se implementara. Fuera del Mar Negro, los mercados también vieron señales mixtas de oferta: la sequía europea fue un factor de apoyo, pero una superficie récord de maíz y soja en EE. UU., una perspectiva mayor para el maíz brasileño y la presión de cosecha en trigo añadieron contrapesos bajistas.

• La escalada en el Mar Negro fue la influencia más fuerte del mercado. Múltiples informes señalaron que los ataques alcanzaron terminales de granos, puertos, barcos e infraestructura de exportación, elevando el riesgo de retrasos en los embarques o de una disrupción total.
• Varios reportes sugirieron que las exportaciones de granos de Ucrania estaban cerca de paralizarse o fuertemente restringidas, lo que implicaba una oferta disponible más ajustada desde una importante región exportadora.
• Los informes sobre cierres de puertos rusos y la paralización de la actividad en terminales de granos en Novorossiysk también fueron de apoyo, especialmente para el trigo, porque Rusia es un importante proveedor mundial.
• La sequía europea añadió otra capa alcista al amenazar los rendimientos del maíz y de los cultivos en general en varios países, con posible traslado a los costos de alimentación animal.
• En EE. UU., la expansión de la sequía en el trigo de primavera y un informe de que el USDA recortó las existencias de trigo añadieron apoyo al trigo.
• Para la soja, las fuertes ventas de exportación de EE. UU. y los informes de mayores compras chinas ofrecieron apoyo por el lado de la demanda.

• El principal contrapeso fue la aparición de informes sobre una posible tregua en el Mar Negro o una propuesta para detener los ataques contra buques civiles. Si se implementara un acuerdo de ese tipo, el riesgo de transporte marítimo y de seguros podría aliviarse y parte de la prima de guerra podría salir de los precios.
• Para maíz y soja, los informes de una superficie sembrada combinada récord en EE. UU. apuntaron a mayores suministros de la nueva cosecha y pesaron sobre las expectativas del balance a futuro.
• La mayor perspectiva para el maíz de Brasil por parte de CONAB fue una señal bajista para los mercados mundiales de maíz y alimentación animal.
• Para la soja específicamente, los informes que indicaban más superficie de soja en EE. UU. fueron negativos para la perspectiva de oferta de soja.
• El avance hacia el norte de la cosecha de trigo en Norteamérica también implicó el ingreso de nueva oferta al mercado, aunque la presión pareció limitada.

• Trigo: el ganador más claro del día. El riesgo de disrupción en el Mar Negro, los problemas portuarios en Rusia, la sequía del trigo de primavera en EE. UU. y menores existencias de trigo fueron factores de apoyo.
• Maíz: el apoyo por el riesgo logístico en el Mar Negro y la sequía europea se vio parcialmente compensado por noticias bajistas sobre superficie y oferta de Brasil. La señal fue mixta, pero la geopolítica mantuvo un sesgo ligeramente más firme.
• Cebada: siguió en gran medida la historia más amplia de los granos del Mar Negro, con el riesgo de exportación en la región manteniéndose como factor de apoyo.
• Girasol: no hubo detalles directos de precios, pero los ataques contra la infraestructura de granos y oleaginosas del Mar Negro respaldaron al complejo del girasol a través del riesgo logístico.
• Soja: las noticias de demanda fueron constructivas, especialmente desde China y por las ventas de exportación de EE. UU., pero la mayor superficie y las expectativas de oferta limitaron las subidas.

El tono general fue moderadamente alcista, liderado por el riesgo de disrupción en el Mar Negro. Ese factor superó las señales bajistas de oferta provenientes de EE. UU. y Brasil, especialmente para el trigo. Aun así, el mercado no fue uniformemente alcista: maíz y soja mostraron un equilibrio más mixto, y cualquier avance creíble hacia una tregua para el transporte marítimo en el Mar Negro podría reducir rápidamente la prima de riesgo.