Los granos subieron con fuerza a medida que la disrupción en el Mar Negro y el calor europeo pesaron más que las señales bajistas de oferta

El tono de la jornada fue decididamente alcista para los granos y moderadamente favorable para partes del complejo de oleaginosas. El principal impulsor fue el fuerte aumento del riesgo para las exportaciones y el transporte marítimo en el Mar Negro: ataques, disrupciones portuarias, límites a la navegación, mayores costos de transporte y servicios suspendidos elevaron la prima de riesgo de oferta del mercado. El trigo fue el beneficiario más claro, con un apoyo indirecto que se extendió al maíz, la cebada y el complejo del girasol.

Un segundo pilar importante provino del estrés climático en Europa. Los reportes señalaron fuertes daños relacionados con el calor sobre el valor del grano y el potencial de cosecha en Europa, mientras que la sequía en Hungría fue descrita como causante de daños irreversibles en los cultivos de maíz y girasol. En conjunto, esos titulares reforzaron las preocupaciones sobre una oferta regional más ajustada.

Dicho esto, la sesión no fue en una sola dirección. Los contrapesos bajistas incluyeron el avance de la cosecha en Ucrania, con 5,9 millones de toneladas de cultivos tempranos ya recolectados, y un informe de que las exportaciones de granos de Kernel aumentaron, lo que sugiere que algunos flujos del Mar Negro todavía siguen en movimiento. Las señales de Norteamérica también fueron mixtas: futuros más fuertes y ofertas de compra de trigo más firmes contrastaron con una mejor proyección de rendimiento del trigo en el sur de North Dakota y con un informe de que el calor reciente no dañó significativamente al maíz en parte de Nebraska.

• Las tensiones en el Mar Negro dominaron el sentimiento. Múltiples notas citaron ataques a puertos, riesgos para el transporte marítimo, mayor seguridad, servicios suspendidos a través de Chornomorsk Fishing Port, restricciones al movimiento nocturno de buques en Novorossiysk y aumento de los costos ferroviarios. En conjunto, estos acontecimientos respaldaron primero al trigo, al tiempo que también impulsaron los mercados de maíz, cebada y productos relacionados con el girasol por temores a retrasos en los embarques, mayores costos de flete y seguros, y menor disponibilidad exportable.
• El calor y la sequía en Europa añadieron una sólida historia regional de oferta. Los reportes estimaron una importante destrucción de valor en la cosecha de granos de Europa y describieron la cosecha como afectada por uno de sus mayores golpes en décadas.
• Las pérdidas por sequía en Hungría fueron específicamente favorables para maíz y girasol, dada la referencia a daños irreversibles en los cultivos.
• El tono general del mercado se vio reforzado por titulares que señalaban que el informe de julio del USDA impulsó los futuros de soja y maíz, y por varios reportes de que el clima y las tensiones en el Mar Negro empujaron con fuerza al alza los precios de los granos.

• El avance de la cosecha en Ucrania implica que nueva oferta está entrando al mercado, lo que es bajista a corto plazo principalmente para trigo y cebada.
• Mayores exportaciones de granos por parte de Kernel sugieren que, pese al riesgo elevado, algunos canales de exportación siguen activos, limitando el grado de estrechez inmediata de la oferta.
• En EE. UU., una gira de cultivos proyectó 46,0 bushels por acre para el trigo del sur de North Dakota, una señal de oferta levemente bajista, mientras que el maíz de Nebraska habría resistido relativamente bien el calor reciente al menos en parte de esa región.
• La caída de los costos de los fertilizantes nitrogenados en EE. UU. mejora la rentabilidad agrícola y podría respaldar una mayor oferta futura de cultivos, una influencia bajista más amplia sobre granos y oleaginosas.
• Para girasol, un aumento del 5% en la superficie sembrada en EE. UU. apunta a una mayor oferta próxima, aunque las existencias ajustadas probablemente limiten la baja.
• Para soja, la oferta de Brasil de convertirse en un proveedor líder para Indonesia fue solo una señal tentativa de expansión comercial, pero aun así levemente negativa en términos de precios.

• Trigo: el mercado más fuerte del día. Los titulares del Mar Negro favorecieron abrumadoramente precios más altos.
• Maíz: respaldado por el riesgo logístico en el Mar Negro, el calor en Europa, la sequía en Hungría y la fortaleza relacionada con el USDA, aunque las señales sobre los cultivos en EE. UU. fueron mixtas.
• Cebada: menos titulares directos, pero sigue vinculada al riesgo exportador del Mar Negro y a la presión de cosecha desde Ucrania.
• Girasol: respaldado por la sequía en Hungría y el riesgo para el transporte marítimo en el Mar Negro, parcialmente compensado por una mayor superficie en EE. UU.
• Soja: más firme por la fortaleza de los futuros relacionada con el USDA y por el sentimiento más amplio ligado al clima y al riesgo, aunque los fundamentos específicos de la soja fueron menos dominantes que en el trigo.

El balance de noticias apunta a un sesgo diario fuertemente alcista, liderado por el riesgo de disrupción en el Mar Negro y el estrés sobre los cultivos europeos. Los factores bajistas fueron reales, pero en su mayoría de carácter local o de corto plazo. A menos que la logística del Mar Negro se estabilice rápidamente o que se alivien las preocupaciones climáticas en Europa, es probable que el mercado siga siendo altamente sensible a nuevos titulares alcistas, especialmente en trigo y granos forrajeros.