Revisión diaria del mercado: los riesgos en el Mar Negro y las firmes señales del maíz mantienen el apoyo a los mercados

El tono en los mercados agrícolas fue moderadamente favorable el 12 de septiembre. Los temas más fuertes provinieron de dos áreas. Primero, la región del Mar Negro generó repetidos titulares sobre ataques, riesgos de bloqueo e interrupciones ferroviarias, todo lo cual aumentó la preocupación por los flujos de exportación de granos y oleaginosas. Segundo, los fundamentos del maíz en EE. UU. parecían más firmes tras informes de una menor perspectiva de cosecha, una relación existencias/uso por debajo del 10% y estrés climático en estados productores clave.

El apoyo adicional provino de compras chinas más fuertes de soja estadounidense y de noticias relacionadas con la energía que apuntaban a mayores costos de combustible, secado, procesamiento y transporte. Aun así, varios elementos fueron indirectos o localizados en lugar de choques inmediatos de oferta global, por lo que el tono general del mercado parecía favorable, pero no extremo.

• Aumentó el riesgo para las exportaciones del Mar Negro. Múltiples informes apuntaron a nuevos ataques en Ucrania, daños a la infraestructura económica y ferroviaria, y advertencias de que un bloqueo del Mar Negro podría amenazar el suministro mundial de alimentos. Esto es favorable para el trigo, el maíz, la cebada y el complejo de girasol porque los retrasos en los envíos o mayores costos logísticos pueden ajustar la oferta exportable disponible.
• La logística de granos de Rusia también enfrentó presión. Un informe de que Rusia está recurriendo al Lejano Oriente para exportar granos en medio de los ataques en el Mar Negro sugiere mayor fricción y posible disrupción para uno de los mayores exportadores de granos del mundo.
• Se ajustaron los fundamentos del maíz en EE. UU. Una relación existencias/uso por debajo del 10%, incluso con una gran cosecha, señala un colchón relativamente reducido frente a la demanda y normalmente es favorable para el maíz y los valores de los alimentos balanceados.
• El estrés climático añadió apoyo al maíz. El calor y la sequía en Kansas, junto con una sequía en expansión en Missouri antes de la cosecha, aumentaron la preocupación por los rendimientos del maíz y, en menor medida, de la soja.
• El USDA recortó la perspectiva de la cosecha de maíz de EE. UU., reforzando la idea de una oferta más ajustada.
• China aumentó las compras de soja estadounidense antes de la cosecha, mejorando las perspectivas de demanda de exportación para la soja y la harina de soja.
• Los riesgos energéticos y de fertilizantes siguieron siendo favorables. Las señales de una crisis energética invernal, precios muy altos del diésel y un ataque a una planta química en Tolyatti apuntan a costos potencialmente más altos de insumos y logística para la agricultura.

• Algunas noticias fueron solo indirectamente favorables para los precios de los cultivos. Por ejemplo, la investigación del USDA sobre posibles prácticas de cártel en fertilizantes es un paso de recopilación de información, no un cambio inmediato en el suministro de fertilizantes.
• Varios acontecimientos parecieron localizados más que sistémicos. Los precios del diésel en California y la sequía en estados específicos de EE. UU. importan para los costos y el riesgo de rendimiento, pero todavía no prueban un choque de oferta a escala nacional.
• El aumento de las importaciones de maíz de Marruecos desde Argentina parece más bien un cambio en los flujos comerciales que una señal importante de escasez global.
• La noticia del mercado energético también señaló que tasas de interés más altas podrían moderar la demanda, limitando el potencial alcista derivado solo de la inflación de costos.

• Trigo: Principalmente apoyado por el riesgo de disrupción en el Mar Negro, incluidos ataques, daños ferroviarios, preocupaciones por bloqueos y posible fricción exportadora tanto para Ucrania como para Rusia.
• Maíz: La configuración alcista más fuerte del día, impulsada por menores expectativas de cosecha en EE. UU., una relación existencias/uso por debajo del 10%, estrés climático y señales estables de demanda para alimentación animal.
• Cebada: Apoyada principalmente por el sentimiento más amplio de riesgo exportador en el Mar Negro.
• Girasol: Más firme por las preocupaciones sobre la logística ucraniana y los riesgos para los flujos de exportación de productos de girasol.
• Soja: Apoyada por compras chinas más fuertes y cierto contagio de las preocupaciones por la sequía en EE. UU.

El sesgo general del día fue moderadamente alcista. Los impulsores más claros fueron el aumento del riesgo logístico en el Mar Negro y un balance de maíz más ajustado en EE. UU. Al mismo tiempo, parte del apoyo provino de presiones indirectas de costos y de noticias climáticas localizadas, por lo que el trasfondo del mercado mejoró de forma significativa sin convertirse en un pánico abierto por la oferta.