Cereales y oleaginosas mixtos mientras el riesgo del Mar Negro compensa la fuerte presión de una oferta abundante

Los mercados agrícolas operaron con un tono mixto durante la jornada. Por un lado, los precios encontraron apoyo en la renovada tensión geopolítica en el Mar Negro, las preocupaciones sobre la continuidad de las exportaciones y señales más firmes de costos vinculados a la energía. Por otro, el flujo general de noticias apuntó a una oferta holgada: mayores existencias de granos en Ucrania, reanudación de los envíos desde Azov, presión de cosecha en maíz y un trasfondo bajista para la soja ligado a una producción récord en EE. UU. y una débil demanda de aceites vegetales.

El trigo estuvo especialmente dividido. El apoyo provino del interés chino por el trigo estadounidense y de los recurrentes titulares sobre riesgo en el Mar Negro, pero eso se vio contrarrestado por informes que sugerían una logística regional más fluida y una desaparición temporal de la prima de guerra. El maíz mostró una tendencia más débil a medida que aumentaba la presión de cosecha tanto en Europa como en Norteamérica. La soja también enfrentó un tono fundamental generalmente negativo, aunque las ventas de exportación brindaron cierto apoyo al final de la sesión. El girasol destacó como la parte más firme del complejo.

• La tensión geopolítica en el Mar Negro mantuvo viva la prima de riesgo para cereales y oleaginosas.
• Las advertencias sobre amenazas a las exportaciones ucranianas respaldaron la cautela en torno a la disponibilidad mundial de granos.
• Los mayores precios del petróleo y las restricciones rusas al diésel apuntaron a costos más firmes de combustible, flete, secado y logística.
• Las lluvias en el este de Australia pueden retrasar la cosecha y potencialmente perjudicar la calidad del grano, ofreciendo un apoyo moderado al trigo y la cebada.
• El interés chino por el trigo estadounidense y las ventas de exportación de soja añadieron un apoyo selectivo por el lado de la demanda.
• El complejo de girasol de Ucrania se fortaleció por el fuerte aumento de las exportaciones de semilla de girasol y los mayores precios del aceite de girasol.

• Las existencias de granos de Ucrania aumentaron interanualmente, señalando una mayor oferta disponible del Mar Negro.
• La consideración por parte de Rusia de propuestas sobre granos del Mar Negro y la reapertura de las exportaciones desde Azov redujeron el riesgo percibido de interrupciones.
• La reanudación de los envíos de granos por el mar de Azov añadió presión primero a la cebada, con efecto de arrastre sobre el trigo y el maíz.
• El maíz siguió bajo presión de cosecha, amplificada por mayores importaciones de la UE y por informes de rendimientos récord de maíz y soja en Estados Unidos.
• Los futuros de granos en Chicago cerraron a la baja, con el maíz tocando un mínimo de cuatro meses.
• La soja enfrentó una combinación bajista de expectativas de cosecha récord en EE. UU., mercados débiles de aceites vegetales, débil demanda de exportación en algunos informes y elevadas existencias de aceite de soja con débil demanda en China.

• Trigo: mixto. El riesgo en el Mar Negro y una posible demanda china fueron factores de apoyo, pero la normalización logística y la reducción de la prima de guerra fueron bajistas.
• Maíz: mayormente débil a bajista debido a la presión de cosecha, rendimientos récord, menores precios en Chicago y mayor oferta europea. La demanda taiwanesa de etanol fue un factor de apoyo, pero limitado.
• Cebada: presionada por la reanudación de los envíos desde Azov, aunque las lluvias en Australia ofrecieron cierto apoyo compensatorio.
• Girasol: el segmento más fuerte del día, respaldado por exportaciones más sólidas y precios del aceite más firmes.
• Soja: ampliamente bajista por oferta y aceites, aunque las ventas de exportación ayudaron a estabilizar el sentimiento al final de la sesión.

El sesgo diario general fue neutral, con evidencia claramente mixta. El riesgo en el Mar Negro y la fortaleza del girasol evitaron una venta generalizada más amplia, pero la presión relacionada con la oferta y la cosecha siguió dominando en maíz y soja, mientras que el trigo permaneció atrapado entre el apoyo geopolítico y la mejora de la logística regional. En el corto plazo, el trigo puede seguir moviéndose por titulares, mientras que el maíz y la soja todavía parecen más expuestos a la presión de cosecha y existencias que a nuevos shocks alcistas de demanda.