Dominó el riesgo del Mar Negro: los cereales y las oleaginosas encontraron un fuerte apoyo

El tema dominante del día fue el riesgo para las exportaciones del Mar Negro. Múltiples informes apuntaron a ataques contra puertos, al rechazo de Rusia a una tregua en el Mar Negro, a la posibilidad de una fuerte reducción de las exportaciones agrícolas ucranianas y al cierre de una terminal clave en Novorossiysk tras un ataque con drones. En conjunto, estos acontecimientos reforzaron una prima de riesgo en el trigo y también respaldaron al maíz, la cebada y el complejo del girasol.

Fuera del Mar Negro, las preocupaciones meteorológicas añadieron apoyo. La sequía y el calor en el Reino Unido, el riesgo de una fuerte caída de la cosecha francesa de maíz, una previsión más baja para la cosecha australiana de trigo y preocupaciones más amplias por El Niño inclinaron el panorama en una dirección favorable para los precios de los cereales. En el caso de la soja, el mercado también encontró apoyo en señales de una demanda china más fuerte por suministros de EE. UU.

Dicho esto, el panorama no fue unidireccional. Algunos titulares fueron bajistas o mixtos: un informe dijo que Ucrania podría restablecer los volúmenes de exportación de grano en un mes si cesaban los ataques, mientras que otro señaló capacidad adicional de almacenamiento de grano en Ucrania. En Europa, el rápido ritmo de la cosecha de trigo en el Reino Unido redujo la ansiedad por la oferta a corto plazo, y en EE. UU. una perspectiva relacionada con El Niño sugirió un posible alivio para el Corn Belt.

• El riesgo logístico en el Mar Negro fue el principal motor. Los informes sobre nuevos ataques, bombardeos a puertos de grano, rechazo de un alto el fuego y posibles cierres o restricciones portuarias respaldaron directamente los precios.
• El informe de que los cierres de puertos del Mar Negro podrían reducir a la mitad las exportaciones agrícolas de Ucrania estuvo entre las señales alcistas más fuertes de la sesión.
• Las noticias sobre ataques repetidos a la infraestructura exportadora rusa, incluido Novorossiysk, añadieron riesgo a los envíos en toda la región.
• En Europa, la sequía en Francia podría recortar fuertemente la producción de maíz, apoyando no solo al maíz sino también al trigo forrajero y la cebada.
• La previsión más baja para el trigo australiano y las perspectivas de una menor superficie de trigo en Sudáfrica añadieron más apoyo al trigo.
• Para la soja, los informes de compras chinas potencialmente más fuertes y una venta confirmada de soja estadounidense a China fueron señales de demanda favorables.

• El principal contrapunto fue que Ucrania podría restablecer los volúmenes de exportación en un mes si se introdujera una moratoria sobre los ataques. Esa es una posibilidad bajista, pero sigue condicionada a una desescalada que no ha ocurrido.
• La capacidad adicional de almacenamiento de grano en Ucrania puede reducir las pérdidas poscosecha y aliviar parte de la presión logística.
• El ritmo más rápido de cosecha de trigo en el Reino Unido en 20 años sugiere que la nueva cosecha está llegando rápidamente al mercado.
• En Norteamérica, las señales fueron mixtas: una noticia apuntó a un alivio de El Niño para el Corn Belt, lo que es bajista para el maíz y la soja, mientras que otra destacó lluvias excesivas que enturbian las perspectivas de los cultivos.
• Las dudas en torno al impulso de India a la mezcla de etanol fueron levemente negativas para el maíz porque el crecimiento de la demanda de materias primas podría desacelerarse.

• Trigo: el ganador más claro del día. La disrupción en el Mar Negro dominó, con apoyo adicional de Australia, el Reino Unido y Sudáfrica.
• Maíz: respaldado por Francia y el efecto de contagio del Mar Negro, aunque las señales meteorológicas en EE. UU. fueron mixtas.
• Cebada: en su mayor parte siguió al trigo al alza debido a la logística compartida del Mar Negro y a la sustitución en alimentación animal.
• Girasol: respaldado por los riesgos para los flujos de oleaginosas del Mar Negro.
• Soja: panorama moderadamente favorable por la demanda china y preocupaciones selectivas sobre los rendimientos en EE. UU.

El tono general fue fuertemente alcista, con el Mar Negro firmemente en el centro del movimiento. Aunque hubo algunas señales bajistas y condicionales de alivio, no compensaron el flujo constante de titulares sobre disrupción de exportaciones, ataques a puertos y la ausencia de una tregua. Para los cereales y el complejo del girasol, el mercado terminó el día con una prima de riesgo geopolítico y logístico más alta, mientras que la soja también se mantuvo respaldada por noticias de demanda procedentes de China.