Revisión diaria del mercado: el riesgo del Mar Negro lideró la sesión, pero las señales del lado de la oferta limitaron las subidas

La sesión del 2 de septiembre estuvo impulsada principalmente por el riesgo geopolítico en el Mar Negro. Un conjunto de titulares sobre ataques relacionados con Odesa, la intensificación de las hostilidades, la inseguridad del transporte marítimo y la falta de bases para reactivar el acuerdo de granos respaldó ante todo al trigo, con efecto de arrastre sobre maíz, cebada y el complejo del girasol. También aportaron apoyo las preocupaciones meteorológicas en Europa y Estados Unidos, así como unos precios del diésel más firmes que elevan los costos de transporte y de operación agrícola.

Aun así, el mercado no fue alcista en una sola dirección. Los precios también enfrentaron presión por la noticia de que India levantó su prohibición de exportar trigo, por la pausa de Rusia en el derecho de exportación de granos y por señales de que los suministros de maíz, girasol y soja de la nueva campaña están empezando a entrar en el mercado en Ucrania. Como resultado, el tono del día fue moderadamente positivo en general, pero claramente mixto en los fundamentos.

• El riesgo para las exportaciones del Mar Negro fue el tema dominante. Los informes que señalaban que no había bases para reanudar el acuerdo de granos, junto con los ataques a Odesa, la intensificación de los ataques en el Mar Negro y los llamados a un nuevo mecanismo de seguridad para el transporte marítimo, añadieron prima de riesgo a los mercados de granos.
• Los titulares que advertían que los ataques podrían estrangular el suministro mundial de granos, y que los buques están adoptando defensas improvisadas contra drones, reforzaron las preocupaciones sobre la logística, los seguros y la fiabilidad del flujo exportador.
• En Europa, el maíz encontró apoyo en los choques climáticos en Hungría y Rumanía, que elevan el riesgo de menores rendimientos en importantes zonas productoras de la UE.
• El trigo también recibió apoyo por el calor récord en Europa y la sequedad en las zonas trigueras de EE. UU., ambos factores que apuntan a posibles tensiones en rendimiento y calidad.
• Para el maíz, otro factor de apoyo fue el aumento de la demanda de importación de maíz en Egipto vinculado a una demanda más fuerte de alimento animal.
• Para la soja, el sentimiento mejoró por las continuas compras chinas de soja estadounidense de la nueva cosecha.

• El principal contrapeso para el trigo fue la decisión de India de levantar la prohibición de exportar trigo, junto con informes de una cosecha récord y una ventana de exportación más amplia. Eso implica que más oferta podría llegar al mercado mundial, aunque el efecto real depende de los volúmenes de embarque y de los precios internos.
• La pausa de Rusia en el derecho de exportación de granos también fue bajista para el trigo porque puede mejorar la competitividad de las exportaciones rusas de granos.
• La noticia de que la UE avanza para apoyar las exportaciones ucranianas de granos sugiere una logística más fluida y más producto llegando al mercado, compensando en parte la prima de riesgo del Mar Negro.
• La presión estacional también provino del avance de la cosecha en Ucrania: comenzó la cosecha de girasol y soja, y la de maíz empezó en dos regiones, lo que señala que la nueva oferta está entrando en la cadena de suministro.
• En maíz, otro factor negativo de corto plazo provino de la toma de ganancias tras el repunte.

• Trigo: El riesgo del Mar Negro siguió siendo el principal motor. Pero las señales bajistas del lado de la oferta desde India y Rusia impidieron un movimiento alcista más limpio.
• Maíz: Respaldado por la incertidumbre en el Mar Negro, el estrés meteorológico en la UE y una demanda de importación más fuerte de Egipto. Al mismo tiempo, el inicio de la cosecha en Ucrania y las ventas técnicas limitaron las ganancias.
• Cebada: Hubo pocos titulares directos, pero probablemente se benefició de la misma narrativa de riesgo exportador en el Mar Negro que afectó a los granos forrajeros.
• Girasol: El riesgo logístico en el Mar Negro fue un factor de apoyo, pero el inicio de la cosecha en Ucrania añadió una leve presión estacional. La menor producción de semilla de girasol en China ofreció un modesto factor positivo adicional.
• Soja: La demanda china de soja estadounidense fue un factor de apoyo, mientras que las expectativas de una cosecha rápida en Arkansas y el inicio de la cosecha en Ucrania añadieron presión localizada por la oferta.

Al cierre, el tono del mercado fue moderadamente alcista, principalmente porque la escalada en el Mar Negro dominó el sentimiento. Esa prima de riesgo fue más visible en el trigo y se trasladó a los mercados de maíz, cebada y relacionados con el girasol. Sin embargo, las subidas estuvieron limitadas por la posibilidad de una mayor disponibilidad exportable de trigo desde India, unas exportaciones rusas más competitivas y la oferta estacional de la nueva campaña desde Ucrania. En resumen, el balance de noticias favoreció un sesgo moderadamente alcista, pero con señales claramente mixtas.