Los granos encontraron apoyo por el riesgo en el Mar Negro y el clima, pero una mayor oferta de Ucrania limitó las ganancias

El tono de la jornada fue mixto, con un sesgo moderado al alza en los mercados agrícolas. El tema dominante fue una prima de riesgo del Mar Negro: múltiples reportes apuntaron a ataques, amenazas a la infraestructura, cuellos de botella en las exportaciones y preocupaciones de seguridad más amplias que podrían interrumpir los flujos de granos y oleaginosas desde la región. Esto fue especialmente favorable para el trigo, con implicaciones indirectas para la cebada, el maíz y los productos de girasol.

El clima también aportó apoyo. Se informó que los futuros del trigo subieron por oferta ajustada y preocupaciones por sequía, mientras Europa enfrentó calor persistente y riesgo de incendios forestales que podrían amenazar los rendimientos y la calidad de los granos. En el Reino Unido, los rendimientos del trigo fueron descritos como por debajo del promedio a medida que avanzaba la cosecha.

Aun así, la sesión no fue uniformemente alcista. Un contrapeso clave vino de Ucrania, donde reportes señalaron que la cosecha del país podría alcanzar 85 MMT si el calor de agosto no afecta a los cultivos de final de temporada. Eso apunta a suministros potencialmente mayores de granos y oleaginosas exportables desde el Mar Negro, aunque la incertidumbre climática persiste. En otros lugares, las señales para el maíz fueron mixtas: las preocupaciones por sequía en EE. UU. ofrecieron apoyo, pero también se describió al maíz como cerrando julio con debilidad, y los precios de los granos forrajeros en el sur de Alberta cayeron a medida que comenzó la cosecha.

• Logística del Mar Negro y riesgo de guerra: Varios artículos destacaron riesgos crecientes para las exportaciones, incluido el cierre del Puente de Crimea, advertencias de un inminente bloqueo de exportaciones, llamados a diversificar las rutas de exportación ucranianas y reportes más amplios de que la guerra en el Mar Negro se estaba intensificando. Un informe describió una crisis estructural para las exportaciones de granos del Mar Negro tras daños a la infraestructura terminal.
• Fundamentales del trigo: Los futuros del trigo subieron por oferta ajustada y preocupaciones por sequía, reforzando la señal alcista específica por producto más fuerte del día.
• Estrés climático en Europa: El calor, el riesgo de incendios forestales y el estrés climático en Europa aumentaron la preocupación por los rendimientos, la calidad y la logística de los cultivos.
• Demanda de soja: Las ventas de soja de EE. UU. reportadas por el USDA a destinos desconocidos sugirieron una demanda de exportación activa. En Brasil, se dijo que un repunte de la soja estaba mejorando la economía de siembra de cara a la nueva temporada.
• Apoyo cambiario: Un dólar estadounidense más débil fue un factor macro levemente favorable para las materias primas agrícolas denominadas en dólares.

• Cosecha ucraniana potencialmente mayor: El reporte de que la cosecha de Ucrania podría alcanzar 85 MMT fue el elemento bajista más claro del día por el lado de la oferta, aunque sigue condicionado al clima de agosto.
• Oferta de colza: NIBULON reportó sus mayores rendimientos de colza en el centro de Ucrania, una señal levemente negativa para los precios de la colza, aunque localizada.
• Debilidad del maíz y presión de cosecha: Se informó que el maíz cerró julio con debilidad, y los precios de los granos forrajeros en el sur de Alberta se desplomaron a medida que la cosecha impulsó la oferta local.
• Viento macro en contra: Los comentarios agresivos de la Fed podrían pesar sobre las materias primas a través de canales financieros más amplios, aunque esta fue una influencia macro secundaria y mixta dado el relato de un dólar más débil en otros frentes.

• Trigo: Claramente el tema de mercado más fuerte del día, respaldado por el riesgo de interrupción en el Mar Negro, el lenguaje de oferta ajustada, las preocupaciones por sequía y el calor en Europa.
• Maíz: Mixto. La sequía en Wisconsin y las condiciones severas en partes de Nebraska fueron favorables, pero la débil acción de precios al cierre de mes y la presión local de cosecha compensaron parte de ello.
• Cebada: No apareció ningún tema importante específico de cebada, pero el riesgo para las exportaciones del Mar Negro fue favorable por asociación.
• Girasol: El riesgo logístico del Mar Negro fue favorable en tono para los productos de girasol, aunque no se proporcionó una actualización fundamental separada específica para girasol.
• Soja: Levemente favorable por la demanda de exportación y mayores incentivos de siembra en Brasil.
• Colza: Tono ligeramente más débil debido a las sólidas noticias localizadas sobre rendimientos en Ucrania.

La lectura general para el 31 de julio es moderadamente alcista, liderada por el riesgo geopolítico y logístico en el Mar Negro y reforzada por preocupaciones específicas del trigo sobre oferta y clima. Sin embargo, el panorama no fue en una sola dirección: una producción ucraniana potencialmente mayor, la presión de cosecha localizada en Norteamérica y cierta debilidad del maíz impidieron que el mercado se volviera decididamente más fuerte en todos los frentes.